Dynamic TAO란 무엇인가?
Dynamic TAO(BIT001)는 Opentensor Foundation이 제출한 네트워크 업그레이드 제안으로, Bittensor 네트워크의 스테이킹 메커니즘과 $TAO 블록 보상 배분 규칙을 개선하여 Root Validator의 권력 집중과 잠재적인 공모 문제를 완화하고, 모든 $TAO 보유자에게 Bittensor 블록 보상 배분에 적극적으로 참여할 수 있는 권한을 부여하는 것을 목표로 합니다.
Dynamic TAO의 메커니즘은 무엇입니까?
간략하게 가장 중요한 몇 가지는 다음과 같습니다:
- 각 Subnet(SN)은 자체 Alpha 토큰을 발행할 수 있으며, $TAO로 가격이 책정됩니다. 그러나 어떤 두 Alpha 토큰도 직접 거래하거나 유통될 수 없으며, 먼저 $TAO로 전환해야 합니다.
- Alpha 토큰의 가격은 SN이 블록 보상을 얼마나 많이 받을 수 있는지 결정하지만, 블록 보상 배분은 Alpha 토큰 가격에 영향을 미치지 않습니다.
- Alpha 토큰 보유자가 매도하거나 $TAO 보유자가 매수할 때만 Alpha 토큰 가격에 영향을 미칩니다.
- 블록 보상으로 발행된 $TAO는 네트워크 참여자에게 직접 배분되지 않고, 각 Alpha 토큰과 $TAO의 고유한 유동성 풀에 주입됩니다. 네트워크 참여자는 Alpha 토큰을 받아 보상을 받을 수 있지만, 현금화하려면 먼저 Alpha 토큰을 $TAO로 전환해야 합니다.
- Root 네트워크는 유지되며, Root 네트워크에 스테이킹하면 어떤 Alpha 토큰도 구매할 수 없지만 각 Alpha 토큰의 일부 발행분을 보상으로 받을 수 있습니다.
구체적인 실행 세부 사항은 다음과 같습니다:
1. 유동성 풀 생성 및 초기 가격 설정:
모든 SN은 고유한 유동성 풀을 생성하고 일정량의 Alpha 토큰과 $TAO를 거래쌍으로 주입합니다. 이때 임의의 SN의 Alpha 토큰 가격을 계산할 수 있습니다:
2. 블록 보상을 유동성 풀에 주입하여 유동성 강화:
Bittensor 네트워크에서 새 블록이 생성되면 $TAO와 Alpha 토큰이 모두 발행(Emissions)되어 블록 보상으로 네트워크 참여자에게 배분됩니다. 여기서 $TAO는 매 블록 1개씩 고정 발행되며(향후 감소 기준 유지), Alpha 토큰은 약간 더 많은 양이 발행되지만 고정되지 않습니다.
$TAO 발행분은 SN의 유동성 풀에만 배분되며, 각 SN이 받는 비율은 해당 SN의 Alpha 토큰 가격(일정 기간 EMA 평균가)이 모든 SN의 Alpha 토큰 가격 합계에서 차지하는 비율에 따라 결정됩니다:
SN의 Alpha 토큰 가격이 높을수록 비율이 높아지고, 더 많은 $TAO를 배분받을 수 있습니다.
블록 보상 $TAO 주입이 Alpha 토큰 가격에 영향을 미치지 않도록 하기 위해, Alpha 토큰의 일부 발행분도 유동성 풀에 함께 주입됩니다. 이 양은 배분된 $TAO 수량을 가격으로 나눈 값과 같습니다.
블록 보상 $TAO 배분은 Alpha 토큰 가격에 영향을 미치지 않고, 유동성 풀의 유동성 깊이를 높여 Alpha 토큰 매수/매도 시 슬리피지를 낮추고 실제 $TAO로 전환할 수 있는 양을 늘립니다.
3. Alpha 토큰 거래로 인한 가격 변동
$TAO 보유자가 Alpha 토큰을 매수하면 가격이 상승하고, Alpha 토큰 보유자가 $TAO로 매도하면 가격이 하락합니다.
$TAO로 직접 Alpha 토큰을 매수하는 것 외에도 Alpha 토큰의 발행분을 받아 보상으로 얻을 수 있습니다.
Alpha 토큰 발행분은 SN의 Validators, Miners, Owners, Root Stakers에게 배분됩니다. 이 중 Miners가 41%, Owners가 18%, Validators와 Root Stakers가 41%를 공동으로 받습니다.
