출처: 청화 서비스 경제 및 디지털 거버넌스 연구원

2025년 2월 22일, 중국 디지털 경제 발전 및 거버넌스 학술 연차 회의가 남개대학에서 개최되었습니다. 이번 연차 회의는 '인공지능, 디지털 경제와 새로운 생산력'을 주제로 하여, 당의 20대 보고서에서 제시한 '인터넷 강국, 디지털 중국 건설 가속화' 전략에 적극 부응하며, 학계와 산업계의 지혜를 모아 디지털 경제의 미래 발전 방향을 공동으로 탐구했습니다. 이번 회의에는 40여 명의 전문가와 학자, 기관 대표가 초청되어 디지털 경제, 디지털 금융, 디지털 무역, 데이터 요소, 인공지능 혁신 발전 등 핵심 의제에 대해 심도 있게 토론했습니다. 남개대학 총장 천우루가 '암호화폐의 부상과 도전'을 주제로 기조 연설을 했습니다.

천우루 총장이 기조 연설을 하고 있습니다.

오늘 제가 공유하고자 하는 주제는 '암호화폐의 부상과 도전'입니다. 암호화폐는 컴퓨터 네트워크를 통해 운영되는 디지털 화폐로, 각 암호화폐 단위의 소유권은 디지털 원장 또는 블록체인에 기록되고 저장됩니다. 블록체인은 암호화폐의 가장 기본적인 기술로, 그 핵심은 작업증명(PoW) 등의 합의 메커니즘입니다. 암호화폐는 주로 세 가지 유형으로 구분됩니다: 첫째, 결제형 암호화폐인 비트코인(BTC), 이더리움(ETH) 등, 둘째, 스테이블코인인 USDT, USDC 등, 셋째, 중앙은행 디지털화폐(CBDC)인 디지털 위안화 등입니다. 암호화폐의 주요 특징은 분산화, 안전성, 희소성, 익명성, 가격 변동성, 채굴로 인한 대량 에너지 소비, 전 세계적 실시간 거래 등입니다.

2009년 1월 사토시 나카모토(팀)이 비트코인 첫 번째 블록(제네시스 블록)을 채굴한 이래, 암호화폐는 소수의 가상화폐 실험품에서 점차 금융 생태계에 자리 잡아 왔습니다. 현재 130여 개국에서 다양한 형태의 암호화폐를 주류 금융 체계에 포함시키는 논의가 진행 중입니다. 글로벌 지정학적 불안이 고조되고 미국의 재정 적자와 국가 부채가 급증하는 상황에서, 비트코인을 대표로 하는 암호화폐 자산에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 최근 동향에 따르면, 미국 정부는 국가 전략 비축, 암호화폐 입법, 암호 금융 인프라 구축 등 3개 축으로 '디지털 달러 패권 체계'를 구축하려 하고 있으며, 이를 통해 전통 금융 분야의 글로벌 패권을 디지털 경제 시대로 확장하고자 합니다. 이러한 배경 하에 저는 암호화폐 발전의 글로벌 동향과 리스크 도전 등을 중점적으로 설명하고자 합니다.

암호화폐 시장이 혁신적인 진전을 이루고 있습니다

2024년 1월, 비트코인 현물 거래소 상장지수펀드(ETF)가 공식 출시되었는데, 이는 암호자산과 전통 금융자산의 융합을 상징하는 중요한 사건입니다. 같은 해 12월, 비트코인 가격이 1개당 10만 달러를 돌파하면서 암호화폐 총 시가총액이 2년 만에 8천억 달러에서 3.4조 달러로 급격히 상승했습니다. 또한 암호자산 총 시가총액이 주요 6개 중앙은행(G6)의 유동성 비율에서 2009년 1% 미만에서 2024년 말 12%까지 빠르게 상승했습니다. 주류 시장에서 비트코인은 소수 위험자산에서 주요 자산군으로 전환되고 있습니다. 새로운 트럼프 정부가 제안한 전략적 비트코인 비축 계획(SBR)은 이러한 전환 과정을 더욱 자극하고 강화했습니다.

그림 1 2023년 하반기 이후 전 세계 자금이 암호화폐 시장으로 대거 유입되고 있습니다. 출처: Coinbase: Crypto Market Outlook 2025.

