작성자: insights4vc 번역: 선오바, 진써차이징
2025년 1분기 기준, 전 세계 스테이블코인 유통량이 2,150억 달러를 초과했으며, 2024년 온체인 거래량은 5.6조 달러에 달해, Visa 지불 거래량의 40%에 해당합니다. 과거 암호화폐 시장에 국한되었던 스테이블코인은 이제 송금 및 상인 결제를 포함한 실제 경제 시나리오에 대규모로 적용되고 있습니다. 특히 신흥 시장에서 국경 간 금융 분야에서의 역할이 빠르게 확대되고 있으며, Visa, Stripe, BlackRock 등 기관의 조치가 그 채택 과정을 가속화하고 있습니다. 규제 환경이 점점 명확해지고 Tether와 Circle 같은 거대 기업에 도전하는 신흥 경쟁자들이 등장하면서, 스테이블코인은 글로벌 지불 시스템을 재구성하는 중요한 시점에 있습니다. 본 글에서는 2025년부터 2030년 사이 스테이블코인의 진화에 대한 핵심 트렌드, 리스크, 기회를 탐구하겠습니다.
[이하 생략]传统的跨境汇款需要 3-5 天时간，并涉及多个中개기관，从而推高成本。而稳定币转账仅需支付网络费用（在 Tron 上仅需几美分，在以太坊上可能为几美元），并在一个区块内完成结算。例如，美国的菲律宾工人可以使用 USDC 汇款回国，并通过本地交易所或 ATM 当天兑换成比索。据世界银行统计，包括加密在内的数字汇款正在推动成本接近联合国设定的 3% 以下目标，而稳定币在这一进程中扮演关键角色。
传统全球支付与稳定币支付（来源：세븐엑스 벤처스(SevenX Ventures) ）
[전체 번역 생략]미국
2025년 3월 현재, 미국에는 연방 차원의 스테이블코인 법률이 없지만, 2024년 양당이 논의한 법안(마크헨리 하원의원의 '지급 스테이블코인 명확성 법안'과 워터스 하원의원의 제안 포함)은 합의가 형성되고 있음을 보여줍니다. 이러한 법안들은 모두 100% 준비금 지원(현금 또는 미국 국채), 신중한 규제, 알고리즘 스테이블코인에 대한 2년 유예 기간을 요구합니다. 주요 차이점은 규제 권한의 귀속에 있습니다: 한 방안은 은행 및 허가받은 비은행 기관(예: 서클)이 주 또는 연방 감독 하에 스테이블코인을 발행할 수 있도록 허용하는 반면, 다른 방안(해거티 상원의원의 법안)은 발행자 유형에 따라 연방준비제도(Fed), 통화감독청(OCC) 또는 주 규제 기관에 규제 권한을 부여합니다. 발행자는 강제 감사, 즉각적인 상환권, 자본 요구사항을 직면하게 되며, 그림자 은행 위험을 피하기 위해 보유자에게 이자를 지급하는 것이 금지될 수 있습니다. 아직 법안이 통과되지 않았지만, 입법 과정은 2025년 말까지 진전을 이룰 것으로 예상됩니다. 한편, 미국 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)는 기존 법률에 따라 조치를 취했습니다. 예를 들어 SEC는 2023년 Paxos의 BUSD 발행에 대해 고발했고, CFTC는 USDT의 상품 분류를 결정했으며, 이로 인해 법적 불확실성이 증가했습니다. 규제 기관은 여전히 신중하지만, 산업 차원의 명확성은 개선될 것으로 보이며, 이는 더 광범위한 기관 채택을 촉진할 것입니다.
유럽(EU) - MiCA 규정 시행
유럽연합은 2023년 '암호화폐 자산 시장 규정'(MiCA)을 시행했으며, 그중 스테이블코인 규칙은 2024년 6월부터 발효되어 "자산 참조형" 토큰과 "전자화폐 토큰"에 대한 포괄적인 법적 프레임워크를 수립했습니다. 유로화 또는 외화에 연동된 스테이블코인 발행자는 반드시 유럽연합 실체여야 하며 규제 승인을 받아야 하고, 동시에 지배구조와 준비금에 대한 상세한 공개를 해야 합니다. MiCA는 100% 준비금 지원을 요구하고, 준비금 대출 또는 재질권을 금지하며, 정기적인 감사를 규정하고, 증권화 분류를 피하기 위해 토큰 보유자에게 이자 지급을 금지합니다. 일일 거래량이 500만 유로에 도달하거나 시가총액이 5억 유로에 달하는 스테이블코인은 유럽은행관리국(EBA)의 강화된 규제를 받게 되며, 규제 기관은 통화 정책을 보호하기 위해 발행량을 제한할 수 있습니다. 서클과 같은 기업들은 MiCA 허가증을 신청 중이며, 유럽 은행들은 기존 은행 라이선스를 활용하여 스테이블코인을 발행할 수 있습니다. MiCA의 명확한 규제 프레임워크는 금융기술과 공공 부문의 채택을 촉진할 것으로 예상되며, 유럽을 글로벌 규제 기준으로 만들 것입니다. 다만 수익 공유 금지로 인해 발행자의 수익성은 압박을 받을 수 있습니다.
