Berachain은 다른 퍼블릭 체인과 주된 차이점은 DeFi 생태계에 유리한 POL(Proof of Liquidity) 메커니즘을 채택했다는 것이며, Boyco Markets는 POL의 유동성 유도를 위한 기반을 제공했습니다. 현재 Berachain Boyco Markets Pre-deposit TVL은 23억 달러를 넘어섰으며, 약 15만 5천 명의 사용자가 참여하고 있습니다. 그 중 ether fi Pre-deposit은 6.75억 달러, StakeStone은 4.63억 달러, CIAN은 3.66억 달러, Lombard는 3.53억 달러, Solv는 2.82억 달러, Ethena는 1.38억 달러 등입니다.
쓰리토큰 모델: BERA, BGT 및 스테이블코인 HONEY
① BERA —— Berachain 상의 유통 겸 Gas 토큰
용도:
- Berachain 메인넷에서 Gas 토큰으로 거래 결제에 사용
- 검증자 노드 스테이킹, 체인 보안성 강화
② BGT —— Berachain 상의 불가양도 거버넌스 토큰
용도:
- 거버넌스: 거버넌스 제안에 투표, 예를 들어 HONEY의 담보 자산 결정
- 사용자가 BGT를 검증자에게 위임하여 boost를 늘려 검증자 보상 증가; 보상은 BGT 보유자에게 분배
- Berachain 네이티브 dApp의 수수료 배분 수령
- HONEY 발행 및 소각 수수료 BGT 보유자에게 분배
- 1:1 비율로 단방향 소각하여 BERA로 전환(BERA는 BGT로 역방향 전환 불가)
③ HONEY —— Berachain의 완전 담보 원생 스테이블코인
획득 방식: 사용자가 화이트리스트 자산(USDC 및 PYUSD)을 Vault에 예치하고 HoneySwap을 통해 담보 자산의 발행 비율에 따라 HONEY를 발행; 또는 BerasWap 등에서 HONEY로 교환.
용도: Berachain DeFi 생태계 내에서 사용
POL – Proof of Liquidity 메커니즘 해설
전통적인 Proof of Stake(PoS)와 달리, PoL은 네트워크의 보안성과 유동성 제공을 연계합니다. 검증 노드는 단순히 토큰을 잠그거나 스테이킹하는 것이 아니라 유동성을 제공함으로써 네트워크의 보안성을 지원합니다. 유동성은 Berachain 네트워크 건전한 운영의 핵심이며, POL은 노드에 유동성 제공을 장려함으로써 네트워크의 안정성과 효율성을 높입니다.
검증자 노드의 관점에서 PoL의 작동 원리:
① 검증자는 노드를 활성화하기 위해 69,420 BERA를 스테이킹해야 합니다.
② 검증자는 블록을 생성하고 BGT 블록 보상을 받으며, 모든 검증자는 블록 생성 기회가 동등합니다.
③ 검증자는 받은 BGT 블록 보상을 애플리케이션 Reward Vaults에 배분하며, BGT 위임 가중치에 따라 BGT 토큰 발행량이 결정됩니다. 그러나 검증자는 서로 다른 애플리케이션 Reward Vaults에 대한 발행 비율을 결정할 수 있으며, 완전히 위임 비율에 따르지 않고 선호도나 뇌물 수수의 여지가 있습니다.
④ 애플리케이션 프로젝트는 BGT를 받아 사용자에게 분배합니다. 아래 애플리케이션 프로젝트와 사용자 관점 참조.
PoL의 작동 원리를 Berachain 애플리케이션 프로젝트와 사용자의 관점에서 살펴보면:
① 애플리케이션 프로젝트는 유동성 유도 방안을 설계하고 Reward Vaults를 신청하여 검증자의 BGT 배출을 받습니다.
② 사용자는 BGT를 얻기 위해 애플리케이션의 Reward Vaults에 지정 자산을 예치하여 TVL을 높입니다.
③ 사용자는 Reward Vaults에서의 지분 비율에 따라 BGT 보상과 애플리케이션 자체 보상을 받습니다.
④ 사용자는 BGT를 해당 자산을 예치한 애플리케이션이나 다른 생태계 애플리케이션, 검증자에게 위임할 수 있습니다(뇌물을 받은 검증자는 일부 뇌물 토큰을 재분배할 수 있습니다).
⑤ BGT 위임자는 애플리케이션의 토큰 발행 또는 기타 경제적 인센티브(또는 애플리케이션 수익 공유)를 받습니다.
이를 통해 긍정적인 선순환이 형성됩니다:
⑥ 프로젝트 유동성/TVL 증가와 BGT 위임 수 증가는 더 많은 사용자의 자산 예치와 참여를 유도하여 더 많은 BGT와 애플리케이션 인센티브를 얻게 됩니다. 이로써 시스템 전체가 자기 강화적인 선순환 효과를 발생시킵니다.
boosted —— 애플리케이션 프로젝트의 인센티브와 뇌물
① 애플리케이션이 검증자에게 토큰 또는 기타 인센티브 제공: 애플리케이션은 검증자에게 추가 토큰 인센티브를 제공하여 해당 애플리케이션의 유동성 풀/Reward Vaults를 지원하도록 유도할 수 있습니다. 이를 통해 검증자는 토큰 배출 시 더 많은 BGT 또는 기타 보상 토큰을 해당 Reward Vaults에 배분할 동기를 가질 수 있습니다.
