편집자 주: 인공지능 응용 분야의 치열한 경쟁 속에서 텐센트 소속 AI 어시스턴트 "텐센트 위안바오"가 최근 중요한 돌파구를 마련했습니다. AppStore 데이터에 따르면 위안바오 앱이 중국 내 애플 무료 앱 다운로드 순위에서 2위를 차지했으며, 딥시크에 이어 2000만 다운로드를 돌파하여 이전 선두였던 ByteDance의 "도우미"를 넘어섰습니다. 이러한 이정표적인 진전은 AI 응용 분야에서의 텐센트의 강력한 실력을 보여줌과 동시에 업계의 AI 산업 경쟁 구도에 대한 예측을 입증했습니다.

텐센트 위안바오의 급속한 부상은 지속적인 기능 업그레이드와 제품 업데이트에 힘입은 바 큽니다. 2월 13일, 위안바오는 DeepSeek-R1 모델의 완전한 버전을 도입했으며, 혼원과 DeepSeek 두 가지 모델을 지원합니다. 2월 17일, 텐센트가 자체 개발한 심층 사고 모델 "혼원 T1"이 점진적으로 출시되었고, 2월 19일 완전히 출시되었습니다. 2월 21일, 위안바오는 DeepSeek의 새로운 기능을 출시하여 이미지 정보를 이해할 수 있게 되어 멀티모달 이해 능력이 크게 향상되었습니다.

이에 필자는 특별히 위안바오 AI에게 향후 1주일 및 1개월 내 비트코인의 가능한 추세를 체계적으로 분석하도록 요청했습니다(참고용).

텐센트 위안바오 AI의 비트코인 미래 추세에 대한 체계적 분석(2025년 2월 28일)

I. 현재 시장 환경과 핵심 모순

2025년 2월 28일 11시 기준 베이징 시간, 비트코인 가격은 이미 80,200달러까지 떨어졌으며, 당일 최저 79,500달러까지 하락했습니다. 이는 2025년 초 10.9만 달러 고점 대비 27% 하락한 것으로, 시장 심리가 빙점에 도달했습니다. 이번 하락의 배경에는 다양한 모순이 교차하고 있습니다:

1. 기술적 측면과 자금 측면의 괴리

기술 지표 상으로는 비트코인이 이미 200일 이동평균선(약 82,872달러) 주요 지지선을 하회했고, MACD 지표가 데드크로스를 지속하고 있으며, RSI(상대강도지수)가 28의 과매도 구간까지 떨어졌습니다.

그러나 온체인 데이터에 따르면 고래 지갑(1,000 BTC 이상 보유)이 2월 25-27일 사이에 2.6만 BTC를 추가 매입했으며, 매입 단가는 7.8만-8.2만 달러 구간에 집중되어 "개인 투자자 매도-기관 매집"의 전형적인 괴리 구조가 형성되었습니다.

2. 거시경제와 정책 리스크

트럼프 정부가 최근 EU와 멕시코에 25% 관세를 부과하겠다고 발표하면서 글로벌 자본이 위험자산에서 이탈하고 달러 지수가 105.2까지 상승했습니다. 동시에 연준의 금리 인하 기대가 2025년 3분기로 지연되면서 미국 국채 수익률 역전이 심화되어 유동성 긴축이 가속화되었습니다. 정책 불확실성으로 인해 "디지털 골드"로서의 비트코인 헤지 속성이 일시적으로 상실되어 오히려 유동성 압박의 희생양이 되었습니다.

3. 시장 구조와 파생상품 레버리지 청산

지난 1주일 동안 전체 네트워크의 청산 금액이 40억 달러를 초과했으며, 그 중 롱 포지션이 90%를 차지했습니다. 비트코인 거래소의 미결제 계약은 490억 달러의 역사적 최고치를 기록했습니다. 고레버리지 파생상품 시장에서 가격 하락 시 "매도→청산→유동성 고갈"의 죽음의 나선이 형성되었으며, 특히 8.2만-8.5만 달러 구간에 대량의 롱 포지션 손절 주문이 집중되어 가격 변동성을 가중시켰습니다.

II. 단기(향후 1주일) 추세 전망: 마지막 하락과 유동성 함정

비트코인이 향후 1주일 내 8만 달러 아래로 마지막 폭락을 완료하고 이후 유동성 고갈의 진동장에 진입할 것으로 예상됩니다. 텐센트 위안바오 AI는 다음과 같은 측면에서 이러한 논리를 검증했습니다:

1. 기술적 측면: CME 갭과 마이너 비용선의 최종 대결

- 갭 인력 효과: 2024년 11월에 형성된 77,330-80,370달러 CME 갭이 아직 메워지지 않았으며, 역사적 데이터에 따르면 갭 메우기 확률이 약 90%입니다. 현재 가격이 이미 갭의 상단에 근접했으며, 만약 79,500달러를 하회하면 프로그래밍 매도가 촉발되어 목표가 77,500달러를 지향할 것으로 보입니다.

- 마이너 매도 압력의 임계점: F2pool 데이터에 따르면 Antminer S19 등 구형 채굴기의 가동 중단 가격은 약 7.8만 달러이며, 현재 전체 네트워크의 50.4%의 채굴기가 이미 적자 상태입니다. 가격이 이 수준 아래로 떨어지면 마이너의 일일 매도량이 600 BTC에서 1,200 BTC로 증가하여 추가적인 하방 압력이 형성될 것으로 보입니다.