2023년 하반기 이후 미국 정부의 암호화폐 규제 기조에 눈에 띄는 전환이 나타났는데, 이는 미국이 전통 금융 패권을 디지털 금융 영역으로 확장하려는 전략적 의도로 보입니다. 미국 정부의 부채 증가와 높은 인플레이션 상황에서 이러한 전략은 디지털 금융 혁신 속에서 달러의 중심적 지위를 확보하고, 동시에 연방 부채 문제를 완화할 수 있습니다. 이 전략은 단기, 중기, 장기 목표를 포함할 것으로 보입니다: 단기적으로 미국 정부는 암호화폐 전략 비축, 달러 스테이블코인 확장 장려, 암호자산 거래 핵심 인프라 통제 등 3대 수단을 통해 글로벌 디지털 화폐 패권의 초기 프레임워크를 구축하고자 합니다; 중기적으로는 규제 완화, 세금 혜택, 금융 제재 등을 통해 글로벌 선두 암호화폐 기업을 미국으로 유치 또는 미국 정부 감독 체계에 편입시켜 산업 집중, 고용 및 경제 성장을 추진하고, 블록체인 기술 연구개발에서의 선도적 지위를 유지할 것입니다; 장기적으로는 글로벌 디지털 금융 인프라와 규칙 제정을 주도함으로써 탈중앙화 물결 속에서도 중심화된 권력을 유지하고, 디지털 경제 시대에 달러의 중심적 지위를 보장할 것입니다.

그림 2 2023년 하반기 이후 암호화폐 규모가 급증하며 주류 자산 시장에 진입했습니다. 출처: Coinbase: Crypto Market Outlook 2025.

미국 정계와 업계의 암호화폐 입장 전환 및 전략적 의도

1. 2023년 하반기 이후 미국 정부와 업계에서 암호화폐 분야에 다음과 같은 5가지 표징적인 변화가 나타났습니다.

첫째, 미국 금융 규제 당국의 입장이 '엄격한 억압'에서 '유도적 규제'로 전환되었습니다. 트럼프 정부의 새로운 의장 폴 애트킨스는 암호화폐의 오랜 지지자로, 취임 후 암호자산의 규제 준수 경로를 적극 추진했으며, 이는 새 재무장관 스콧 베센트와의 긴밀한 관계에서 드러나듯이 새 정부의 암호자산에 대한 적극적 지지와 금융 혁신과 투자 보호 사이의 새로운 균형점 모색 경향을 보여줍니다. 2024년 12월 SEC가 프랭클린 템플턴의 암호화폐 지수 ETF(EZPZ)의 나스닥 상장을 승인한 것은 미국 금융 규제 기조의 전면적 전환을 상징하는 중요한 사건입니다.

둘째, 입법 억압에서 입법 지원으로 전환되었습니다. 미국 의회는 '21세기 금융 혁신 및 기술법(FIT21)'과 '미국 스테이블코인 국가 혁신법(GENIUS)'이라는 두 축의 암호화폐 규제 법안을 적극 추진하고 있습니다. FIT21법은 암호화폐 규제의 기본 프레임워크를 전면 정립하여 분류와 관할권 문제를 해결하고, SEC와 CFTC의 감독 경계를 명확히 하며, 디지털 자산의 상품 및 증권 속성 인정 기준을 수립하고 기관 디지털 자산 보관 업무를 위한 법적 프레임워크를 마련할 것입니다. GENIUS는 스테이블코인에 대한 전면적 규제 체계를 구축하고, 전 세계 스테이블코인 총 시가총액의 90%를 차지하는 USDT와 USDC를 규제 범위에 포함시킬 것입니다. FIT21은 2024년 5월 하원에서 초당파적 지지로 통과되었으며, 2025년 내 상원 통과와 최종 서명 실시가 예상됩니다. GENIUS는 올해 3월 상원 표결을 앞두고 있습니다. 이 두 법안이 통과되면 미국은 세계 최고 수준의 암호화폐 규제 체계를 갖추게 되어, 암호화폐 산업 혁신 방향과 시장 구도에 큰 영향을 미칠 것입니다.

비트코인(BTC) 전략 비축금 100만 BTC 도입, 재무부 외환안정기금에 편입. 2025년 1월 트럼프 대통령이 서명한 '미국 디지털 금융기술 리더십 강화' 행정명령에는 비트코인 전략 비축금(SBR) 조성과 미국 내외 어떤 형태의 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 발행 및 유통 금지 등이 포함됨.

애플, 테슬라, 마이크로스트래티지 등 다수의 유명 기업들이 암호자산을 기업 자산 배분에 편입했거나 계획 중. 세계 최대 자산운용사 블랙록도 비트코인 보유를 가속화하고 있음. 전 세계 비트코인 ETF 펀드 자산이 110만 BTC를 돌파했으며, 블랙록 비트코인 ETF(IBIT)가 45%를 차지(2025년 2월 시가총액 약 1530억 달러).

