작성자: Alea Research
편집: Tim, 피에이뉴스(PANews)
어제 보고서에서 우리는 지난 몇 개월 동안 암호화폐 시장에서 발생한 몇 가지 구조적 변화를 살펴보았습니다. 현재 미국 시장이 아직 개장하지 않았지만, 암호화폐 전체 시가총액은 약 9% 하락했으며, 비트코인(BTC)은 지난 24시간 동안 7% 이상 하락했습니다. 비트코인(BTC)이 87,000달러 이상의 새로운 저점을 기록한 후 89,000달러 수준으로 반등했지만, 현재 추세는 피로감을 보이고 있습니다.
오늘 보고서에서는 시장 동향을 다시 한 번 살펴보고, 현재 암호화폐 하락 추세의 원인을 파악하며, 시장이 다시 상승 전환하기 위해 필요한 조건을 분석하고자 합니다.
현재 거시 및 암호화폐 환경
지난 1년 동안 암호화폐 시장의 전반적인 추세는 비트코인(BTC)과 높은 연관성을 보였습니다. 2024년 2분기부터 비트코인(BTC)과 알트코인들이 약 6개월간 횡보했습니다. 그러나 11월 미국 대선이라는 촉발 요인으로 인해 암호화폐 시장 전반이 상승했습니다. 하지만 최근 이러한 흐름이 급격히 역전되면서 비트코인(BTC)과 알트코인의 움직임이 빠르게 분화되고 있습니다.
이번 매도 압력에는 암호화폐 분야에 직접적인 도화선이 되는 요인은 없어 보입니다. 회원 통신과 이메일을 통해 리브라(Libra) 토큰 붕괴 사건과 바이비트(Bybit) 최근 공격 사례를 자세히 다루었습니다. 리브라(Libra) 토큰 사태로 인한 연쇄 반응이 솔라나(SOL) 생태계를 크게 타격했고, SOL 토큰은 지난 1개월 동안 약 45% 폭락했습니다. 바이비트(Bybit) 사건은 현재 기본적으로 통제되었으며, 해당 거래소는 약 14억 달러의 자금 부족을 메우기 위해 충분한 이더리움(ETH)을 확보했다고 밝혔습니다.
심지어 긍정적인 소식도 있었습니다: 시티그룹은 암호화폐 분야에 더 많은 투자를 할 것이라고 발표했는데, 이는 규제 환경이 점차 명확해지고 있기 때문일 수 있습니다.
이전에 로빈후드(Robinhood)는 4분기 수익의 3분의 1이 암호화폐 서비스에서 발생했다고 공개했고, 이 분야에 계속 투자할 계획이라고 밝혔습니다. 그러나 전통 금융 기관의 이러한 긍정적인 진출 소식에 대해 시장은 냉담한 반응을 보였습니다.
시티그룹은 암호화폐 시장조성 분야에 더 많은 투자를 할 것이라고 발표했습니다.
현재 시장은 미국 정부의 동향에 더 주목하고 있는 것 같습니다. 전략적 비트코인(BTC) 보유(SBR) 수준에 미치지 못하는 정책 동향에 대해서는 보수적인 태도를 보이며, 오히려 이를 '호재 소진'의 매도 기회로 간주하고 있습니다. 이는 시장이 트럼프 전 대통령, 암호화폐 및 AI 담당 David Sacks, 상원의원 Cynthia Lummis 등의 암호화폐 관련 발언과 행정명령에 대한 반응에서 엿볼 수 있습니다.
현재 시장 변동성의 상당 부분은 트럼프 정책과 그에 따른 예상치 못한 반응과 관련이 있을 것으로 보입니다. 어떤 측면에서는 그의 선거 공약 이행이 양극화되고 있습니다: 시장의 핵심 관심사와 관련된 일부 정책은 이행이 부족한 반면, 다른 분야에서는 예상을 뛰어넘는 추진이 이루어지고 있어 이러한 모순이 시장의 불확실성을 가중시키고 있습니다.
1. 관세 정책
트럼프 대통령은 취임 이후 여러 차례 반복적으로 캐나다, 멕시코에 대한 관세 부과를 선언했다가 유예했습니다. 이어 새로운 금속 관세 정책을 시행했고, 최근에는 결국 이 두 국가에 대한 전면 관세 부과를 시사했습니다. 이러한 일관성 없는 행태는 시장 불확실성을 가중시킬 뿐만 아니라 '늑대 소리'라는 정책 신뢰성 문제에 직면할 수 있습니다.
2. 이민 정책
트럼프 정부가 지금까지 추방한 불법 이민자 수는 이전 정부보다 적습니다. 이는 시장에 긍정적일 수 있는데, 대규모 신속 추방이 이루어질 경우 농업, 주택 건설, 서비스업 등 노동 집약적 산업에 시장 혼란이 발생할 수 있기 때문입니다.
3. 외교 정책
트럼프 정부는 유럽과의 소원한 관계를 보여주었고, 우크라이나 등 지역 국가를 거치지 않고 러시아와 직접 협상을 진행했습니다. 이는 시장에 직접적인 악재는 아니지만, 일부 관찰자들을 당황스럽게 만들었습니다.
시장은 불확실성을 싫어하며, 트럼프 정부는 취임 첫 달부터 불확실성 조성 능력을 충분히 보여주었습니다. 올해 초부터 미국 주식 시장은 유럽 주식 및 중국 주식에 비해 저조한 성과를 보였고, 나스닥 지수는 거의 마이너스 영역에 근접했습니다. 이는 비트코인(BTC)이 마이클 세일러의 '전략적 비축' 덕분에 비교적 높은 수준을 유지했지만, 전반적인 암호화폐 시장 성과가 부진했던 이유를 설명할 수 있습니다.
목표 전환, 부채 중시 vs 주식?
암호화폐와 미국 주식이 모두 부진한 모습을 보이는 것은 트럼프 정부가 주식 시장 상승보다는 채권 수익률 하락에 정책 중점을 두고 있기 때문일 수 있습니다(물론 비트코인(BTC) 가격에 대해서는 백악관이 거의 관심을 기울이지 않고 있습니다). 채권 수익률 하락을 정책 성공의 척도로 본다면, 현재 상황은 주식 성과만으로 판단할 때보다 더 낙관적일 수 있습니다.
트럼프 대통령 취임 이후 미국 10년 국채 수익률이 크게 하락했습니다. 이 지표는 미국 경제의 장기 회복력을 평가하는 대안적 기준이 될 수 있습니다: 금리 하락은 주택 구매자, 대기업 등 다양한 주체의 자금 비용을 낮추는 데 도움이 됩니다.
현재 거시 환경에서 미국 정부는 단기 이익과 장기 목표 간의 균형을 모색해야 합니다. 주식 시장의 호황이 반드시 트럼프 팀이 설정한 성공 기준에 부합하지 않을 수 있습니다. 시간이 지남에 따라 시장은 이 정부의 비정상적인 조치에 점차 적응할 것입니다. 긍정적인 측면에서 볼 때, 규제 장벽이 실질적으로 해소된다면(도지코인(Doge)이 암시하는 바와 같이) 더 많은 경제 활력이 unleashed될 수 있습니다. 그러나 단기적으로는 연방 정부의 대규모 공무원 해고 및 예산 삭감 조치가 경제 위축 효과를 초래하고 일부 자금이 시장에 유입되지 못할 수 있습니다.
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