2. 자금 흐름: ETF 유출 둔화와 스테이블코인 프리미엄 신호

- 미국 비트코인 ETF가 6일 연속 순유출을 기록했으며, 2월 누적 유출액은 24억 달러에 달했지만, 2월 27일 단일 일 유출액은 7.55억 달러에서 3.2억 달러로 감소하여 매도 압력이 점차 완화되고 있습니다.

- USDT 장외 프리미엄이 1.02%까지 상승(정상 구간 0.98-1.0)하여 아시아 개인 투자자들의 저점 매수 수요가 있지만, 거래소 유동성 부족으로 인해 실제 매수세가 아직 규모를 형성하지 못했음을 시사합니다.

3. 시장 심리: 극단적 공포 속 반전의 싹트기

- 공포 탐욕 지수가 10까지 떨어져 2022년 LUNA 붕괴 이후 최저 수준을 기록했지만, 역사적 데이터에 따르면 이 지수가 15 미만일 때 비트코인의 향후 30일 평균 수익률은 18%에 달합니다.

- 파생상품 시장의 롱-숏 비율이 0.45까지 하락하고 영구 계약 자금 금리가 -0.03%로 전환되어 숏 포지션의 과도한 밀집도로 인해 숏 청산 반등의 기술적 조건이 형성되었습니다.

단기 시나리오 시뮬레이션

- 비관적 시나리오(40% 확률): 가격이 7.8만 달러 마이너 비용선을 하회하면 연쇄 손절 반응이 촉발되어 7.3만 달러(피보나치 확장 수준)까지 급락할 것으로 보입니다.

- 중립 시나리오(50% 확률): 가격이 7.7만-8만 달러 갭 구간에서 반복 테스트를 거치며 거래량 축소와 함께 "저량 저가" 국면을 형성할 것으로 예상되며, 주말 변동성은 2% 이하로 낮아질 것입니다.

- 낙관적 시나리오(10% 확률): 트럼프 정부가 예상외로 암호화폐 친화적 정책 신호(예: BTC를 전략 비축에 포함)를 발표하면 가격이 8.5만 달러 상단을 빠르게 회복하여 200일 이동평균선을 상회할 수 있습니다.

- 종합적으로 볼 때, 비트코인의 단기 1주일 내 바닥 구간은 75,000달러 수준으로 예상됩니다.

III. 중기(향후 1개월) 전망: 주기 재구축과 촉매제 모색

단기 리스크가 아직 해소되지 않았지만, 중기적으로 볼 때 비트코인은 "공포-회복-반등" 주기 전환 단계에 진입하고 있습니다.

중기 가격 경로 전망

- 1단계(3월 상-중순): 가격이 7.5만 달러 부근에서 진동하며 단기 레버리지 포지션을 소화하고, 온체인 코인 분포 상 8.2만 달러 이상에 450,000 BTC의 매물이 누적되어 반복적인 소화가 필요할 것으로 보입니다.

- 2단계(3월 하순-4월): 연준 3월 FOMC 회의에서 금리 인하 신호가 나오면 자금이 위험자산으로 유입되어 비트코인이 9.2만 달러 저항선을 테스트하고 알트코인 반등 랠리가 시작될 것으로 예상됩니다.

- 3단계(4월-연말): 비트코인 가격이 다

- 전 세계 유동성 위기: 미국 국채 규모가 36조 달러를 돌파했으며, 신용등급이 하락할 경우 담보물 가치 재평가로 이어져 비트코인(BTC)이 미국 주식과 동조화된 하락을 겪을 수 있습니다.

- 규제 블랙스완: 이더리움 선물 ETF와 이더리움 ETF 승인이 지연되거나 DeFi 프로토콜에 대한 소송이 제기될 경우, 시장 심리에 타격을 줄 것입니다.

2. 포지션 관리 프레임워크

- 단기 거래자: 7.8만 달러에서 7.3만 달러 구간에서 피라미드 형식으로 포지션을 구축하고, 7.2만 달러에서 손절, 8.5만 달러에서 부분 이익 실현.

- 장기 투자자: 정기 투자 주기를 6개월로 늘리고 DCA 전략을 활용하여 평균 매입가를 낮추며, 총 자산의 15% 이내로 포지션을 유지.

- 기관 투자자: ETF 할인 기회에 주목하고, 옵션 조합을 통해 8만 달러 이하 매입 비용을 고정.

결론: 가장 어두운 시기의 밝은 내러티브

비트코인(BTC)이 단기적으로 "마지막 하락"을 겪을 수 있지만, 중기적 추동 논리는 여전히 유효합니다. 반감기 주기, 기관 자금 유입, 기술 업그레이드로 구성된 "철의 삼각형"이 가격 지지의 핵심 동력입니다. 투자자들은 레버리지를 통제하는 가운데 현재 변동성을 주기적 순환의 필연적 단계로 바라보고, 7만 5천 달러 아래 코인 축적 신호에 주목해야 합니다. 시장 공포가 극에 달할 때가 바로 새벽 전 마지막 어둠일 것입니다.