작성자:James Morgan
번역: 백토크 블록체인
암호화폐는 지금 이전보다 더 성숙하고 명확한 단계에 있습니다. 시장에는 여전히 투기 주기가 존재하지만, 많은 분야에서 제품-시장 적합성(PMF)을 보여주고 있으며 투기 외에도 실제 응용 가치를 가지고 있습니다. 반면 다른 분야는 여전히 실험 또는 문제 단계에 있으며, 해결되지 않은 과제로 인해 대규모 채택이 어려운 상황입니다.
이 글에서는 대규모 채택을 추진하는 핵심 동인을 분석하고, 성공을 거둔 세부 분야와 여전히 큰 장애물을 겪고 있는 분야를 탐구할 것입니다.
1. 핵심 기술 동력: 암호화폐 성장의 기반
1) 저렴한 블록 공간: L2와 고처리량 L1
암호화폐 산업의 큰 돌파구는 거래 비용이 크게 낮아진 것입니다. 확장 가능한 레이어 2(L2) 롤업과 고처리량 레이어 1(L1) 블록체인의 등장으로 개발자들이 더 쉽게 효율적이고 사용하기 편한 애플리케이션을 구축할 수 있게 되었습니다.
L2 확장 솔루션 - 이더리움 롤업 솔루션인 Arbitrum(arbitrum.io), Optimism(optimism.io), Polygon(polygon.com)은 더 빠르고 저렴한 거래를 제공하면서도 높은 수준의 탈중앙화와 개방성을 유지합니다.
고처리량 L1 대안 - Solana(solana.com), Aptos(aptosfoundation.org), Sui(sui.io)는 병렬 실행과 다른 탈중앙화 절충 전략을 사용하여 고속, 저비용 거래를 실현합니다.
성장 요인: 더 낮은 거래 비용은 개발자와 사용자의 진입 장벽을 낮추어 DeFi, 게임, 자산 토큰화 등 다양한 분야의 빠른 확산을 이끌어냈습니다.
2) 지갑 업그레이드와 원활한 사용자 경험(UX)
암호화폐 채택의 큰 장벽이었던 복잡한 온보딩 프로세스가 크게 개선되었고, 향후 몇 개월 내 지속적으로 최적화될 것입니다.
스마트 컨트랙트 지갑 - Safe(safe.global), Coinbase Wallet(coinbase-smart-wallet) 등의 스마트 지갑은 가스 없는 거래, 자동 복구, 다중 서명 보안 메커니즘을 도입했으며 사용자 가스 비용 대납, 체인 추상화 등을 지원하여 사용자 경험을 크게 향상시켰습니다.
소셜 로그인과 무키 인증 - Web3Auth, Privy 등의 도구를 통해 사용자는 이메일이나 휴대폰 번호로 직접 지갑에 접근할 수 있어 복잡한 니모닉 단어 관리가 필요 없습니다.
크로스체인 의도(Crosschain Intents) - 발전된 지갑과 DApp은 크로스체인 인프라를 통합하고 EIP-7683 등의 표준을 지원하여 사용자가 '의도 메커니즘'으로 다중 체인 자산을 관리하고 거래를 실행할 수 있습니다.
성장 요인: 상호작용 장벽 감소로 비기술 사용자도 더 쉽게 진입할 수 있게 되었고, 암호화폐 애플리케이션의 사용 경험이 점차 전통 금융 기술에 근접해지면서 더 광범위한 채택을 이끌어내고 있습니다.
2. 2025년 암호화폐 산업 지형: 검증된 성공과 고속 성장의 암호화폐 사례
비트코인 ETF: 기관 투자의 촉매제
비트코인의 가장 중요한 금융 이정표 중 하나는 미국의 현물 비트코인 ETF 승인과 출시로, 이는 대규모 기관 투자를 불러왔습니다. 이번에는 규제의 명확성이 암호화폐 발전을 저해하지 않고 오히려 추진하는 계기가 되었습니다.
기관 ETF 배치 - BlackRock, Fidelity, Grayscale 등이 이미 규제된 비트코인과 이더리움 ETF를 출시하여 헤지펀드, 연금 펀드, 소매 투자자가 규제 준수 암호자산에 더 쉽게 접근할 수 있게 되었습니다.
