저자: 레이 달리오
번역: 테크 플로우 (techflowpost)
관세는 다음과 같은 역할을 하는 세금입지입p>>
1) 관세를 부과하는 국가의 수입을 증가시키며,세금은국 생산자 국내비 공동으부담 (구체적인 부담 비율은 양측의 상적� 달� 이로 인해 관세는 매력적인 입세금이 수 �됩p2) 글로벌 생산 효율성을 저하시킴;
3)� 로벌 전체적 관점에서 스태그플레이션 효과를 가지며, 관세가 부과된 생산국에는 더욱 디플레이션 효과를, 관세를 부과하는 수입국에는 더욱 인플레이션 효과를 가짐;
4) 수입국/관세 부국가 국내 시장에서 외국 경쟁으로부터 기업을 보호하여 더 많은 보호를 제공하지만,하,동시에 그들 의효율성을 저하시킴; 통화 정책과 재정 정책을 국내 총수요를 유지한다면, 이러한 기업들이 생존할 가능성이 더 높아짐;
5) 국제 대 강대국 간 갈등 시기에 국내 생산 능력을 보장하는 데 필요함;
6) 경상 계정(current account)과 자환본(본capital)의 불균형을 줄이고, �게 말해외산과 외국 자본에본 대한 의의존도를 � 낮이며, 이 로벌 지정학적 갈등이나 전쟁 시기에 특히 중요함.
위의 내용용은 관세의 직접적인 영향(제1차 영향)입니다.
후속 영향은 다음 요인에 따라 달라집니 다다:
관세가 부과된 국가//지역이 관세에 어떻게 대하는>
환율의 변화;
각국 중앙은행이 통화 정책과 금리를 어떻게 조정하는지p><국가 이러한 압력에 대응 하기 위해 재정 정책을 어떻게 조정하는지.
이러한 요소들이 관세의 간접적 영향(제2차 영을) 구성합니다합니다.
< 체적으로 ,로, 이러한 영향에 대해:<>만약 관세에 대한 대응이 동등한 보복성 관세라면, 그 결과는 더 광범위한 스태그플레이션이 될 것입니다;
2약 정책이 완화되면나 실제 이자율이 하락하고 통화는 디플레이션 압력이력 가장 �국 가되거나(이는 중앙은행의 일반적 반 응임),는 �정 긴축되 이 상고통 인플레이션 압력이 가장 큰 국가에상승입이 한 중앙은행의적반);3약 정책이 이디플레이션 취약 지역에서 완화되거나 인플레이션 강한 지역에서 긴축된다이러한 조정은부분적으로 디플레이션 또는 인플레이션의 영향을 상쇄할 수 있습니다.
따라서 관세 책은 많은 동적 요인을 를 을 포함하며, 시장에 대한 중대한 관세의 영향을 평기 위해 다서는은 고야 니다니다p. 이이러한 영향은 제가 앞서 언급한 와 관세 가1차 차 효과를 넘어서며, 제2차 과차효과에에 의해 크게 영향을 받습니다.
1) 생산, 무역 및 자본의 불균형(특히 채무 문제문)은 어떤한 방식으로든해 어야 하며, 이는 통화, 경제 및 지정학적 관점에서 이미 위험하고 지속 불가능해졌기 때문입니다(따라서 현재의 통화, 경제 및 지정학적 질서는 변화해야 합니다);
2) 이러한 변화는 갑작스�스� 정상조정과 함께 발생할 수 있습니다((제 책 '국가어 어떻게 파산하는가는How Countries:: The Big Cycle)'에서 설명한 상황과 유사)사);<3기 통화,정치 및 지정학적 영향은 주로 다음 요인에 따라 결정될 것입니다: 채무 및 자본 시장에 대한 신뢰도, 각국의산성 수준, 그리고 정치 체제가 국가를 거주, 근무 및 투자하기에 적합한 곳으로 만드는지 여부.
또한, 다음 사항에 대한 논의가 매우 활발니다:
1) 미 달화러 글로벌 주요 준 화��폐로서 이점이 더 많은지 또는 단점이 더 많은지;
2) 미국 화� �의 강세가가좋은 것인지.
분명히, 미국 달 준비 �화폐로서 좋은 점이 있습니다(이는 그 채무 및 기타 자에 대한 수요를 중시 이며, 만약 미국이 이러한 특권이 없다면 과도한 차입을 통해 남용할 수 없을 것입니다). 그러나 시장 이 이를 주도함에 따라 이특권의 남용, 과도한 차입 및 채무 문제가 불가피하게 발생했으며, 이는 우리가 현재 직한 어려움입니다(즉, 상품, 서비스 및 자본의 불균형을 완화하고 비정상적인 방법으로 채무 부담을 줄이며 이러한 측면에 대한 외국 의존도를 를 줄여야 니다, 특히 지정학적 적경 인해).
더 구체적으로, 일부에서서는 위안화가 상승해해야 한다고 제안하며, 이는 미중 간 무 및 자본 협정을 체결할 때 합의될 수 있으며, 이상적으로는 트럼프와 시진� 의 회담 시 이루어질 수 있습니다. 이러한 조정 및 기타 시장, 비제정은관련 국가에 독특하고 도전적인 영향을 미칠 것이며, 이전에 언급한 제2차 효과를 완화하기기 위한 조치를 촉발할 것입니다.
저는 향후 발전을을 면밀히 지켜보고 제1차 및 제2차 영향에 대한 제 견해를 계속 업데이트하겠습니다.
