코로나 전, 암호화폐 생태계가 DeepSeek로 인해 미국 주식시장과 함께 하락했습니다.
결과적으로 설 연휴 기간 동안 트럼프의 세금 인상으로 인해 미국 주식시장이 하락하면서 암호화폐 생태계도 다시 하락했습니다.
이전에 트럼프가 암호화폐 시장의 최대 '블랙 스완'이 될 것이라고 추측했지만, 이 블랙 스완이 이렇게 빨리 나타날 것이라고는 생각하지 못했고, 더욱이 이 블랙 스완이 암호화폐 시장과 크게 관련이 없어 보이는 관세로 인해 발생할 것이라고는 생각하지 못했습니다.
일부 <중앙화 거래소(CEX)>에서 공개한 정보에 따르면, 이번 암호화폐 시장의 대폭락 중 약 100억 달러 규모의 자산이 청산된 것으로 추정됩니다.
이는 레버리지를 사용한 <개인 투자자>들에게 매우 심각한 손실을 초래했지만, 현물을 보유한 <개인 투자자>들의 손실은 통제 가능한 수준입니다. 우리 독자들이 레버리지를 사용하지 않고 이번 대폭락에서 손실을 최소화하기를 바랍니다.
향후 시장 전망에 대해서는 여전히 희망을 가지고 있습니다. 생태계 내의 혁신이 계속되고 있기 때문에 시장이 완전히 끝나지 않았다고 생각합니다.
다만 우리 <개인 투자자>들은 심리적 준비를 강화하고 이러한 격렬한 변동성에 대한 내성을 높여야 할 것 같습니다. 앞으로 발생할 수 있는 새로운 '블랙 스완' 사건에 대비해야 합니다.
설 연휴 전후 두 차례의 시장 변동성을 자세히 관찰해 보면, 암호화폐 시장은 전통적인 미국 주식시장의 간섭과 영향을 계속 받고 있지만, 동시에 미국 주식시장보다 더 취약하고 민감한 모습을 보이고 있습니다.
미국 주식시장은 대폭락 후 반등 과정에서 상당 부분 회복할 수 있지만, 암호화폐 시장은 대폭락 후 회복이 매우 더딘 편이며, 더 큰 호재가 필요합니다.
현재 암호화폐 시장이 전통 자본과 투자자의 영향을 점점 더 받고 있다고 인정한다면, 암호화폐 시장은 '위험 자산' 중 '야간 용기'와 같은 역할을 하는 것으로 보입니다. 주류 위험 자산(예: 미국 주식)이 호황일 때는 암호화폐 자산이 따라 오르지만, 주류 위험 자산이 충격을 받을 때는 암호화폐 자산이 더 심각한 충격을 받습니다.
이러한 현상은 지난 주기부터 시작되었지만, 이번 주기에서 더욱 뚜렷하게 나타났습니다.
이 현상의 원인을 생각해 보면, 암호화폐 생태계와 전통 금융시장은 여전히 상당한 차이가 있다고 생각합니다. 암호화폐 생태계는 독자적인 발전 경로와 법칙을 가진 별도의 평행 세계입니다.
금과 미국 주식이 금융 자산이지만 내재적 속성이 완전히 다른 것처럼, 암호화폐 생태계도 '야간 용기'의 역할만 해서는 안 되며 독자적인 시황을 펼쳐나가야 합니다.
그러나 현재 암호화폐 자산이 전통 금융시장의 영향을 크게 받는 이유는 다음과 같은 세 가지 현상과 관련이 있습니다.
첫째, 암호화폐 시장의 전체 규모가 아직 크지 않아 약간의 '바람'에도 상당한 자금 흐름이 발생하여 시장 변동성이 크게 나타납니다.
둘째, 암호화폐 시장의 규제 부재로 인해 레버리지 리스크가 통제되지 않아 시장 변동성을 증폭시킵니다.
셋째, 암호화폐 시장이 아직 독자적인 내재 동력과 발전 모델을 형성하지 못했기 때문에, 기존 자본의 주도권 아래에서 단순한 '장식'에 불과한 것으로 여겨지고 있어, 위험이 닥치면 가장 먼저 버려질 수 있는 자산이 될 수 있습니다.
이 세 가지 현상을 더 깊이 생각해 보면, 결국 세 번째 현상이 가장 근본적인 원인이라고 볼 수 있습니다.
암호화폐 생태계가 아직 독자적인 내재 동력과 발전 모델을 형성하지 못했다는 것은, 이 생태계가 아직 대규모로 벗어나서 외부 사용자를 대량으로 끌어들일 수 있는 애플리케이션과 사용 사례를 만들어내지 못했다는 것을 의미합니다.
비트코인의 '디지털 골드' 위치를 제외하고, 초기 ICO부터 지난 주기의 DeFi, NFT, 등이 만들어낸 애플리케이션의 대부분은 여전히 생태계 내부의 사용자를 대상으로 하고 있습니다.
<중앙화 거래소(CEX)>에서 거래하는 사용자들은 실제로 이 생태계의 진정한 사용자가 아니라 단순한 투자자일 뿐입니다.
따라서 이러한 애플리케이션들은 본질적으로 대규모로 벗어나지 못했고, 대량의 사용자를 끌어들이지도 못했습니다.
이는 우리가 현실 세계에서 보는 인터넷 애플리케이션과 완전히 반대되는 모습입니다. 우리는 현실에서 거의 모두가 WeChat과 Alipay를 사용하지만, 그렇다고 우리가 텐센트나 알리바바에 투자하는 사람은 많지 않습니다.
이러한 비교를 통해 볼 때, 암호화폐 생태계에 인터넷 애플리케이션만큼 대규모 사용자를 끌어들일 수 있는 암호화폐 애플리케이션이 등장하지 않는다면, 암호화폐 생태계가 계속해서 '야간 용기'의 역할을 할 가능성이 높습니다.
그렇다면 이러한 암호화폐 애플리케이션이 언제 등장할까요?
ICO부터 지금까지 우리는 블록체인을 '실물'이나 '체인 외부'와 결합한 다양한 애플리케이션을 보아왔지만, 그 중 99.99%는 가짜 수요와 가짜 애플리케이션에 불과했고, 아직 진정으로 대규모로 벗어나거나 폭발적인 인기를 끌 수 있는 애플리케이션은 없었습니다.
이번 주기에 이러한 애플리케이션이 등장할 수 있을까요?
