트레이더는 자산 청산의 이점을 활용합니다: 돈 버는 비결

GM(Good Morning) 세계에서 암호화폐 거래는 긴장감이 가득하며, 유동성은 무기이자 약점이 될 수 있습니다. Hyperliquid의 HLP 저장소에서 최근 발생한 거래로 인해 400만 달러가 손실되었는데, 이는 오류나 취약점 때문이 아니라 시장 메커니즘을 악용한 전략 때문이었습니다. 한 거래자가 1000만 달러의 USDC를 이용해 271만 달러 규모의 이더리움(ETH) 롱 포지션을 만들어 180만 달러의 수익을 올렸지만, HLP에는 손실이 남겼습니다. 이는 2023년 5월 출시 이후 HLP가 겪은 최대 일일 손실입니다. 암호화폐 분석가 Three Sigma는 청산에 의존하는 프로토콜이 숙련된 거래자들의 표적이 되고 있는지 의문을 제기하고 있습니다. HLP는 Hyperliquid의 유동성 풀로, 사용자들이 시장 조성과 청산을 통해 수익을 얻기 위해 자금을 예치하는 곳입니다. 거래자가 손실을 볼 때 HLP는 일반적으로 수익을 내지만, 자동화된 전략은 악용될 수 있습니다. 거래자가 담보를 인출하면서 HLP가 나쁜 거래를 인수하게 되었고, 이로 인해 400만 달러가 감소했습니다. 시장을 붕괴시키지 않고 대규모 포지션을 청산하는 것은 도전과제입니다. 거래자는 이더리움(ETH)을 직접 매도하는 대신 시스템을 이용했습니다: 담보를 인출하고, 마진을 줄이며, 강제 청산을 트리거했습니다. 이로 인해 전체 포지션이 Hyperliquid의 HLP로 이전되었습니다. HLP의 강제 매도가 이더리움(ETH) 가격을 떨어뜨릴 것을 알고 있던 거래자는 다른 거래소(예: 바이낸스)에서 이더리움(ETH)을 공매도하는 방식으로 보호 조치를 취했습니다. 이를 통해 가격 하락으로 이익을 얻을 수 있었지만, HLP가 위험을 부담했습니다. 이는 우연이 아닌 정교한 계산이었습니다. Hyperliquid는 이것이 전통적인 악용이 아니라고 주장합니다. Hyperliquid의 모델은 시장 조성자의 개입을 허용합니다. 비록 HLP가 400만 달러의 손실을 입었지만, 전체적으로는 수익을 내고 있습니다. 이번 감소는 실현된 가격 하락을 의미하며, 청산자가 완벽하게 진입과 퇴출을 할 수 없었음을 나타냅니다. Hyperliquid는 이 손실 후 신속하게 위험 관리를 조정했습니다. 이더리움(ETH)의 최대 레버리지를 25배로, 비트코인(Bit)의 최대 레버리지를 40배로 낮추고, 대규모 포지션에 대한 증거금 요구를 높였습니다. 이 사건 이후 Hyperliquid의 HYPE 토큰은 12% 하락했지만 빠르게 회복되었습니다. 손실에도 불구하고 HLP는 수익을 유지하고 있으며, 출시 이후 60억 달러의 수익을 창출했습니다.