세계 금융 질서의 새로운 변화: 미국의 전략적 비트코인 비축

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03-10

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역사적 전환점

저자: 0xCousin, lOBC Capital

2025년 3월 6일, 미국 대통령 트럼프가 '전략적 비트코인 비축 및 미국 디지털 자산 비축 수립' 행정명령에 서명했다. 다음 날 백악관에서 암호화폐 정상회의가 개최되었다.

이는 암호화폐 산업의 또 다른 중요한 이정표이다.

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비트코인 등장: 미국 전략 비축 새 국면

우리는 미국 정부의 관점에서 이 사안을 바라보고자 한다. 미국이 비트코인 전략 비축을 설립한 목적은 미국의 글로벌 금융 체계 내 주도권을 강화하고 공고히 하는 것이다.

행정명령에 명시되어 있듯이 "현재 미국 정부는 상당량의 비트코인(BTC)을 보유하고 있지만, 이러한 BTC의 글로벌 금융 체계 내 전략적 가치를 활용할 수 있는 정책을 아직 수립하지 않았다. 국가 자원에 대한 소유권과 통제권을 적절히 관리하는 것이 국가 이익에 부합하듯이, 우리는 디지털 자산의 잠재력을 제한하지 않고 활용하여 국가 번영을 도모해야 한다."

미국 역사상 전략 비축의 선례가 여러 차례 있었다. 예를 들어:

전략적 황금 비축——19세기 미국은 금본위제를 실시했고, 달러 가치는 금 비축에 의해 뒷받침되었습니다. 1933년 루스벨트 대통령은 행정명령 6102호에 서명하여 개인의 금 소지를 금지하고 금을 강제 회수하여 연방준비은행에 예치하도록 했습니다. 1934년 미국은 <금 준비법>을 도입하여 금 비축을 재무부로 이관했습니다. 1944년 미국은 브레튼우즈 체제를 통해 1온스당 35달러로 금을 교환할 것을 약속하여 달러를 국제통화로 만들었습니다. 1971년 닉슨 대통령 시기까지 이어졌던 이 체제는 결국 붕괴되면서 금본위제가 종식되었습니다.

전략적 석유 비축——1974년 미국은 사우디아라비아와 OPEC 국가들과 합의하여 석유 국제 거래에 반드시 달러를 사용하도록 했고, 달러는 자연스럽게 글로벌 외환 보유 통화가 되었습니다. 1975년 미국 의회는 <에너지 정책 및 보존법>을 통과시켜 전략 석유 비축(SPR, Strategic Petroleum Reserve)을 설립했고, 최고점에는 약 7억 배럴을 비축했지만 2024년에는 3.5억 배럴로 감소했습니다. 2024년 6월 9일, 미국과 사우디아라비아 간 석유-달러 협정이 공식적으로 만료되면서 사우디아라비아가 갱신하지 않겠다고 발표했습니다.

물론 우라늄, 희토류, 백은, 곡물 등 영향력이 그렇게 크지 않은 전략적 비축도 있습니다.

석유-달러 체제가 종료된 지 1년도 되지 않아 미국이 전략적 비트코인 비축을 설립했다는 것은 비트코인이 '디지털 골드'라는 공감대가 이미 매우 강해졌다는 것을 보여줍니다.

미국의 전략적 비트코인 비축에 대한 전략적 고려

1. 달러 금융 패권 강화

오랫동안 달러는 글로벌 금융 체계에서 주도적 지위를 차지해왔고, 국제 무역과 금융 거래의 주요 결제 통화였습니다. 그러나 글로벌 경제 구도 변화, 신흥 경제국 부상, 지정학적 구도 재편 등으로 달러의 금융 패권 지위가 도전받고 있습니다.

비트코인은 탈중앙화된 디지털 화폐로서 글로벌 유통 측면에서 독특한 장점을 가지고 있습니다. 비트코인 거래는 기존 금융 기관과 정부의 통제를 받지 않으며, 지정학적 제한을 뛰어넘어 신속한 거래와 편리한 유통이 가능합니다.

만약 미국이 달러와 비트코인 및 암호화폐 간 연계를 강화하고, 선제적으로 비트코인 전략 비축을 구축한다면 암호화폐 시장을 달러 결제 체계에 편입시켜 달러의 국제 금융 거래에서의 지위를 공고히 할 수 있을 것입니다. 이는 새로운 금융 시대에 대한 달러 금융 패권의 또 다른 강력한 방어가 될 것입니다.