Validators와 Root Stakers의 구체적인 배분 비율은 자유 유통 Alpha 토큰 수량과 "tao weight"라는 상수 설정에 따라 달라집니다:
"tao weight"가 변하지 않을 때, 유동성 풀 외의 Alpha 토큰 수량, 즉 자유 유통 Alpha 토큰 수량이 많을수록 Validators가 더 많은 Alpha 토큰 발행분을 받고, Root Stakers는 더 적게 받습니다.
"tao weight"는 DTAO 출시 초기 Alpha 토큰 가격의 급격한 변동을 완화하기 위해 Root Stakers가 받는 비율을 조절하는 상수입니다. "tao weight" 값에 따라 시간이 지남에 따라 Root Stakers의 보유 비율 변화 추세는 다음과 같습니다:
Dynamic TAO가 네트워크 참여자에게 어떤 변화를 가져오나요?
Alpha 토큰 가격이 SN이 얼마나 많은 $TAO Emissions를 받을 수 있는지 결정하는 유일한 요인이므로, SN의 Validators, Miners, Owners는 보상을 현금화할 때 Alpha 토큰 가격에 미치는 영향을 고려해야 합니다.
Alpha 토큰 가격이 일정 기간 상승 추세를 유지할 경우 SN 참여자의 상황이 선순환에 들어갈 수 있습니다:
Alpha 토큰 가격 상승 → SN에 유입되는 $TAO 증가 ➡️ $TAO Emissions 증가, Alpha 토큰 유동성 향상 및 $TAO 전환 슬리피지 감소 ➡️ Alpha 토큰 보유자가 실제 전환할 수 있는 $TAO 양 증가 ➡️ 더 많은 사용자가 Alpha 토큰 매수 ➡️ Alpha 토큰 가격 계속 상승
그러나 Alpha 토큰 가격이 하락 추세에 들어가면 악순환에 빠질 수 있습니다:
Alpha 토큰 가격 하락 → SN에 유입되는 $TAO 감소 ➡️ Alpha 토큰 보유자가 실제 전환할 수 있는 $TAO 양 감소 ➡️ Alpha 토큰 보유자의 매도 압력 증가 ➡️ Alpha 토큰 가격 계속 하락
Dynamic TAO는 어떻게 Bittensor 생태계의 경쟁을 더 치열하고 보상을 더 공정하게 만드나요?
- 가격이 SN 참여자의 유일한 KPI가 되어, 가격을 유지할 수 없는 SN은 점차 도태될 것입니다.
- 새로 출시된 SN은 더 높은 비율의 $TAO Emissions를 받을 수 있지만, 지속적으로 $TAO의 순유입을 유지할 수 있어야 합니다.
- 소수의 주요 Validators가 $TAO Emissions 배분을 직접 결정하는 능력이 약화되었습니다.
- Validators, Miners, Owners가 $TAO Emissions를 부담 없이 매도할 수 있는 문제가 해결되었습니다.
- 일부 $TAO 발행으로 인한 매도 압력이 Alpha 토큰 거래자에게 전가되었습니다.
$TAO 보유자는 어떻게 참여할 수 있나요?
1. 보수적인 보유자의 경우
$TAO 본위가 어떤 손실도 받지 않기를 원한다면 모든 $TAO를 Root 네트워크에 스테이킹해야 합니다.
Root 네트워크에 스테이킹된 $TAO는 모든 Subnet의 Alpha 토큰을 "무료"로 받을 수 있어, $TAO 본위의 무손실 성장을 보장받을 수 있습니다. 다만 가격 성과가 좋은 Alpha 토큰일수록 Root Staker가 받는 비율은 낮아집니다.
2. 안정적인 보유자의 경우
더 높은 수익률을 추구하되 $TAO 본위의 일정 수준 하락을 감수할 수 있다면, 대부분의 $TAO를 Root 네트워크에 스테이킹하고 일부를 단기 가격 상승 가능성이 있는 Alpha 토큰 매수에 활용하는 바벨 전략을 취할 수 있습니다.
3. 공격적인 보유자의 경우
최대 수익률을 추구하되 큰 변동성을 감내할 수 있다면, Alpha 토큰 가격 변동 장세를 적극적으로 활용하는 전략을 취할 수 있습니다. 구체적인 전략은 다음과 같습니다:
- 성장 잠재력 높은 Subnet에 베팅하기
유망 분야 선별: 기술 혁신성, 생태계 협력 활성화(주요 프로토콜과의 통합) 또는 팀 배경(검증된 개발 능력)이 돋보이는 Subnet에 주목합니다.
초기 수익 포착: 신규 Subnet 출시 초기에 빠르게 Alpha 토큰을 매수하여, 가치가 충분히 반영되기 전에 매도하여 수익을