자금 유입 - 이러한 ETF는 수십억 달러의 자금을 유치하며 비트코인을 금융 산업의 새로운 자산 클래스로 더욱 공고히 하고 있으며, 특히 현재의 불확실한 시장 환경에서 더욱 매력적으로 여겨지고 있습니다.
전통 금융의 인정 - ETF를 통해 기관은 규제 준수와 세금 효율성을 갖추어 비트코인과 이더리움을 보유할 수 있게 되었으며, 이는 초기 금 ETF 채택 모델과 유사합니다. 향후 몇 년 내 더 많은 암호화폐 기반 ETF가 불가피하게 출시될 것입니다.
성장 요인: 비트코인은 이제 '디지털 골드'로 여겨지고 이더리움은 '수익형 채권'으로 간주되고 있습니다. 기관의 광범위한 관심은 장기적인 인플레이션 헤지와 법정 화폐 불안정성에 대한 가치를 입증했습니다. 규제 프레임워크가 더욱 명확해짐에 따라 기관 참여의 안전성이 높아지고, 이는 더 많은 유동성, 더 광범위한 채택, 그리고 암호화폐 산업과 전통 금융의 깊은 융합을 가져올 것입니다.
3. 스테이블코인: 결제 분야의 '킬러 앱'
스테이블코인은 암호화폐 분야에서 가장 광범위하게 활용되는 금융 상품이 되었으며, 결제와 국제 송금의 현실적인 문제와 비효율성을 효과적으로 해결하고 있습니다.
시가총액 2,200억 달러 돌파 - USDT(tether.to)와 USDC(circle.com)가 전 세계 암호화폐 결제 거래를 주도하고 있습니다.
결제 및 송금 - Strike(strike.me) 등의 애플리케이션은 스테이블코인을 활용하여 국제 즉시 송금을 실현하고 수수료를 거의 없앴습니다.
전통 금융(TradFi) 채택 - Coinbase는 Base를 통해 TradFi와 DeFi를 연결하고 있으며, PayPal은 PYUSD를 출시했고 주요 은행들도 예금 토큰화 응용을 탐색하고 있습니다.
더 나은 결제 네트워크 - SpaceX는 Starlink 고객 결제 처리에 USDC를 사용하여, 특히 환율 변동이 큰 국가에서 환 위험을 회피하고 결제 프로세스를 최적화했습니다.
성장 요인: 스테이블코인은 더 빠르고, 더 저렴하며, 더 효율적인 자금 이체 방식을 제공하여 기존 은행 시스템에 비해 본질적인 장점을 가지고 있습니다. 결국 사용자는 어떤 결제 네트워크를 사용하는지 인식하지 못할 수 있지만, 스테이블코인은 느리고 비효율적인 기존 결제 인프라를 대체할 것입니다.
4. DeFi: 온체인 금융의 기반
안전 취약점과 시장 변동성에 직면했음에도 불구하고, DeFi 프로토콜은 여전히 온체인 금융의 핵심 기둥이며 지속적으로 성장하고 있습니다. 나는 DeFi가 무허가, 탈중앙화, 공정한 금융 서비스 제공에서 큰 장점을 가지고 있다고 확신합니다.
온체인 대출 - Aave, Compound 등의 프로토콜은 전통 금융 기관의 개입 없이 즉시, 무허가 대출 시장을 제공합니다.
자동화된 마켓 메이커(AMM) - Uniswap, Curve 등의 탈중앙화 거래 프로토콜은 매일 수십억 달러의 거래를 처리하며 중개인 없이 시장 유동성을 높이고 있습니다.
현실 세계 자산(RWA) 토큰화 - Ondo Finance, Maple Finance 등이 전통 금융 자산을 온체인으로 끌어와 더 효율적인 금융 인프라를 실현하고 있습니다.
성장 요인: DeFi는 더 빠르고, 더 효율적이며, 전 세계적으로 접근 가능한 금융 시스템을 제공하는 동시에 전통 은행보다 높은 수익률을 제공합니다. 조합 가능한 자금(Composable Money)은 자금 흐름의 유연성을 높여 혁신적인 금융 모델의 지속적인 출현을 추동하고, 기존 금융 개념과도 융합하여 새로운 성장 동력을 창출하고 있습니다.