특히 트럼프 대통령이 백악관 암호화폐 정상회의에서 언급했듯이, 비트코인 비축 구축은 '가상의 포트 녹스'(미국의 황금 보유고 기지)를 구축하는 것이라고 할 수 있습니다. 또한 그는 의회 입법자들이 달러 스테이블코인과 디지털 자산 시장 규제의 명확성을 추진하고 있으며, 달러의 장기적 안정적 지위를 보장할 것이라고 언급했습니다.

이미 체스판이 놓여졌고, 흐름이 형성되고 있습니다. 최고 수준의 설계 관점에서 볼 때, 이는 공개적으로 이러한 생각을 밝힌 첫 사례일 수 있습니다. 하지만 실제로 미국 기업들은 이미 암호화폐 분야의 핵심 트랙에 배치되어 있습니다: 자산 발행 측면에서는 Franklin Templeton이 미국 국채 RWA 토큰화 규모 최대 전통 금융기관이 되었고, 자산 증권화 측면에서는 BlackRock을 필두로 한 전통 금융기관들이 발행한 미국 BTC 현물 ETF의 총 자산 관리 규모가 이미 1000억 달러를 넘어섰으며, 자산 거래 및 보관 측면에서는 나스닥 상장사 Coinbase가 ETF의 주요 보관사입니다.

현재 가장 필요한 것은 명확한 규제 법안으로, 암호화폐 산업이 향후 '바이든 정부의 불분명한 경계의 탄압'과 여러 정부 부처의 교차, 무질서, 모호한 규제로부터 자유로워질 수 있도록 하는 것입니다.

2. 인플레이션 대응의 수단

이론적으로 볼 때, 전략적 비트코인 비축 구축은 일정 수준 인플레이션을 상쇄할 수 있습니다.

세계은행 데이터에 따르면 1960년부터 현재까지의 미국 M2 곡선은 다음과 같습니다:

미국 국가 부채 규모 곡선은 다음과 같습니다:

미국 연방 정부 부채 총액은 이미 36조 달러를 돌파하며 역대 최고치를 기록했습니다. 또한 최근 연도에 걸쳐 GDP 대비 연방 정부 부채 비율이 지속적으로 상승하고 있어, 부채 증가 속도가 경제 성장 속도를 초과하고 있음을 보여줍니다. 부채 규모 확대와 현재의 높은 금리 상황으로 인해 2024년 미국 연방 정부의 이자 지출은 약 8,820억 달러에 달해 재정 부담이 상당할 것으로 보입니다.

비트코인은 '디지털 골드'로 간주되며, 인플레이션 대응과 국가 부채 문제 해결의 잠재적 '수단'이 될 수 있습니다. 모든 국가 정부는 통화 발행을 통해 경제를 자극하지만, 이는 통화 가치 하락과 인플레이션을 초래합니다. 비트코인은 총량이 고정되어 있어 인플레이션에 대한 이상적인 자산으로 여겨집니다.

미국 정부가 전략적 비트코인 비축을 구축하게 된 이유는 다양합니다. 달러 패권 지위 공고화와 인플레이션 대응 외에도, 금융 혁신 수요 측면에서 비트코인과 블록체인이 금융 산업에 새로운 발전 기회를 가져다 주었고, 글로벌 금융 경쟁 관점에서 '선제적으로 전략적 비트코인 비축을 구축한 국가가 전략적 우위를 확보할 것'이라는 점, 그리고 미국 당국의 이해관계 측면에서 트럼프가 선거 공약을 이행하고 있으며 이 정부의 암호화폐 관련 이익 집단의 영향력이 크게 높아졌다는 점 등이 작용했습니다.

암호화폐 시장에 대한 깊은 영향

트럼프의 행정명령은 시장 기대치를 충족시키지 못했다

이 행정명령의 핵심 내용은 다음과 같습니다:

1. 재무부 장관은 '전략적 비트코인 비축(SBR)'의 보관 계좌를 관리·통제할 사무소를 설립해야 하며, 이 비축금은 재무부가 보유한 형사 또는 민사 사건 몰수 BTC로 구성된다. SBR에 예치된 BTC는 매도할 수 없다.

2. 재무부는 '미국 디지털 자산 비축'의 보관 계좌를 관리·통제할 사무소를 설립해야 하며, 이 비축금은 재무부가 보유한 BTC 이외의 모든 디지털 자산으로 구성된다. 재무부는 미국 디지털 자산 비축을 책임감 있게 관리하는 전략을 수립해야 한다(매도 금지 규정은 없음).

3. 재무부 장관과 상무부 장관은 추가적인 정부 BTC 확보 전략을 수립해야 하며, 이때 예산 증가나 납세자에게 추가 비용이 발생해서는 안 된다(구체적으로 어떻게 더 많은 BTC를 확보할지는 스스로 고민해야 함).

