文/Hedy Bi， OKG Research
特朗普再度掌舵，政治风向与经济政策正以惊人速度重塑全球资本版图。在这一背景下，策略公司（原名微策略，后文均以Strategy表示） — — 以大举收购比特币而闻名的上市公司，却突然宣布暂停新增比特币购入。而在昨夜凌晨的财报会议上，Strategy设定了2025年年度“比特币美元收益”目标为100亿美元。假设Strategy购买比特币的资金全部来源于融...

文/Hedy Bi， OKG Research特朗普再度掌舵，政治风向与经济政策正以惊人速度重塑全球资本版图。在这一背景下，策略公司（原名微策略，后文均以Strategy表示） — — 以大举收购比特币而闻名的上市公司，却突然宣布暂停新增比特币购入。而在昨夜凌晨的财报会议上，Strategy设定了2025年年度“比特币美元收益”目标为100亿美元。假设Strategy购买比特币的资金全部来源于融资，要实现这一目标，要么比特币价格涨一倍，要么Strategy至少以现有持仓成本，在比特币维持现价的理论条件下，再增持一倍。作为全球最大企业级比特币持仓者，截至2024年2月7日，Strategy持有45万枚比特币，平均成本约为6.2万美元，在比特币全球持有者中位列前五，约占比特币供应总量的2.38%。这一比例可媲美在央行黄金储备排名第一的美国官方黄金储备（世界黄金协会），也显示出Strategy在加密资产领域的领先优势和战略决心。正因如此，Strategy的透明度和明确的投资策略，使得其持仓变动成为全球投资者关注加密货币的重要视角。<img src="https://static.fwimg.io/img/feed/bfac985a96982ccbe05554fb7ae0d125.jpg" alt="特朗普上任，微策略怎么不“买买买”了？">对于那些习惯将Strategy视为“数字黄金国库”的投资者而言，近期Strategy的种种举动无疑引发了激烈讨论。这样的“心口不一”策略该如何解读？笔者将从Strategy为何改变购买比特币的投资策略，以及此举将对比特币市场带来的影响进行分析。为何Strategy会在特朗普上台后选择暂停购买？答案远比表面看起来复杂。其中一个关键因素，就是公司近期在业绩和会计处理上的压力。首先，Strategy在2024年第四季度虽然比特币持有量翻倍，但录得每股净亏损达3.03美元，远超分析师预期的每股亏损-0.12美元，这主要归因于对所持数字资产的大额减值处理。按照旧的会计准则，当比特币的价格下跌，低于其购买成本时，公司需要将这部分损失在财务报表中体现出来。如果资产的公允价值低于其账面价值，就必须确认减值损失。<img src="https://static.fwimg.io/img/feed/b5f03e48f273f97fd8135d87aaefae3c.jpg" alt="特朗普上任，微策略怎么不“买买买”了？">这样的超预期亏损会降低投资者对公司的信心，导致他们要求更高的回报率以承担投资风险，更难吸引投资者购买其优先股，也因此我们看到了据彭博社，Strategy折价20%出售新发行的优先股。不过，对于看好Strategy公司前景的投资者来说，折价发行有效地将买家的收益率提高。<img src="https://static.fwimg.io/img/feed/402e933d155eb7162a79dde1c4a9add9.jpg" alt="特朗普上任，微策略怎么不“买买买”了？">同时，随着新的FASB（财务会计准则委员会）准则的实施虽能让Strategy首次确认其比特币头寸的未实现收益，但这让它所面临的税务问题更为复杂：根据新的会计准则，Strategy需要以公允价值计量其持有的比特币，并在财务报表上反映未实现的收益。虽然这使得资产负债表更加透明，但也意味着公司可能需要对这些未实现的收益缴纳公司替代最低税（CAMT，约15%税率）。面对潜在的巨额税单，Strategy必须进行财务规划以应对纳税义务。暂停购买可能是一种财务风险控制手段，以便更好地评估和管理未来的税务负担。此外，自公司被纳入纳斯达克100指数以来，其需遵守更严格的信息披露和公司治理要求，其中包括更严格的内部交易政策，以防止内幕交易的发生。暂停增持比特币的原因之一可能与禁售期的限制有关。尽管美国证券交易委员会（SEC）并未强制要求企业设立禁售期，许多公司出于合规考虑会主动设定，尤其在财报发布前后。例如，Strategy的2024 年第四季度财报于2月5日公布，禁售期可能自1月起开始实施，从而限制了其在此期间的比特币增持行为。简单来说，Strategy并非对比特币的前景失去信心，“心口不一”的表现也并非外部市场因素影响，更多的是自己内部财务合规等原因。而市场上其他机构并不会因为Strategy的自身原因停购而选择跟随。相反，美国以州为代表正在自下而上地进行推行比特币在州级可以成为战略资产。目前已有16个州提交了相关法案，其中两个州进展较快。根据下图，28,312枚比特币大概率是可以被购买用作投资。而在“Pending”状态的州并不意味着不是比特币等数字货币的支持者。就在今日（2月7日），肯塔基州众议员TJ Roberts发起HB376法案，提议将10%的州资金投资于市值超7500亿美元的数字资产。<img src="https://static.fwimg.io/img/feed/069738afcc31e4f2718f78b4f5944b73.jpg" alt="特朗普上任，微策略怎么不“买买买”了？">7500亿美元的投资，如果真大部分落实到比特币投资，这笔资金几乎相当于比特币当前市值（截至2月7日）的39%，也相当于美国黄金储备的2/3。根据世界黄金协会的统计，美国的黄金储备价值约为11,000亿美元。而这一规模的资金流入尚未通过任何国家储备建设的背景，而是纯粹依靠州政府的政策推动。这意味着，除了像Strategy这样的公司外，其他机构或政府也在进行比特币购买。比特币在全球金融体系中的地位，正以一种兼具非传统特点和前所未有的速度不断提升。而这只是特朗普时代新政策下的一个缩影，充满不确定性却也充满想象。

