제목: 암호화폐 시장에서 【무슨 일이 있었고】 【앞으로 무슨 일이 일어날까】(2025년 2월)
저자: 0xTodd, Nothing Research 파트너(@0x_Todd)
최근 1주일 동안 많은 친구들이 시장 상황을 문의해왔습니다. 현재 시장에 대한 제 견해를 공개하고자 합니다.
「어떤 변화가 있었는가」
「앞으로의 진행 과정」
오랫동안 저를 지켜봐 온 가족들은 제가 장기 투자자라는 것을 알고 있습니다. 2019년부터 매년 업데이트되는 연간 전략이 있는데, 2024-2025년 전략이 이 글의 내용입니다.
1. DeepSeek가 버블을 꺼뜨렸다
DeepSeek가 나오면서, 이것이 정말 500만 달러를 들여 AI를 훈련시켰는지는 중요하지 않습니다. 중요한 것은 "알고리즘 향상"이 적어도 단기적으로 "컴퓨팅 능력 향상"을 이겼다는 내러티브입니다.
우리 암호화폐 업계는 2024년 말에 밈(meme) 외에는 마지막 남은 내러티브인 AI 에이전트만 남게 되었습니다. 그러나 예상치 못하게 DeepSeek라는 진짜 AI 트랙이 AI 에이전트를 무자비하게 무너뜨렸습니다.
DS 팀에는 IQ 200의 진짜 엘리트들이 가득합니다. 반면 우리 업계에서는 집에 있는 2선 프로그래머, 대기업에서 해고된 AI 엔지니어들을 추종하고 있어 IQ 50밖에 되지 않습니다.
1월 27일, 저는 눈물을 흘리며 모든 AI 토큰 포지션을 청산했습니다. 최고점에서 팔지 않아 많이 손실났지만, 이 일로 우리 AI 에이전트 트랙 전체가 조롱거리가 되었다는 냉혹한 사실에 직면했습니다.
2. 대통령과 대통령의 무리
설 연휴 동안 많은 친지들이 BN이나 OKX에 계정을 만들어 트럼프 코인을 사고 싶어 했습니다. 이는 국경절 때 A주에 몰려들었던 것과 같은 광경이었습니다.
그 당시 A주에 몰려들었던 용사들은 지금도 산 정상에 매달려 있습니다. AI 청산 후 점점 더 걱정되었고, 이런 글을 보게 되었습니다.
대략적인 내용은 대통령이 큰 손실을 보고 있지만, 그 이유는 두 가지 중 하나일 것 같습니다. 1) 그는 우리가 볼 수 있는 방식으로 돈을 벌지 않는다. 2) 그는 바보다. 하지만 절대 2번일 리는 없습니다.
맞습니다! 밈(meme)은 이제 대통령이 노는 것이 되었고, 그는 우리가 모르는 방식으로 돈을 벌 수 있습니다. 과연 우리가 노는 밈이 대통령과 같은 테이블에 앉을 수 있을까요?
설 연휴에 어른 테이블, 아이 테이블이 있는 것처럼, 저는 대부분의 밈 포지션을 청산했습니다. 밈으로 큰 이익을 냈지만, IQ가 50밖에 되지 않아 위대한 철수에 실패했습니다.
3. 하나의 정상 신호: 고등학생이 천만 달러를 벌다
밈을 하는 가족들뿐만 아니라 하지 않는 사람들도 이 전설적인 이야기를 들었을 것입니다. 한 고등학생이 한 달 동안 앉아서 Jelly를 매우 낮은 비용으로 대박을 터뜨렸다는 것입니다.
물론 이야기가 퍼지면서 점점 과장되고 있지만, 이 사건의 분위기는 맞습니다. 2021년 69K 역사적 최고점 직전 1-3일, 실습생이 펀드 매니저를 압도하는 수익률을 내고, ENS 기여자가 에어드랍으로 천만 달러를 벌었던 것처럼, 이것은 지금 이 시점의 정상 신호입니다.
이는 모든 사람들의 손이 너무 느슨해졌다는 것을 의미합니다. 이는 탐욕 지수가 진정한 정점에 도달했음을 나타냅니다.
그래서 저는 1월 30일 대부분의 알트코인을 청산하고 BTC, ETH, SOL, DOGE, 거래소 코인만 소량 보유하고 있습니다. 손실이 있었지만, 적어도 일부 승리의 과실을 남길 수 있었습니다.
4. BN에 대한 의문과 BN의 대응
솔직히 이 주제에 대해 이야기하고 싶지 않습니다. 과거 CEX 종사자로서 자문-상장-출하 시나리오를 너무 많이 봐왔기 때문입니다. 처음에는 분노했지만 점점 무감각해졌습니다.
