본 보고서에서 언급된 시장, 프로젝트, 암호화폐 등의 정보, 의견 및 판단은 참고용이며 투자 조언이 아닙니다.

이번 주 비트코인(BTC)은 94,265.47달러에 시작하여 80,699.17달러에 마감했으며, 주간 폭락률은 14.39%, 변동폭은 15.29%였습니다. 거래량은 전주 대비 감소했지만 여전히 높은 수준을 유지했습니다. 비트코인(BTC) 가격은 "트럼프 바닥"(89,000~110,000달러 박스)을 하회하며 "트럼프 거래" 상승폭을 크게 반납했습니다.

지난 2주 동안 비트코인(BTC)은 극심한 부침을 겪고 있습니다.

한편으로는 트럼프 관세 정책의 반복과 혼란으로 인해 미국 주식이 "경기 침체" 되돌림을 시작하면서 비트코인(BTC) Spot ETF도 설립 이래 최대 규모의 유출을 겪었습니다.

다른 한편으로는 트럼프 대통령이 "비트코인(BTC) 전략 비축 행정명령"에 서명하고 첫 백악관 암호화폐 정상회의를 개최하는 등 암호자산 규제와 활용 방안에 대한 긍정적인 정보를 전달했으며, 텍사스 주에서도 주 차원의 비트코인(BTC) 비축법이 통과되는 등 미국 내 암호자산의 활용 사례와 정책 환경이 실질적으로 개선되고 있습니다.

그러나 투자자 심리가 단기 가격 추세를 주도했습니다. 미국 주식의 "트럼프 거래" 행진이 되돌려지면서 비트코인(BTC)도 이번 주 14.39% 급락했으며, 이는 이번 기간 중 두 번째로 큰 주간 하락폭입니다. 2월 28일 최저점은 아직 하회하지 않았지만 "트럼프 바닥"과 200일 이동평균선을 모두 돌파했습니다. 공포 & 탐욕 지수는 다시 "극도의 공포" 수준인 20으로 떨어졌습니다.

금요일 고용 지표 발표와 연준 의장의 "비둘기파" 발언으로 미국 주식이 일시적으로 반등했지만, 단기 및 중기 전망은 여전히 낙관적이지 않으며 트럼프 관세 정책과 미국 경제 지표 추이에 달려 있습니다. 비트코인(BTC) 추세 또한 미국 주식 동향에 계속 종속될 것으로 보이며 독자적인 시장 형성 조건은 갖추지 못한 상황입니다.

거시 금융 및 경제 지표

금요일 미국 고용 시장에 다시 둔화 조짐이 나타났습니다. 2월 비농업 고용 증가 수치가 15.1만 명으로 시장 예상치를 소폭 하회했고, 실업률은 예상치 외 4%에서 4.1%로 상승하며 2021년 11월 이래 최고치를 기록했습니다.

이후 연준 의장 파월은 불확실성에 직면했지만 현재 미국 경제 상황이 양호하고 고용 시장이 건전한 균형을 유지하고 있다며, 신중한 자세로 정책금리 조정을 서두르지 않고 상황이 더 명확해질 때까지 기다리겠다고 밝혔습니다. 트럼프 정책 변화로 인한 불확실성이 여전히 높은 수준입니다. 연준은 무역 정책 변화가 경제에 미치는 영향을 평가하고 있으며, 이러한 변화가 경제 불확실성을 가중시켰다고 언급했습니다.

이는 연준의 기존 입장을 반복한 것에 불과하지만, 주식 하락과 경기 침체에 대한 시장 우려에 대응하여 "비둘기파" 발언을 내놓은 것으로 보입니다.

파월 의장은 경제가 계속 견실하게 유지되고 인플레이션이 2% 목표까지 더 낮아지지 않는다면 현재 기준금리를 유지할 것이라고 밝혔습니다. 그러나 향후 고용 시장이 예상외로 약화되거나 인플레이션이 크게 하락할 경우 금리 인하를 고려할 것이라고 덧붙였습니다.

경제 지표 약화 징조와 주식 조정에 따라, CME Fed Watch는 올해 연준의 금리 인하 가능성이 약 75bp, 3회 인하로 최근 전망치를 수정했습니다.

이에 따라 달러 지수는 주간 3.52% 급락하며 103.882에 마감했습니다. 나스닥은 금요일 반등하며 연중 고점을 회복했고, S&P 500도 200일 이동평균선을 상회하며 마감했습니다. 2년물 국채 수익률은 소폭 상승했고, 10년물은 1.89% 이상 상승했습니다.

