저자: Casey Wagner, Blockworks; 번역: 오주, 진써차이징(Jinse)
미국 재무부는 이번 주 분기 재융자 성명을 발표했습니다. 어제 Felix가 언급했듯이, 관리들은 다음 분기의 채무 발행 계획을 발표할 것입니다.
최근 성명에 따르면, 재무부는 "향후 몇 분기 동안" 적어도 경매 규모를 안정적으로 유지할 것입니다. 이에 따라 미국 국채 수익률이 하락했습니다. 금요일 기준, 10년 국채 수익률은 약 4.5%를 오가고 있으며, 2년 국채 수익률은 4.28%로 상승했습니다.
일반적으로 수익률 상승은 주가 하락을 의미하는데, 2022년에 10년 국채 수익률이 4% 이상 상승하면서 S&P 500 지수가 연말 근 20% 하락한 것이 그 예입니다.
2023년에는 대부분의 기간 동안 수익률이 상승했고 미국 주식시장도 그랬습니다. 하지만 주목할 점은 S&P 500 지수가 2023년 마지막 분기에 연간 상승폭이 두 배로 늘어났을 때 10년 국채 수익률이 0.5% 하락했다는 것입니다. 2024년에도 대체로 같은 패턴이 나타났습니다.
역사 수업은 여기까지입니다. 이제 현재로 돌아가겠습니다. 수익률이 4% 범위 내에 있을 때 주식시장이 상승세를 유지할 수 없다고 볼 이유는 없지만, 수익률이 너무 많이 오르면 경기 침체에 대한 우려가 다시 부상하면서 주식시장이 하락할 수 있습니다.
미국 국채 수익률 전망에는 불확실성이 있습니다.
첫째, 연준이 금리 인하 주기를 중단했는데 얼마나 지속될지 알 수 없습니다.또한 인플레이션 억제가 여전히 어려운 상황입니다. 글로벌 무역 긴장 고조와 더 높은 관세 부과(더 광범위하게 시행될 경우)는 경제 성장 또는 적어도 성장 전망에 영향을 줄 수 있습니다.
마지막으로 재무부 새 지도부가 문제입니다. 재무장관 Scott Bessent은 전임 재무장관 Yellen이 주로 단기 채권을 사용해 자금을 조달한 방식에 불만을 표했습니다.
요약하면, 모든 것이 불확실한 상황입니다.