(이하 생략)온체인 화폐 시장 펀드와 새로운 경쟁자의 영향
블랙록(비들), 프랭클린 템플턴(BENJI) 등 기관에서 출시한 토큰화 화폐 시장 펀드(MMF)가 약 5% 수익률을 제공하고 안정적인 가치를 유지하면서 스테이블코인의 이익률이 압박을 받고 있습니다. 이러한 MMF는 암호화폐 지갑에 통합되어 사용자가 USD 코인으로 수익 자산을 교환할 수 있으며 미국 달러와 연동됩니다. DeFi 영역의 RWA(현실 세계 자산) 열풍은 수십억 달러를 토큰화 국채로 유입시켰고, 서클(코인베이스를 통해 USD 코인 보상 제공)과 테더(아직 수익을 공유하지 않음)에게 사용자에게 보상을 고려하도록 압박하고 있습니다. 그렇지 않으면 고객을 잃을 수 있습니다. 동시에 페이팔의 PYUSD, 은행에서 발행한 토큰, Agora의 AUSD 등 새로운 플레이어들이 수익이나 인센티브를 제공하며 시장 경쟁을 심화시키고 있습니다. Overnight의 USD+ 같은 DeFi 고유 스테이블코인은 수익 모드에 직접 내장되어 있어, 제로 수익 스테이블코인이 적응하지 못하면 도태될 위험에 직면하게 됩니다.
기술 혁신
스테이블코인은 이제 원활하게 크로스체인으로 유통될 수 있습니다. 초기 스테이블코인은 단일 네트워크에 제한되었지만, 현재 USD 코인과 테더는 이더리움, 트론, 솔라나, 폴리곤, 아비트럼, 아발란체, 바이낸스 체인 등 여러 블록체인에서 원시적으로 발행되어 사용자가 다른 생태계에서 동일한 자산(1:1 미국 달러 교환)을 사용할 수 있습니다. 예를 들어, USD 코인은 이더리움에서 DeFi에 적합하고 솔라나에서는 빠른 결제에 사용될 수 있습니다. 현재 테더의 공급량이 가장 큰 플랫폼은 트론으로, 저비용 송금 때문에 아시아 시장에서 널리 사용되며, USD 코인은 주로 이더리움 및 레이어 2 네트워크에서 유통됩니다.
새로운 프로토콜은 크로스체인 브릿지가 필요 없는 스테이블코인 교환을 지원합니다. 예를 들어, 서클의 CCTP는 한 체인에서 USD 코인을 소각하고 다른 체인에서 원자적으로 발행할 수 있게 하여 크로스체인 호환성을 높였습니다. 스테이블코인은 메타마스크, 팬텀 등의 지갑과 Stripe의 핀테크 애플리케이션에 통합되었으며, 심지어 텔레그램 봇 송금(테더 등)에도 사용됩니다. 전통적인 금융 기관도 스테이블코인 결제에 접근하고 있으며, Visa의 Universal Payment Channels와 Visa VTAP 계획은 블록체인 결제와 은행 결제를 연결하여 상인이 스테이블코인을 수락하고 법정화폐로 전환할 수 있게 합니다.
결국, 스테이블코인은 점점 더 보편화되고 상호 교환 가능해지고 있습니다: 어떤 블록체인에서든 동일한 기능을 유지하고, 크로스체인 차익거래를 가능하게 하며, 전 세계적으로 안정적인 가격을 유지합니다.
(이하 생략, 전체 번역을 원하시면 추가로 요청해주세요)2030년까지 토큰화된 예금과 은행 발행 스테이블코인은 금융 결제 인프라가 될 수 있으며, 스테이블코인은 원조 지급, 국경 간 송금, 그리고 고인플레이션 지역의 새로운 화폐 도구로서 역할을 할 것입니다.
결론
2030년까지 스테이블코인은 글로벌 금융 시스템에서 핵심적인 위치를 차지할 것으로 예상되며, 특히 국경 간 지불, 기업 결제, 디지털 자산 거래 측면에서 그렇습니다. 그 시가총액은 수천억 달러에서 수조 달러로 증가할 수 있으며, 동시에 금융 안정성을 보장하기 위해 엄격한 규제를 받을 것입니다. 시장 환경이 더욱 "통제된" 상태가 되더라도, 스테이블코인은 여전히 더 광범위한 금융 혁신을 추진할 것이며, 이는 통화 시스템이 더 효율적이고 포용적인 방향으로 진화하고 있음을 의미합니다. 향후 5년은 스테이블코인이 틈새 제품에서 글로벌 인프라로 변모하는 핵심적인 시기가 될 것입니다.