금요일 고용 지표는 이전에 크게 하락했던 투자자들의 기대를 다소 개선시켰습니다. 그러나 미국 경기 침체 또는 스태그플레이션 우려는 여전히 해소되지 않았으며, 이는 이전의 큰 하락폭에 대한 일부 수정에 불과합니다. 미국 주식과 비트코인(BTC)의 반등이 지속될지 여부는 추가 관찰이 필요하며, 바닥 반전 여부는 향후 경제 지표에 달려 있습니다.

롱(Long) 포지션 투자자들의 심리적 지지는 "트럼프 거래" 행진이 미국 주식에서 이미 되돌려졌다는 점입니다. 3대 지수 모두 2016년 11월 5일 트럼프 당선 전 수준으로 돌아왔습니다.

기술 분석

미국 주식에 비해 비트코인(BTC)은 상대적으로 강세를 보였으며, 현재 가격은 2016년 11월 5일 고점 대비 약 15% 높은 수준입니다.

기술적으로 비트코인(BTC)의 추세는 여전히 낙관적이지 않습니다. "트럼프 바닥"을 하회하며 상승 추세선(그림의 진녹색 점선) 아래에서 움직이고 있습니다. 또한 1월 21일 역대 최고점 이후 하락 채널(그림의 녹색 박스)을 형성하며 비트코인(BTC)의 반등을 여러 차례 억제했습니다.

지난 주말, 공매도 세력의 재공격으로 비트코인(BTC)이 다시 200일 이동평균선 아래로 폭락했습니다. 이러한 조정 강도와 약세 양상은 2024년 7~9월 시장 행태와 유사합니다. 단기적으로 극심한 초과매도 상태에 있지만, 하락세에서 벗어나려면 더 많은 외부 요인과 시간이 필요할 것으로 보입니다.

매도 압력과 매도

지난 주 지지선 돌파에 따른 공포 매도 이후, 이번 주 매도 압력이 크게 감소했습니다. 롱(Long) 포지션과 숏(Short) 포지션 합계 147,351 BTC가 매도되어 이전 수준으로 돌아왔습니다. 그러나 거래소 잔고가 5,000 BTC 이상 증가하여, 매도 압력은 줄었지만 매수력은 여전히 부족한 상황입니다.

온체인 데이터에 따르면 전체 시장 평균 부동 이익률은 198%이며, 롱(Long) 포지션은 347%, 숏(Short) 포지션은 6% 부동 손실 상태입니다. 숏(Short) 포지션은 계속 압박을 받고 있습니다. 불장 시장에서 숏(Short) 포지션의 부동 손실 상태는 중기 진입 기회를 의미하는 경우가 많습니다.

스테이블코인 및 비트코인(BTC) Spot ETF

지난 주 양방향 채널에서 40.81억 달러가 순유출된 것과 달리, 이번 주에는 일정 부분 압력이 완화되어 합계 12.95억 달러가 유입되었습니다. 이 중 스테이블코인이 21.07억 달러 유입되었고, 비트코인(BTC) Spot ETF는 7.19억 달러 유출되었습니다. 비트코인(BTC) Spot ETF 채널의 유출이 시장 하락을 야기한 매도 압력의 원천이었습니다.

암호화폐 시장 자금 유출입 통계(eMerge Engine)

2월 미국의 11개 비트코인(BTC) Spot ETF는 승인 이래 최대 규모인 23억 달러가 유출되었습니다. 3월 들어서도 유출이 지속되고 있지만 규모는 다소 감소했습니다. 유출 그룹에는 개인 투자자와 기관의 매도, 그리고 CME 선물 차익거래자의 포지션 청산 등이 포함됩니다. 전달 경로로 볼 때, 비트코인(BTC) 가격 안정화를 위해서는 미국 주식 안정화가 필요하며, ETF 보유자들의 순유출이 순유입으로 전환되어야 합니다.

주기 지표

eMerge 엔진에 따르면 EMC BTC Cycle Metrics 지표는 0.375로, 시장이 상승 중 조정 국면에 있습니다.

EMC Labs(Emerging Labs)는 2023년 4월 암호화폐 투자자와 데이터 과학자들이 설립한 기관입니다. 블록체인 산업 연구와 암호화폐 2차 시장 투자에 전문성을 가지고 있으며, 산업 전망, 통찰, 데이터 마이닝을 핵심 경쟁력으로 삼아 블록체인과 암호화폐 산업 발전에 기여하고자 합니다.

더 자세한 정보는 https://www.emc.fund에서 확인하실 수 있습니다.