현재 미국 정부가 보유한 BTC는 약 20만 개로, 형사 또는 민사 사건에서 몰수된 것입니다. 트럼프는 재무부 장관과 상무부 장관에게 '납세자에게 어떠한 비용도 발생시키지 않는 선에서 비트코인 보유를 늘리는 전략을 수립하라'고 지시했습니다.

이 행정명령의 방안은 시장 기대치를 충족시키지 못했는데, 주된 이유는 커뮤니티가 다른 연방 차원의 법안에 기대를 걸고 있었기 때문입니다. 즉, 상원의원 Cynthia Lummis가 제출한 'Bitcoin Act'(5년 내 100만 BTC 구매, 20년 보유 제안)가 이미 부결되었습니다.

연방 차원에서 추진 중인 암호화폐 관련 법안은 시장에 중립적 영향

미국에서 대통령 행정명령(Executive Order, EO)과 의회 입법(Congressional Legislation)은 약간의 차이가 있습니다. 아쉽게도 최근 연방 차원의 비트코인 관련 법안은 입법에 성공하지 못했습니다. 현재 연방 차원에서 추진 중인 주요 암호화폐 관련 법안은 다음과 같습니다:

H.R.148: 2025년 '당신의 코인을 지켜라' 법안
S394: 2025년 GENIUS 법안
HRes111: 블록체인 기술과 디지털 자산에 대한 지지 표명

그 중에서 HRes111은 내용이 부실하여 대부분 실패할 것으로 보입니다. 'Keep your Coins Act(H.R.148)'은 개인의 암호화폐 자산 보관권을 보호하는 법안이며, GENIUS(Guiding and Establishing National Innovation in U.S. Stablecoins) Act는 미국 달러 스테이블코인 발행자에 대한 인허가 및 준비금 요건을 규정하는 법안입니다.

트럼프 대통령은 백악관 암호화폐 정상회의에서 8월 휴회 전에 자신의 책상에 올려놓고 서명하기를 희망한다고 밝혔는데, 이는 주로 미국 달러 스테이블코인 혁신법(GENIUS Act)을 의미합니다. 하지만 이 법안에 대해 커뮤니티에서는 실질적인 긍정적 영향이 크지 않을 것으로 보입니다.

각 주 정부의 전략적 비트코인 보유 법안에 기대해볼 만합니다.

연방 차원의 입법 외에도 일부 주 정부에서 전략적 비트코인 보유 법안(Strategic Bitcoin Reserve Act)을 적극적으로 추진하고 있습니다. 예를 들어 애리조나, 텍사스, 뉴햄프셔, 오클라호마 등의 주에서 이러한 법안이 논의되고 있습니다. 반면 몬태나, 노스다코타, 사우스다코타, 펜실베이니아, 와이오밍 등 5개 주에서는 이 법안이 이미 부결되었습니다.

각 주 정부가 전략적 비트코인 보유 법안을 추진하는 절차는 대략 다음과 같습니다: 주 의원 또는 위원회가 초안을 작성하여 주 의회에 제출하고, 주 의회 하원과 상원의 투표를 거쳐 통과되면 주지사에게 보내져 서명을 받게 됩니다.

아래 그림은 애리조나 주에서 진행 중인 전략적 비트코인 보유 법안의 입법 절차입니다:

각 주의 전략적 비트코인 보유 법안 내용은 다소 차이가 있습니다. 예를 들어 오클라호마 주는 주 정부가 공공 자금의 10%를 비트코인 또는 시가총액 5,000억 달러 이상의 디지털 자산에 투자할 수 있도록 제안하고 있고, 켄터키 주는 최대 10%의 잉여 현금을 시가총액 7,500억 달러 이상의 암호화폐와 적절한 규제 승인을 받은 스테이블코인에 투자할 수 있도록 제안하고 있습니다.

전반적으로 볼 때, 트럼프의 전략적 비트코인 보유 행정명령은 장기적으로 긍정적일 것입니다. 정책적으로 트럼프의 행정명령이 단기간에 변경되지 않는다면 향후 몇 년간 우호적인 정책 환경이 될 것입니다. 자금 측면에서는 연방 차원의 대규모 비트코인 매입 계획은 없지만, 각 주의 법안 통과 시 실제 투자가 이루어질 수 있습니다. 시장 공급 및 수요 측면에서는 압수된 비트코인이 전략적 비트코인 보유에 편입되어 유통 압력이 줄어들고, 미국 정부의 전략적 비트코인 보유 결정이 전통 금융기관과 대기업의 암호화폐 사업 진출에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.