베라체인(Berachain)의 출시가 최근 가장 기대되는 이벤트 중 하나인 이유는 무엇일까요? 이것이 유동성 지형을 변화시킬 수 있을까요? 베라체인의 혁신적인 PoL이 이더리움과 솔라나의 주도권을 뒤흔들 수 있을까요?

베라체인의 데이터

Messari가 제공한 베라체인 자금 조달 데이터

• 총 자금 조달액: 1.42억 달러, 2차례 자금 조달, 150억 달러 평가.
• 출시 전 유동성: 33억 달러(Boyco + Official), 166,000개 독립 지갑에서 제공.
• 테스트넷 활동(Bartio B2 출시부터 2024년 말까지): 3,180만 개 고유 주소, 5.13억 건의 거래, 250만 개 고유 주소에 2.012억 개 계약 배포.

출시 전 유동성만 고려해도 베라체인의 TVL은 ZKsync, Starknet, Linea, Blast를 능가할 것입니다.

$BERA의 비밀 무기: PoL

먼저, 베라체인의 유동성 증명(PoL)에 대한 개요를 살펴보는 것이 중요합니다. 이는 베라체인을 현대 L1과 비교하는 데 핵심적입니다. 이더리움과 솔라나와 같은 전통적인 블록체인은 주로 지분 증명(PoS) 합의 메커니즘을 사용하며, 여기서 검증자는 네트워크 보안을 위해 네이티브 토큰을 스테이킹합니다.

그러나 베라체인은 PoL 모델을 처음 도입했으며, 유동성 공급을 네트워크 보안에 직접 통합했습니다. 이 시스템에서 참여자는 자산을 유동성 풀에 예치하며, 이 스테이킹된 자산은 네트워크 보안을 지원하는 동시에 탈중앙화된 거래와 대출 활동을 촉진합니다. 이러한 이중 기능은 보안을 강화할 뿐만 아니라 생태계 내 유동성의 긍정적인 활용을 보장하여 더 효율적이고 활기찬 금융 환경을 조성합니다.

다시 말해, PoL 메커니즘을 통해 유동성 공급자, 검증자, 사용자 모두가 적극적으로 참여할 수 있는 경제적 인센티브를 받습니다. 이는 거래 수수료가 종종 소각되거나 활성 참여자에게 직접 이익이 되지 않는 방식으로 분배되는 이더리움 모델과 대조됩니다.

토큰 이코노믹스: 핵심 기둥

베라체인의 토큰 이코노믹스는 세 가지 핵심 토큰을 중심으로 구축됩니다:

BGT(베라체인 거버넌스 토큰)

• 체인을 보호하기 위해 양도할 수 없는 거버넌스 토큰으로 사용됩니다.
• 사용자가 선택된 풀에 유동성을 제공할 때 배출을 통해 수익을 얻습니다.
• 새로운 토큰 발행을 다양한 유동성 풀에 어떻게 배분할지 결정, Curve의 veTokenomics와 유사합니다.

BERA(베라체인 가스 토큰)

• 네트워크 내 거래 수수료 지불에 사용됩니다.
• 동일한 양의 BGT를 불가역적으로 소각하여 네트워크 사용과 연계된 긴축 메커니즘을 보장합니다.

HONEY(베라체인 스테이블코인)

• USDC와 페그되며, Bend 대출 프로토콜의 주요 대출 자산으로 사용됩니다.
• USDC와의 교환을 통해 발행되며, 블록체인 수수료를 생성합니다.

이들은 PoL에서 어떻게 사용되나요?

• 사용자가 BGT를 검증자에게 위임하면, 검증자는 어떤 유동성 풀이 배출 보상을 받을지 결정합니다.
• 이는 DeFi 프로젝트가 BGT 보유자를 자신의 풀로 유도하는 뇌물 시장을 만듭니다.
• 풀 내 유동성 공급자(LP)는 BGT 배출의 일부를 받고 거버넌스에 적극 참여합니다.
• 시간이 지남에 따라 거버넌스 권한이 LP에게 분배되어 체인의 핵심 기능인 DeFi를 강화합니다.

베라체인은 PoL을 활용하는 네이티브 DeFi 프로토콜을 통합했습니다:

• BEX(베라체인 Exchange): BGT 보상을 통해 유동성 공급자를 장려하는 탈중앙화 거래소(DEX).
• Berps(베라체인 Perpetuals): HONEY를 주요 담보 및 유동성 토큰으로 사용하는 영구 계약 거래 플랫폼.
• Bend(베라체인 Lending): 사용자가 자산을 차입하고 대출할 수 있는 대출 프로토콜로, HONEY를 주요 대출 자산으로 사용합니다.

그렇다면 베라체인 모델의 효율성은 어떨까요?

장점:

높은 TVL 매력: 이 모델은 LP가 BGT 배출을 통해 유동성을 제공하도록 장려함으로써 초기에 높은 총 잠금 가치(TVL)를 끌어들이는 것을 목표로 합니다.

자본 효율성: PoS 체인에서 토큰이 휴면 상태인 것과 달리, 베라체인은 안전한 자산이 생태계 내에서 유동성과 가용성을 유지하도록 보장합니다.

EVM 및 Cosmos 상호운용성 호환성: 베라체인의 Polaris EVM은 이더리움 호환성을 보장하는 동시에 Cosmos의 크로스체인 기능의 이점을 누립니다.

긴축적인 BERA 모델: 불가역적인 BGT에서 BERA로의 소각 메커니즘은 지속 가능한 공급 관리 방법을 제공합니다.

단점:

거버넌스 집중화 위험: BGT를 구매할 수 없고 배출을 통해서만 얻을 수 있기 때문에, 거버넌스 권한이 초기 대규모 LP에 집중될 수 있습니다.

신규 프로토콜 장벽: 베라체인에 핵심 DeFi 프로토콜(DEX, perps, 대출)이 포함되어 있어 새로운 프로토콜을 출시할 동기가 부족할 수 있습니다.

능동적 자본 유동성 부족: 이 모델은 수동적인 LP 자본을 끌어들이지만, 배출 외에 눈에 띄는 수익을 창출하기 어려워 Curve의 비효율성을 반영할 수 있습니다.

마지막 생각

베라체인의 토큰 이코노믹스는 유동성 공급과 네트워크 보안을 직접 연결하는 심도 있는 시스템입니다. 그들의 PoL 모델이 유동성을 효과적으로 끌어들이지만, 장기 지속 가능성은 거버넌스 분배, 프로토콜 다양성, 확장성 개선에 달려 있습니다.

베라체인이 성공적으로 확장되고 기존 프로토콜 외에 활기찬 생태계를 육성할 수 있다면, 주도적인 Layer-1 및 Layer-2 솔루션에 도전할 수 있을 것입니다.