② 애플리케이션이 사용자에게 토큰 또는 기타 인센티브 제공: 에어드랍 또는 수익 분배 등을 통해 사용자가 BGT를 해당 애플리케이션에 위임하도록 유도할 수 있습니다.
③ 검증자의 협력 애플리케이션 또는 자체 애플리케이션 지원: 검증자는 특정 애플리케이션에 BGT 토큰 배출을 늘려 유동성 보상 또는 사용자 인센티브를 높여 해당 애플리케이션의 생태계 내 경쟁력을 강화할 수 있습니다.
④ 인센티브 리베이트 메커니즘: 검증자와 애플리케이션 간에 '리베이트' 메커니즘이 존재할 수 있으며, 애플리케이션이 검증자에게 일부 보상을 제공하면 검증자는 더 많은 블록 보상을 해당 애플리케이션의 보상 금고에 배분할 수 있어 상호 윈-윈 협력이 가능합니다.
해결한 문제들:
(1) 유동성과 안전성 간의 균형 문제
PoS 메인넷에서 사용자는 스테이킹 보상을 얻기 위해 많은 자산을 검증자 노드에 잠그게 되어 거래에 사용할 수 있는 유동성이 감소합니다. 그러나 동시에 PoS 시스템은 대량의 스테이킹에 의존하여 네트워크 안전성을 유지해야 하므로 유동성과 안전성 간의 갈등이 존재하며, 이것이 LST/LRT가 등장한 이유입니다.
쓰리토큰 모델의 두드러진 특징은 안전성과 거버넌스 인센티브를 두 가지 토큰으로 분리한 것입니다. 검증자는 BERA를 스테이킹하여 네트워크 안전성을 유지하고, 양도 불가능한 BGT는 거버넌스와 토큰 보상 배출에 사용됩니다. BGT의 위임 가중치가 검증자가 받는 BGT 보상을 결정합니다. 검증자는 선호도와 뇌물 수수의 재량 공간을 가지고 BGT 배분을 조정할 수 있습니다. 사용자는 유동성 제공을 통해 다양한 애플리케이션에서 BGT 배분을 받습니다. 즉, 사용자의 자산을 유동성 공급과 스테이킹 보상 획득에 동시에 활용할 수 있어 자본 활용 효율이 높아집니다. 또한 사용자는 BGT 보유를 통해 Berachain 공식 dApp의 수수료 분배를 받거나 BGT를 다시 위임하여 더 많은 경제적 보상을 받을 수 있으며, 직접 BGT를 소각하여 BERA로 전환할 수도 있습니다.
(2) PoS 메인넷의 LST/LRT 범람 문제를 근본적으로 완화
PoL 설계의 핵심은 생태계에 유동성을 제공하는 사람들에게 보상하는 것입니다. 유동성 공급자, 검증자, 사용자 모두 유동성 기여에 따라 보상을 받습니다. 이 메커니즘은 체인의 안전성과 효율성과 직접 연결되어 경제적 인센티브를 통해 유동성을 자연스럽게 관리하고 최적화합니다. BERA는 주로 검증자 스테이킹을 통한 네트워크 안전성 보장에 사용되며, BGT 배출은 유동성 기여에 기반하므로 반복 스테이킹에 의한 유동성 토큰 순환을 방지합니다.
또한 사용자는 생태계 프로젝트에 유동성을 제공하여 BGT를 얻게 되며, 단순 스테이킹이 아닌 실제 효용이 있는 애플리케이션에 유동성이 유도되어 일부 LST/LRT의 무효 유통 및 순환 문제를 해결할 수 있습니다.
(3) 생태계 선순환
Binance Labs가 투자한 Berachain 유동성 스테이킹 프로토콜 Infrared와 Berachain 계열 인큐베이팅 펀드 Build-a-Bera가 인큐베이팅한 DEX Kodiak의 협력 사례에서 뇌물 활용과 선순환 효과를 볼 수 있습니다.
- Infrared Gauges에 대한 뇌물: Kodiak은 Infrared의 유동성 풀에 자금을 투입하고 Infrared의 gauges(토큰 보상 배분을 투표 또는 인센티브 메커니즘으로 결정하는 노드)에 뇌물을 제공하여 더 많은 BGT 보상이 자신의 LP 토큰 풀에 배분되도록 합니다.
- Boosted BGT Rewards: Kodiak의 LP 토큰을 Infrared 유동성 풀에 예치하면 사용자는 더 많은 BGT 보상을 받을 수 있습니다.
- 다중 수익 보상: LP 수수료, iBGT, IRED(Infrared 잠재 토큰)
선순환 효과:
- 사용자가 유동성을 제공하면 BGT 인센티브를 받습니다.
- Kodiak은 뇌물 메커니즘을 통해 더 많은 BGT 배출을 자신의 유동성 풀로 유치합니다.
- 유동성 풀의 자금이 늘어나면 수수료 수익, iBGT, IRED 등이 증가하여 Kodiak의 재정을 강화합니다.
- 재정 강화는 Kodiak이 유동성 인센티브를 지속적으로 제공하여 유동성 풀의 깊이를 유지할 수 있게 하며, 이는 다시 자기 강화적인 순환을 만들어냅니다.
