원문 작성자: Pepper 花椒（X：@off_thetarget）
Tl'dr 결론
1. 「외판」 (바보들이 자신의 코인으로 레이디움에서 LP를 구성하고 있음) - > 그들의 코인은 본딩 커브에서 얻은 것이므로, 외판 코인은 심각하게 저평가되어 있다
최적 전략: $send 구매, $super 외판 구매, 리프레시 하지 않기
2. 외판이 당신의 구매 비용보다 높다면 리프레시할 수 있습니다. 동일한 시간 내(5분) 리프레시 횟수가 많을수록 포인트 획득이 적어지므로, 고빈도 작업을 줄이고 아시아인이 자는 시간에 리프레시하세요. 포인트를 획득한 후에는 즉시 구매해야 하며, 나중으로 미루면 가격이 더 올라갈 수 있습니다. 빨리 리프레시하세요. 플라이휠이 멈추지 않습니다.
3. 새로운 밈 플랫폼은 플랫폼 토큰이 아닌 플랫폼 토큰에 대한 기대로 일부 수수료 수익을 교환합니다. 포인트로 획득할 수 있는 $super 토큰은 점점 더 적어지고 $super 가격은 더 높아질 것입니다. 소각과 포인트 교환이 관련되어 있으며, 포인트는 거래량과 거래자 수의 함수로 제어됩니다.
4. 「외판」의 $super는 「내판」 최초 $super 구매자의 기대값/비용선이며, 차량이 가속되기 시작할 때(n = 4-8) 「내판」 MC가 「외판」 가치를 크게 초과할 것입니다. 유동성 부족으로 인해 「외판」이 크게 상승할 가능성이 높습니다(두 개의 본딩 커브가 완전히 다르다는 것만 기억하세요. 하나는 x * y = k, 다른 하나는 x^n * y = K).
자세한 분석: 「내외판/무한판」 시총 오해
1. 먼저 AMM 메커니즘 하의 일반적인 「외판」을 살펴보겠습니다.
이전 AMM 메커니즘의 대부분은 x * y = K를 사용하여 계산했는데, 이는 K 값이 x와 y 값의 변동에 따라 변동된다는 것을 의미합니다. 일반적으로 두 개의 쌍을 구성하는데,여기서 x와 y는 각각 두 토큰의 「보유량」을 나타내며, k는 유동성 매개변수입니다. 거래 과정에서 보유량이 변경되지만 k는 일정하게 유지됩니다. 유동성 추가 및 제거 과정에서 k가 증가 또는 감소합니다.
요약하면, 유동성 감소 - >가격 하락 -> 판 죽음.
강제 유동성 수요 증가.
그러나 @_superexchange 의 본딩 커브는 무한하며 내외판 구분이 없습니다.
2. pumpfun과 super exchange 비교
본딩 커브와 pumpfun의 본딩 커브는 다릅니다. AMM 모델을 참조했지만 가상 판의 결합 곡선은 다릅니다.
이전 분석 기사를 참고했습니다:
「http://PUMP.FUN 가격 시스템에는 선행 가상 풀이 있으며, 가상 풀에는 $Sol 수량이 x 0 이고 토큰 총량이 y 0 입니다. 플랫폼 사용자의 $SOL 구매 수량과 해당 토큰 수량 데이터를 수집하여 x*y=k 공식으로 피팅하면, 선행 가상 풀은 30개의 $SOL과 1073000191개의 토큰, 초기 k 값은 32190005730, 토큰 1개당 가격은 0.000000028 $SOL」
Pumpfun 측에서는 졸업 전에 몇 개의 구역을 나누었습니다. 20-40%를 한 구역, 40%-80%를 한 구역, 80%-100%(졸업)를 한 구역으로 가정했습니다.
20% - 40%: 가격 공식은 y=k/x이며, 초기 가격 유동성 변화는 dy/dx=−k/x입니다. 즉 x가 작을 때 가격에 대한 구매 민감도가 높고 유동성이 낮습니다.
40% -80%: x가 증가하면 유동성은 여전히 낮고 소량 구매로 인해 가격이 빠르게 상승합니다.
80% -졸업: ∣dydx∣| 가 커지며, 소량(x)의 구매로 인해 (y)가 급락하여 대자본을 지탱할 수 없습니다. 내판이 80K에 근접하면 봇이 빠르게 판을 내리치는 것이 일반적입니다. 20-30K까지 내릴 수 있습니다.
요약: 강제 유동성 수요 증가.
그렇다면 super exchange를 살펴보겠습니다.
여기서의 공식은 x^n * y = k이며, n은 7개의 구간으로 나뉩니다. n은 32에서 1까지 변합니다.
N = 32일 때,
유동성 변화는: 유동성 변화: dydx=−n⋅kxn+ 1 , n = 32일 때 ∣dydx∣ 가 극히 작아, (x)에 대한 가격 민감도가 낮고 유동성이 높습니다.
쉽게 말해 x 구매가 가격에 민감하지 않고 계속 「유동성을 늘리고 있습니다」.
N = 8-4일 때,
유동성 변화: ∣dydx∣=n⋅kxn+ 1 , n이 감소하면 ∣dydx∣가 증가하지만 xn+ 1에 의해 억제되어 시장 깊이가 안정됩니다.
쉽게 말해 n이 감소하고 x가 증가하면 가격이 밀어올라가지만 깊이가 안정됩니다.
N = 1일 때,
유동성 변화: 유동성 변화: ∣dydx∣=kx 2 , (x)가 증가하면 ∣dydx∣가 감소하여 시장 깊이가 안정됩니다.
쉽게 말해 더 큰 자본의 유입과 유출을 지원할 수 있으며 깊이에 큰 영향을 미치지 않습니다.
요약: 강제 유동성 수요증가.