과거에는 이런 일들이 테이블 밑에서 일어났고, "작은 부패는 발전의 윤활유"라고 여겨졌습니다. 하지만 이제 이런 일이 공개적으로 드러나는 것은 문제입니다. 우리 업계는 의심론자가 많기 때문에, 이런 큰 스캔들은 모든 홀더들의 신념을 무너뜨릴 수 있습니다.
우리 업계에는 "신"이 필요합니다. 왜냐하면 이 업계는 합의에 의해 유지되기 때문입니다. BN이나 CZ가 이런 일을 공개적으로 다루는 것은 바람직하지 않습니다. 차라리 침묵하는 것이 나을 것 같습니다.
但当大家发现，原来「神」之下的公仆们，居然也想赚点快钱，信仰也就骤然泯灭了，并且很快投射到了神的相关——所有 비트코인(BTC) 上的山寨币，此时此刻都在面临着来自 개인 투자자 巨大的怀疑心情与目光。既然 AI 和 HOOK 是这样的，难道其他币真的会更好一些么？
五、未来的剧本
如果按照刻舟求剑的观点，这次这个下跌很像 5.19 ，建议大家亲自回顾一下 5.19 之后的走势。
21 년 519 之后的走势，来源：비트파이넥스(Bitfinex)
如果按照 5.19 的剧本，后面就是一个反复的持续两个月的震荡剧情，直到把最忠诚的人也洗下车，然后迎来的新的 $비트코인(BTC) 신고가。
当然，也有人怀疑这是 12.4 的剧情，AKA 베어장 (Bear Market)的开始。
单从内心倾向出发，我盼望这是 5.19 。毕竟 비트코인(BTC)的 美국 국가 전략 비축 이 일이, 正在走向明朗，永远也别低估这件事的巨大影响力，真的。甚至如果 비트코인(BTC)到了 85 K-88 K，我还愿意再追加一些 포지션。
六、我的 포지션 분포
我目前的 포지션：
40% 비트코인(BTC)；
20% 주류 코인 (이더리움(ETH)、솔라나(SOL)、도지코인(Doge)、바이낸스 코인(BNB)/MNT)；
40% 스테이블 코인 금융；
비트코인(BTC)은 내 영원한 신념, 나는 생각하건대, 나는 영원히 비트코인(BTC)을 팔지 않을 것이며, 더 이상 파동 거래를 하지 않을 것이다.
이더리움(ETH)을 보유하는 이유: 솔직히 말해, 이더리움(ETH)에 대한 신념이 점점 약해지고 있다.
그러나 객관적으로 보면, 대통령의 DeFi 프로젝트가 이더리움(ETH)을 사고 있다.
나는 가족들이 미국 주식을 얼마나 많이 거래하는지 모르겠다. 많은 사람들이 【낸시·펠로시】를 따르지 않은 것을 후회하고 있다.
출처: 천하잡지
펠로시의 전성기는 하원의장이었는데, 이는 미국 정계의 3번째 순위에 불과하다.
그러나 현재의 트럼프는 정식 대통령이며, 이 암호화폐 대통령은 이더리움(ETH)을 대량 보유하고 있다(현재 추적 불가능한 Coinbase 보관소에 예치되어 있지만).
둘째, 이더리움(ETH)은 오늘날의 위치까지 떨어졌다. 나는 이것이 FUD의 극점에 도달했다고 생각하며, 물극필반의 생각이 있을 수 있다. 나는 아무도 묻지 않을 때 사는 것은 할 수 없지만, 적어도 아무도 묻지 않을 때 팔지는 않을 것이다.
솔라나(SOL)을 보유하는 이유:
ETF가 될 작은 가능성이 있다;
그러나 AI 서사의 냉각과 밈(meme)의 단기 침체는 두 개의 작은 그림자이다.
도지코인(Doge)을 보유하는 이유:
그레이스케일이 이미 도지코인(Doge) 트러스트를 출시했고, 도지코인(Doge) 역시 ETF가 될 작은 가능성이 있다;
또한 머스크가 D.O.G.E 부문에서 열심히 일하고 있다;
세계 최고 부자이자 「미국 국가 개혁위원회 주임」과 같은 차량에 있다면, 나도 편히 잘 수 있을 것이다.
거래소 토큰을 보유하는 이유:
솔직히 말하면, 거래소가 더 큰 무대에 오를 가능성은 전혀 없다.
Coinbase는 바이낸스 코인(BNB)을 상장하지 않을 것이고, 바이낸스도 후오비 토큰(HT)을 상장하지 않을 것이다.
그러나 거래소는 우리 업계에서 유일하게 돈을 벌고 수익을 공유할 수 있는 기관이다;
만약 베어장이 정말 왔다면, 거래소 토큰은 상대적으로 더 내구성이 있고, 가끔 IEO로 출혈을 막을 수 있어, 베어장을 견딜 수 있는 유일한 방법이다.