5. 현실 세계 자산(RWA) 토큰화: 기관 채택의 미래
RWA는 기관이 가장 관심 있는 분야 중 하나이며, 주요 금융 기관들이 채권, 부동산, 대출 자산 등을 적극적으로 토큰화하여 전통 금융을 온체인으로 이전하고 있습니다.
대출 자산 & 채권 - Centrifuge(centrifuge.io) 등 기업이 부채 수단을 토큰화하여 자금 조달 문턱을 낮추고 자본 접근성을 높이고 있습니다.
소유권 분할 - 관련 플랫폼은 사용자가 부동산 등 현실 세계 자산을 지분으로 보유할 수 있게 하여 투자 장벽을 낮추고 시장 유동성을 높이고 있습니다.
수집품을 RWA로 - Courtyard.io 등 플랫폼은 실물 자산 보관, 토큰화, 거래를 지원
거래량이 '엄숙한' 토큰을 능가하다 - 때로는 밈코인의 거래량이 주류 암호화폐를 능가하며, 심지어 대통령과 그의 팀도 시장 심리를 부추기는 데 참여하기도 한다.
성장 원인: 투기는 인간의 본능이며, 밈코인은 바이러스 전파, 문화적 공명, '도박화된' 거래 경험을 교묘히 결합하여 암호화폐 시장을 더욱 흥미롭게 만들었다. '밈 토큰'과 '밈 기반 인프라'는 시장에서 계속해서 부침을 겪으며 생태계의 중요한 일부가 될 것이다.
7. 디지털 제품 여권(DPPs)과 상품 토큰화
럭셔리 브랜드와 기업들이 블록체인 기반 인증 시스템을 활용하여 제품의 진품성과 공급망 투명성을 높이고 있다.
DPP as a Service(DPPasS) - Arianee, Crossmint 등의 플랫폼이 DPP 솔루션 발전을 주도하고 있으며, 비블록체인 DPP 서비스 플랫폼(DPaS)도 경쟁에 참여하고 있다.
럭셔리 브랜드가 선도하는 추세 - LVMH, 프라다, 브라이틀링, 까르띠에 등 럭셔리 브랜드가 DPP 기술을 선도적으로 도입하며 고급 소비재 산업 전체의 블록체인 인증 도입을 이끌고 있다.
EU 규제가 대규모 도입을 추동 - EU의 DPP 규제 프레임워크가 이 분야 성장의 중요한 동력이 되고 있다. 그러나 EU가 규제를 완화한다면 이 과정이 지연될 수 있다. 하지만 규제 변화와 관계없이 블록체인은 제품 진품성 검증, 추적 등 다양한 시나리오에서 DPP의 이상적인 기술적 지원이 될 것이다.
성장 원인: 기업들은 투명하고 위조 방지가 가능한 제품 추적 시스템이 필요하며, 곧 시행될 규제(EU의 DPP 계획 등)가 이 추세의 도입을 가속화하고 있다.
8. 여전히 문제가 있는 영역
암호화폐 산업의 일부 분야가 가치를 입증했지만, 여전히 불확실성, 과도한 과열, 초기 실험 단계에 있는 영역들이 있다. 이들 분야는 기술, 규제, 도입 측면에서 과제를 안고 있어 이를 해결하기 전까지는 대규모 확산이 어려울 것이다.
DAO(탈중앙화 자율 조직) - 거버넌스 참여도 저조, 의사 결정 효율성 저하, 자금 관리 혼란 등이 DAO의 주요 문제점이다. ENS, Gitcoin 등 일부 DAO는 운영이 잘되고 있지만, 대부분의 DAO는 탈중앙화와 거버넌스 효율성 사이의 균형을 찾기 어려워 하고 있다. AI와 DAO의 결합이 해결책이 될 수 있을 것으로 보이는데, 아이러니하게도 DAO가 진정한 가치를 발휘하고 탈중앙화 거버넌스의 본질을 드러내기 위해서는 AI가 필요할 수 있다.