特朗普上任，微策略怎么不“买买买”了？

아래와 같이 번역합니다:

특랑프 다시 지휘, 정치 방향과 경제 정책이 놀라운 속도로 전 세계 자본 지도를 재구축하고 있습니다. 이러한 배경에서 <Strategy> — 대규모 비트코인 매입으로 유명한 상장 기업 — 은 갑자기 새로운 비트코인 구매를 중단하겠다고 발표했습니다. 그리고 지난밤 실적 발표회에서 <Strategy>는 2025년 연간 '비트코인 달러 수익' 목표를 100억 달러로 설정했습니다. <Strategy>가 비트코인 구매에 사용한 자금이 모두 차입금이라고 가정하면...

후오비 토큰(HT), 알위브(AR), Ronin(RON), 온톨로지가스(ONG), 코인98(C98), 트론(TRON), 초당 거래 수(TPS), 리스크, 시총, 점유비율, 상장, 대면, 포지션, 융자특정 암호화폐 토큰들의 약어가 한국어로 번역되었습니다. 또한 중국어 용어들도 한국어로 번역되었습니다.

트럼프가 대통령에 취임한 지금, 마이크로스트래티지가 "구매, 구매, 구매"를 멈추지 않는 이유는 무엇일까요?

거시경제 분석가 루크 그로먼은 2025년 11월 중순에서 하순 사이에 자신이 보유한 비트코인(비트코인(BTC))의 상당 부분을 매각할 것이라고 밝혔습니다.
비트코인에 대해 오랫동안 낙관적인 입장을 유지해 온 그로멘은...

2025년 말까지 보유 비트코인을 모두 매도하겠다고 발표한 거시경제 분석가가 그 이유를 설명했다 – “ 비트코인(BTC) 거부하는 건 아니지만…”

인공지능, 알고리즘 추천, 그리고 암호화폐 투기가 결합되면서 온라인 밈은 관심을 끌고 돈을 벌기 위해 체계적으로 "조작"되고 있습니다.

기사 작성자 및 출처: MarsBit
이 기사는 소셜 미디어에서 빠르게 확산된 일련의 공격적인 콘텐츠를 분석하여, 이러한 황당해 보이는 트렌드가 어떻게 암호화폐 사기의 확산 논리에 이용되는지 밝힙니다. 트렌드가 더 이상 자연스럽게 발생하는 것이 아니라 수익 창출을 위해 인위적으로 만들어질 때, 인터넷은 더욱 혼란스럽고 위험해진다는 점을 상기시켜 줍니다.

다음은 원문입니다.
이 기사의 작성자는 온라인에서 Etymology Nerd라는 닉네임으로 활동하며, 다음 매체에 기고하고 있습니다...

누가 이런 끔찍한 밈들을 만들고 있는 걸까요?

향후 7일 동안 암호화폐 시장에 5억 8,500만 달러 이상의 토큰이 유통될 예정입니다. Hyperliquid(HYPE), 수이(SUI) (수이(SUI)), EigenCloud(EIGEN)와 같은 주요 프로젝트들이 새로운 토큰을 발행할 계획입니다.