七、잔인한 관점: 오래된 투자자들의 좋은 날은 끝났다
위에서 언급한 것 외에도, 나는 단기적으로 대규모 포지션으로 어떤 알트코인도 보유할 가능성이 크지 않다 - 그 이유도 매우 간단하다, 인플레이션이 너무 빠르기 때문이다.
새로운 사용자와 새로운 자금이 유입되는 속도가 이 발행 광기에 전혀 따라가지 못한다.
출처: 디크립트(Decrypt)
며칠 전 통계에 따르면, pump fun에서 가장 좋은 계정은 3개월 동안 17,000개의 코인을 발행했다.
170개도 아니고 1,700개도 아니며, 17,000개나 된다! 그의 기여는 2017년 전체 불장에서 발행된 토큰의 총합을 초과할 수 있다.
왜 오래된 투자자들의 투자 전략이 실패했는가?
선택의 폭이 너무 많다!
관점이 너무 많다!
심지어 같은 관점에도 N개의 CA가 있어, 어떻게 오래된 투자자들의 알트코인이 돌아갈 수 있겠는가?
오래된 투자자들이 가장 좋아하는 전략: 100M, 200M 위치에서 중간 알트코인 하나를 사는 것.
2-3개월 동안 보유하고, 비트코인(BTC)을 능가하기를 기대한다.
그러나 지금은 아마도 이더리움(ETH)조차 따라잡기 어려울 것이다.
그리고 P 원수가 가장 좋아하는 전략: 내부 거래소에서 10K 평가의 프로젝트를 사는 것.
30분 후 도망간다.
진정한 남자는 절대 뒤를 돌아보지 않는다.
명백히 토큰 대인플레이션 시대에 P 원수가 오래된 투자자보다 훨씬 낫다.
나는 여러분이 P 소년이 되기를 요구하지 않지만, 적어도 오래된 투자자가 되지 않기를 바랍니다.
八、최적의 포지션: 50% 비트코인 + 50% 스테이블 코인 금융
또한 나는 여러분이 앞으로의 시간을 견디기 위해 일정 금액의 스테이블 코인을 보유할 것을 진심으로 권장한다.
당신은 누구도 진정한 최고점에서 팔 수 없다는 사실을 받아들여야 합니다.
정상은 4년마다 한 번씩 나타나며, 1,000일 동안 하루를 찾아내는 것은 1/1,000의 확률에 불과하며, 모두가 극도의 행운아일 뿐이다.
지금 이 단계에서 반반이 가장 좋은 선택이다.
당신의 50%의 자본을 금융에 투자하는데, 우리는 채굴이나 차익거래에 대해 이야기하지 않겠다.
우리는 가장 단순한 Ethena USDE를 하면 되는데, 지금 펜들(Pendle)은 아직 18%의 금리를 제공할 수 있다.
펜들(Pendle)을 귀찮아하면 AAVE나 주요 중앙화 거래소(CEX) 금융에 직접 넣어도 10%는 된다.
나머지 50%는 주로 비트코인(BTC)으로, 미국의 비트코인(BTC) 전략 비축이 도래하는 그날을 조용히 기다리고 있다.
이자 현금 흐름도 있고 꿈과 신념도 있으니 당신은 편안할 것이다.
물론 당신은 5%를 더 잘라 당신이 진심으로 믿는 알트코인(이더리움(ETH), 솔라나(SOL), 도지코인(Doge) 또는 당신의 신념 코인)에 투자할 수 있다.
또 다른 5%의 자금을 가지고 PVP를 두 번 해볼 수 있다. 이겼다면 멋지게 한 번 하고, 졌다면 그냥 소비로 치자, 손맛을 유지하면 좋지 않은가?
마지막으로 이런 태극도 분포가 되었으면 좋겠다.
PS: 이것이 내가 천천히 포지션을 조정하려는 모습이다 출처: 0x Todd
九、마지막으로
나는 내 현재의 포지션에 대체로 만족하고 있다. 결국 이것은 내가 암호화폐 업계에서 부침을 겪은 지 8년째가 되는 것이다. 이렇게 오랫동안 침전되어 왔으니 어느 정도 경험이 있을 것이다. 유일하게 약간 후회되는 것은 설 연휴 동안 계속 오사카에서 놀고 있어서 이 생각들을 정리하지 못했다는 것이다.
같은 전략을, 며칠 전에 말했다면 아마도 많은 사람들을 도울 수 있었겠지만, 며칠 늦게 말하니 사후 분석이 되어버렸다. 그러나 늦었다고 해서 포기할 순 없다.
희망하건대 모든 가족들이 암호화폐 시장에서 자신만의 큰
