2025년 1분기 암호화폐 시장 붕괴 분석: 관세, 인플레이션 및 기관 게임 하의 새로운 환경 —— '블랙 프라이데이'부터 RWA의 부상까지, 핫뉴스의 깊은 논리

1. 거시경제 충격: 관세와 인플레이션의 이중 압박

트럼프 관세 신정책이 시장 공포 유발

미국은 4월 2일 "상호 관세" 정책을 발표할 계획으로, 모든 무역 파트너에게 평균 15%의 관세를 부과할 예정이며, 이는 이전 예상보다 5% 포인트 상승했습니다. 골드만삭스는 이러한 조치가 수입 비용을 높이고 글로벌 보복 조치를 촉발하여 공급망 인플레이션 압력을 악화시킬 수 있다고 경고했습니다;

3월 28일 미국 주식 시장의 "블랙 프라이데이"에서 S&P 500 지수는 1.97% 급락했으며, 기술주가 하락을 주도하여 시가총액이 5,050억 달러 증발했습니다. 암호화폐 시장도 동시에 압박을 받아 비트코인은 84,000달러에서 81,565달러로 하락했고, 총 시가총액은 2.9조 달러로 25% 축소되었습니다;

인플레이션 데이터 예상 초과, 금리 인하 전망 흐려짐

미국의 2월 핵심 PCE 물가지수는 전년 대비 2.8% 상승하여 예상된 2.6%를 상회했으며, 미시간 대학 소비자 신뢰 지수는 57로 하락(2022년 이후 최저)했습니다. 골드만삭스는 2025년 GDP 성장 전망을 1.5%에서 1.0%로 하향 조정했으며, 경제 침체 가능성은 35%로 상승했습니다;

미 연방준비제도 관계자들의 발언은 매파적이었으며, 보스턴 연방준비은행 총재 콜린스는 "더 오래 고금리를 유지하는 것이 적절하다"고 언급했습니다. 시장의 연내 금리 인하 예상은 4회에서 1-2회로 축소되었고, 위험 자산은 매도되었습니다;

2. 기관 자금 흐름: ETF 분화와 RWA 폭발

비트코인 ETF 자금 흐름 분화

미국 비트코인 ETF는 연속 2주 동안 순유출을 기록했으며, 3월에는 총 14억 달러가 유출되었고, 이 중 GBTC는 하루에 641 BTC(5,645만 달러 상당)를 매도했습니다. 그러나 블랙록의 IBIT는 여전히 순유입을 유지하며 운용 자산이 400억 달러를 돌파하여 기관의 장기 신뢰를 보여주었습니다;

엘살바도르는 지속적으로 비트코인을 매수하여 지난 30일간 53개를 구매했으며, 중기 목표는 2만 개 추가로 "비트코인 전략적 준비금" 포지션을 강화하고 있습니다;

RWA 분야 역풍 속 부상

토큰화 현실 자산(RWA) 시장 규모는 2025년 500억 달러에 이를 것으로 예상되며, Ondo Finance(ONDO) 토큰 가격은 2.1달러를 돌파하여 역대 최고치를 기록했고 총 시가총액은 28억 달러에 달했습니다. 이 회사는 블랙록의 비들(BUIDL) 펀드와 협력하여 연 4.44%의 미국 국채 수익을 제공하며 그레이스케일, 판테라 캐피털 등 기관의 관심을 끌었습니다;

Maple Finance는 RWA 담보 대출로 전환하여 누적 대출 규모 24.6억 달러, 연 수익률 9.69%를 기록했으며, MPL 토큰을 SYRUP으로 전환 후 유통 시가총액이 1억 달러를 돌파하여 사모 대출 분야의 선두주자가 되었습니다;