AI & 암호화폐 - 투기적 거래 외에 AI와 암호화폐의 실제 활용 사례는 여전히 제한적이다. Bittensor, Render Network 등 탈중앙화 AI 프로젝트는 흥미롭지만 여전히 틈새 시장이며, 대부분의 AI 토큰은 밈 AI 봇 등 저부가가치 애플리케이션에 머물러 있다. AI와 암호화폐의 교차점을 위해서는 돌파구가 될 만한 실제 사용 사례가 필요하다.
게임 & 메타버스 - Web3 게임이 약속을 이행하지 못했고, 플레이투언 모델은 사실상 소멸했으며, 블록체인 통합이 오히려 게임 경험을 저하시켰다. 메타버스 열풍도 식어가고 있으며, 일부 고profile 프로젝트의 실패(Meta의 VR 전략 전환, Decentraland의 정체)는 사용자들이 '메타버스'만을 위해 가상 세계에 들어가려 하지 않는다는 것을 보여준다. 그러나 AR 안경 발전에 대한 기대는 여전히 남아 있으며, 이는 '메타-메타버스' 경험을 제공하며 산업의 새로운 탐험을 이끌어 낼 수 있다.
9. 마지막 생각: 다음 단계는 무엇인가?
암호화폐 산업이 계속 발전함에 따라, 다음 성장 동력은 중대한 기술 혁신, 규제 변화, 새로운 내러티브의 결합에서 나올 가능성이 크다. 미래에 대한 몇 가지 생각은 다음과 같다.
온체인 금융이 더욱 확장될 것이다 - 스테이블코인은 계속 빠르게 성장하고 있으며, 실물자산 토큰화를 통해 전통 자본시장과 DeFi가 융합되면서 수조 달러 규모의 기관 자금이 유입될 것으로 기대된다. 핵심 문제는 규제 진전 속도로, 이것이 이러한 변화의 실현 여부를 결정할 것이다.
비트코인의 역할 변화 - ETF가 기관 투자를 유치하면서 비트코인이 글로벌 디지털 준비자산 시장 점유율을 점진적으로 확대할 수 있지만, 여전히 확장성이 부족한 가치 저장 수단에 머물러 더 기능적인 블록체인에 의해 대체될 수도 있다.
ETH 스테이킹 ETF가 전통 금융을 뒤흔들 것이다 - 스테이킹 수익을 지원하는 ETF가 출시되면 이더리움은 최초의 '수익형 자산'으로 인식되어 투자 포트폴리오 구조를 변화시키고 채권 시장에 직접적인 도전을 가할 수 있다.
신원 인증이 핵심 영역이 될 것이다 - AI 딥 포크, 사기, 봇 활동이 폭발적으로 증가함에 따라 암호화폐 고유의 신원 솔루션(영지식 증명, WorldCoin, DID 표준)이 광범위하게 도입되지 않으면 규제 악몽이 될 수 있다. 후자가 현실화되면 우리는 AI나 정부, 기업의 '디지털 꼭두각시'가 될 수 있다.
상품 토큰화 & 대중 도입 - NFT가 수집품을 넘어 실제 비즈니스 현장에 통합될 수 있을까? 브랜드와 기업이 DPP를 깊이 통합하고 사용자에게 충분한 가치를 창출할 수 있다면, 블록체인은 전자상거래 인프라로 자리 잡을 수 있다.
밈코인과 투기는 사라지지 않을 것이다 - 논란의 여지가 있지만, 밈코인은 암호화폐 시장의 본질인 투기, 커뮤니티 주도, 바이럴 내러티브를 입증했다. 미래에는 새로운 형태의 소셜 금융으로 진화하거나 끝없는 투기 순환이 될 수 있다. 하지만 어떻게 되든 나는 도박장의 실패를 쉽게 賭하지 않을 것이다.
향후 몇 년 간 암호화폐가 글로벌 금융 시스템에 완전히 융합될지, 아니면 고위험 고수익의 '틈새 시장'으로 남을지가 결정될 것이다. 다음 주기에는 어떤 내러티브가 주도권을 잡을까? 그 답은 아직 쓰여지고 있다.