2025년 임시 세금 감면 조치에서 미국 국세청이 암호자산 회계 방식 선택권을 허용, 단기적으로 CEX 사용자의 세금 부담을 완화했지만 장기적으로는 암호화폐 투자가 미국 규제당국이 통제할 수 있는 플랫폼으로 집중될 것으로 보임.

2. 암호자산 각 분야의 최신 동향은 미국 정·관계의 입장 변화 배경에 '비트코인(BTC) 전략 비축금(SBR), 달러(연동) 스테이블코인, 미국이 통제할 수 있는 디지털 금융 인프라'로 구성된 '디지털 시대 달러 패권 체계'를 구축하려는 전략적 지향점이 있음을 시사

비트코인(BTC)은 '디지털 골드'로서 핵심 가치 앵커 역할을 하며, 미국에 5가지 잠재적 전략적 이점을 가져다 줄 것으로 보임. 1) 선발 우위, 2) 금융 안정성 제고 수단, 3) 달러 체계의 디지털 시대 경쟁력 강화, 4) 디지털 금융 시대 미국 표준의 발언권 강화, 5) 잠재적 경쟁국의 암호자산 발전 억제.

3. 유럽연합의 암호화폐 정책 방향은 통일된 시장 감독과 녹색 금융 전환

2024년 12월 31일 전면 발효된 EU 암호자산시장법(MiCA)은 EU 전역에 통일된 명확한 암호자산 규제 체계를 구축하고자 함. 또한 에너지 집약적 블록체인에 높은 탄소배출세를 부과하여 PoS 등 저탄소 합의 메커니즘으로의 전환을 유도.

4. 전 세계 다른 경제권은 스테이블코인과 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 간 경쟁 구도에 직면

1) CBDC 도입 경제권 지속 증가(130개국 이상), 2) CBDC와 스테이블코인 간 경쟁 심화, 3) 디지털 화폐 영역의 지역화 및 파편화 위험 증대.

5. 스테이블코인이 암호금융자산과 전통금융자산 융합의 선두 분야로 부상

1) 스테이블코인이 오프체인 달러 자산의 회복력 강화, 2) 스테이블코인이 주류 결제 채널로 부상.

암호화폐 발전 신 추세가 우리나라에 미치는 위험과 도전과제

1. 현재 우리나라의 블록체인 및 암호화폐 분야 강점과 약점을 객관적으로 평가

비트코인(BTC)과 테더 USDT(USDT)를 대표로 하는 암호화폐 자산의 미국 주도 패권 전략은 우리나라의 금융 안전에 다양한 위협을 초래하고 있습니다. 첫째, 자본 유출과 환율 압력입니다. 비트코인의 달러 대비 장기 상승 추세와 달러 스테이블코인 거래 규모의 급속한 확장은 달러의 글로벌 통화 체계 내 주도권을 더욱 강화하여 위안화의 평가 절상과 국제화 공간을 압박할 것입니다. 또한 암호화폐 채널은 자본 유출의 새로운 경로가 되고 있습니다. 둘째, DeFi 규제 차익이 누적된 산업 경쟁력 우위입니다. 상대적으로 느슨한 미국의 규제와 세금 정책은 전 세계 DeFi 혁신 자원을 유치하여 하위 표준에서 응용 계층에 이르는 기술 이익을 확보하고 있습니다. 셋째, 기반 기술 표준과 혁신 능력 자원 확보 경쟁입니다. 미국은 ZKP, Layer2 등 핵심 기술에서 혁신을 주도하고 있으며, 유럽연합도 MiCA 체계를 통해 통합 대시장의 네트워크 효과와 기술 장벽을 구축하고 있습니다. 우리나라는 암호화폐 산업 표준 제정권 상실 위험에 직면해 있습니다. 넷째, 미국 암호화폐 자산 패권의 위협입니다. 미국 정부는 주요 암호화폐 자산을 자국 금융 패권 체계에 편입하려 하고 있으며, 러시아-우크라이나 분쟁 이후 암호화폐를 통한 대규모 장기 금융 제재를 단행하여 그 위력을 보여주고 있습니다. 이에 우리나라는 금융 강국 실현을 위한 전략적 정책 방향을 견지하며, 암호화폐 시장 버블 붕괴에 대비해야 할 것입니다.