전략은 MSTR 희석을 설명하기 위해 지표를 개발했으며 현재 시총 는 BTC 포지션 보다 84% 더 높습니다.

비트코인(BTC) 재무 회사 Strategy(구 MicroStrategy)는 이번 주 실적을 발표했으며, 창립자 Michael Saylor는 1시간 동안의 웨비나에서 재무 추상화(financial abstraction)에 중점을 두었습니다. 그는 4분기 실적 지표를 제공했지만, 주주 희석(shareholder dilution)을 "비트코인(BTC) 이익(BTC Gain)"으로 재명명하는 등의 내용에 초점을 맞추었습니다. 복잡한 재무 구조 속에서 Strategy는 주주 지분을 희석시켰으며, 이는 비트코인(BTC) 보유량에 초점을 맞춘 추상적인 재무 모델에 중점을 두었기 때문입니다. Strategy는 2020년 8월 비트코인(BTC) 전략으로 전환하기 전 30억 달러 미만이었던 기업 소프트웨어 사업을 운영하고 있지만, 현재 850억 달러의 시총 중 460억 달러는 비트코인(BTC)에서 비롯됩니다. 이 회사의 시총은 비트코인(BTC) 보유량 가치보다 84% 높은 것으로 나타났으며, 투자자들은 이를 "자산 프리미엄(asset premium)" 또는 "자산 순자산가치 배수(mNAV)"라고 부릅니다. Strategy의 mNAV는 현재 1.84배입니다. 이 변동성이 큰 회사는 유동성 헤지 방식으로 매력적인 회사채를 발행하여 공매도를 할 수 있었기 때문에, 수년 동안 비트코인(BTC) 보유량 가치보다 높은 가격에 거래되어 왔습니다. 2024년 11월 기준 mNAV는 3.4배 이상일 것으로 예상됩니다. 투자자들이 Strategy 주식에 지불하는 비트코인(BTC) 보유량 가치 대비 프리미엄은 회계 모델, 옵션 가격 책정, 회사채 수익률, 주식 전환 및 새로 도입된 비트코인(BTC) 수익률, 비트코인(BTC) 이익, 비트코인(BTC) 달러 이익 등 월가의 모든 관심사를 포괄하고 있습니다. 또한 이 회사는 나스닥에 새로운 배당 전환 우선주 STRK를 상장했습니다.