편집자 주: 이 기사는 테더 USDT(USDT)의 발전에 있어 핵심 문제들을 탐구합니다. 수익원, 리스크 격리 및 배포 전략 등을 다루며, 저자는 제한된 시장 용량과 중앙화 거래소에 의존하는 전략에는 한계가 있으므로 LSTs, LRTs 등 더 다양한 수익 채널과 탈중앙화된 리스크 관리 메커니즘이 필요하다고 지적합니다. Tranching과 같은 방식을 통해 리스크를 계층화하여 테더 USDT(USDT)를 더욱 견고하게 만들 수 있습니다. 동시에 네트워크 효과와 배포 채널의 중요성을 강조하며, 향후 테더 USDT(USDT)의 경쟁은 규제 준수와 글로벌 확장 능력에서 펼쳐질 것으로 예상합니다.
다음은 원문 내용입니다 (이해를 돕기 위해 일부 편집되었습니다):
우리는 테더 USDT(USDT)와 USDC가 지불과 진입/퇴출 측면에서 뛰어나다는 것을 알고 있습니다. 하지만 우리는 잠재적으로 더 큰 사용 사례의 표면만 건드렸을 뿐입니다. 저평가된 이야기는 암호화폐 원시 수익에 의해 구동되는 '투자형' 테더 USDT(USDT)입니다. 이는 기존 금고를 대체하고 안정적인 암호화폐 수익의 완벽한 채널이 되었습니다.
[이하 생략]분배
분배는 매우 중요합니다. 미래의 암호화폐 경쟁은 여기서 승부가 갈릴 것입니다. 솔직히 말해, 스테이블코인이 암호화폐 영역과 전통 금융 영역 모두에서 우위를 점할 것이라고 생각합니다. 암호화폐 영역에서 스테이블코인은 완벽한 유동성 휠로서 블록체인과 프로젝트의 Total Value Locked(TVL)를 추진하고 있습니다. 이들은 이미 성숙한 제품 시장 적합성을 확보했습니다.
스테이블코인을 전통 금융의 구조화된 상품과 비교하면, 스테이블코인은 거의 모든 측면에서 더 우수합니다: 유동성, 이전 가능성, 자본 효율성(담보로 활용하여 레버리지 생성 가능), 자체 보관.
잠재적 사용자를 연속적인 스펙트럼으로 상상해 보겠습니다.
왼쪽에는 암호화폐 원주민 사용자, 농부, 강력한 사용자가 있고, 오른쪽에는 현금을 베개 아래 숨기는 노인들(일부 보수적인 가족 사무실 및 헤지 펀드 포함)이 있습니다. 이 스펙트럼을 따라 이동하면서 더 많은 '점착성' 있는 사용자를 접하게 됩니다.
유동성 휠과 암호화폐 원주민 메커니즘에서 시작하여, 목표는 새로운 유형의 은행과 같은 더 많은 전통적인 경로를 통해 지속적으로 오른쪽으로 이동하는 것입니다. 이는 글로벌 허가가 점진적으로 진행됨에 따라 향후 몇 년간의 주요 목표입니다.
암호화폐 영역에서 네트워크 효과는 초과 수익을 제공하므로, 다른 시장 참여자를 귀하의 유통 대리인으로 전환할 수 있다는 것은 엄청난 장점입니다.
Resolv는 제3자가 수익 창출에 참여하도록 함으로써(전략 발起자 또는 리스크 관리자로서) 네트워크 효과를 확대하고 있습니다. Morpho가 리스크 관리자를 통해 새로운 제품 기회와 유동성을 도입하여 성장을 촉진하는 방식을 살펴보세요. 또한 펜들(Pendle)의 경우, 유동성 휠이 프로젝트 통합을 추진하여 네트워크 효과를 더욱 증가시킵니다.
많은 프로젝트들이 가치 생성의 모든 단계를 통제하여 '수직적 방어벽'을 구축하고 경제적 이익을 자신의 손에 쥐려고 시도하지만, 결과적으로 다른 프로젝트와 협력하고 확장할 수 없게 됩니다.
이와는 반대로, 우리는 '수평적 방어벽'을 구축할 것이며, 이 과정에서 분배와 수익 창출은 모든 참여자에게 혜택을 줄 것입니다. 우리는 이 과정에서 제품의 최적 출력을 위해 가능한 한 중립적으로 유지하고자 합니다.
스테이블코인은 본질적으로 분배 우위를 가지고 있으며, 네트워크 효과는 이러한 우위를 더욱 확대합니다.
상관관계에 대한 참고사항
모든 암호화폐 프로젝트에는 '방 안의 코끼리'가 있습니다. 바로 방어벽, 시장과 동기화 유지 능력, 그리고 관련성 유지입니다. 우리는 이를 중대한 문제로 보는데, 많은 프로젝트들이 몇 년간의 내러티브 후 무명의 상태로 사라지기 때문입니다. 초고속으로 변화하는 암호화폐 시장에서 경쟁사를 앞서기 위해서는 새로운 수익원을 통합하고 새로운 내러티브를 활용할 수 있어야 합니다. 이것이 바로 우리가 모듈식 접근 방식을 통해 달성할 수 있는 것입니다.
토큰 인센티브 또한 암호화폐 수익의 중요한 원천임을 잊지 마세요. 유동성은 초기 유동성 인센티브 드롭과 높은 연간 수익률을 찾아 한 프로젝트에서 다른 프로젝트로 이동합니다. 유동성을 더 광범위한 수익원(프로젝트)에 분배함으로써 우리도 이 부분을 포착할 수 있습니다.
로드맵
미래를 내다보면 큰 사건들이 어떻게 전개될지 항상 흥미롭지만, 눈앞에는 아직 많은 구체적인 작업이 있습니다. 앞으로 몇 달간의 계획을 살펴보겠습니다.
우리의 계획은 앞서 언급한 핵심 요소들과 일치합니다. 이러한 요소들에는 수익원, 리스크, 분배가 포함됩니다.
먼저 언급할 것은 우리가 현재 Superstate와 통합 중이라는 점입니다. 이는 제3자 수익원과의 첫 번째 협력 사례로, 이를 통해 더 안정적이고 다양한 자금 금리의 혜택을 받을 수 있습니다.
자산 기반을 확대하기 위해 비트코인(BTC)을 기본 자산으로 우리 포트폴리오에 추가할 것입니다. 온체인 방식에 대한 우리의 집중은 다양한 비트코인 LSTs/LRTs를 스테이블코인 지원에 사용할 수 있게 해주므로, 더 많은 파트너십과 관련 솔루션 기반의 더 높은 수익을 예상하고 있습니다.
분배 측면에서 우리의 목표는 수요가 가장 강한 곳에 우리의 제품을 배치하는 것이므로, 새로운 체인과 신흥 생태계로의 확장은 우리의 성장에 있어 중요한 부분입니다. 현재 Base에서 우리의 Total Value Locked(TVL)는 1억 5천만 달러를 넘어섰으며, HyperBullish에 대해 매우 자신감을 가지고 있지만 더 많은 진전이 앞으로 있을 것입니다.
또한 지갑 및 중앙화 거래소(CEX)와 같은 다른 분배 채널을 잊지 마세요(이에 대해 곧 더 많은 소식이 전해질 것입니다). 다른 주요 유동성 원천은 암호화폐 프로젝트의 재정 준비금(Karpatkey와 같은 자산 관리 회사에서 관리)과 다른 스테이블코인을 지원하는 자금입니다.
「원문 링크」
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