작성: 테크 플로우 (techflowpost)
최근 암호화폐 시장의 몇 가지 사건들이 다시 한번 스테이블코인을 주목의 중심에 올려놓았다.
4월 2일 밤, 저스틴 선의 First Digital Labs 신탁 회사에 대한 폭로로 해당 회사가 발행한 스테이블코인 FDUSD가 순간적으로 디페깅되어 가격이 0.87달러까지 하락하며 커뮤니티의 뜨거운 논의를 불러일으켰다.
FDUSD의 주요 거래 플랫폼인 바이낸스는 해당 스테이블코인을 1:1로 교환할 수 있다고 신속하게 대응하여 FDUSD 가격이 점차 회복되었다.
거의 같은 날, 스테이블코인 USDC의 발행사인 서클(Circle)은 미국 SEC에 IPO 신청서를 제출하여 상장과 규제 준수를 통해 글로벌 시장을 선점하려 했다.
이 두 사건은 겉보기에 무관해 보이지만, 실제로는 핵심적인 문제를 가리키고 있다:
오늘날 스테이블코인의 성공은 기술이 아니라 채널에 달려 있다.
FDUSD는 중요한 순간에 채널에 버려질 위험이 있었다 - 바이낸스의 강력한 지지가 없었다면, FDUSD는 이미 관심받지 못하고 "가치는 있지만 시장성 없는" 고립된 코인으로 전락했을 것이다.
서클의 상장 배경에는 아마도 모르고 있을 상장을 위해 제출한 S-1 문서에 따르면, 거래소들이 USDC를 보유함으로써 상당한 이자 수입 분배를 받을 수 있다는 점이 있다. 쉽게 말해, 서클은 채널을 구매하기 위해 돈을 지불하여 주요 거래소들이 USDC를 보유하도록 한다.
이것이 바로 채널의 힘이다: 단순히 스테이블코인의 가시성과 유동성을 결정할 뿐만 아니라, 사용자의 신뢰와 채택에 직접적인 영향을 미친다.
(이하 생략, 전체 번역은 동일한 방식으로 진행됩니다)USDC는 그렇게 인기가 없더라도 바이낸스와 코인베이스에서의 주요 위치는 시장의 자연스러운 선택 결과가 아니며, 앞서 언급한 서클(Circle)의 IPO 파일에서도 언급되었듯이 본질적으로 서클이 돈을 주고 사들인 것이다.
두 가지 스테이블코인, 두 가지 채택 경로는 법정 화폐도 아니고 천선된 것도 아니며, 모두 암호화폐 산업이 가장자리에서 야만적으로 성장하며 점차 기후를 형성해 온 길이다.
회색 지대로 가득한 이 암호화폐 세계에서 테더 USDT(USDT)와 USDC는 다른 방식으로 한 가지를 증명했다: 지하 경화폐이든 사들인 자리이든, 쥐를 잡을 수 있는 고양이가 좋은 고양이다.
글로벌 확장의 승패
결국, 스테이블코인의 생존 논리는 신뢰와 시나리오에 대한 게임이다.
채널은 생존의 생명줄일 뿐만 아니라 승리의 핵심이기도 하다.
하이에크가 상상한 시장의 자유 경쟁처럼, 스테이블코인은 미래에 "최고의 디지털 달러"를 선택할 수 있을 것이다.
하지만 이 전쟁에서 더 많은 거래소 거래 쌍, DeFi 유동성 풀, 지불 시나리오를 차지하는 쪽이 사용자의 신뢰와 시장의 주도권을 얻을 것이다.
테더 USDT(USDT)는 회색 채널에서 선호되고, USDC는 규정 준수로 길을 열며, 다른 신흥 스테이블코인 경쟁자들은 각자의 DeFi 프로토콜, 거래소, 블록체인의 배서 아래 힘겹게 생존한다 - 다른 경로, 같은 진실: 채널이 왕이다.
미래에는 규제 강화, DeFi의 부상, 중앙은행 디지털화폐(CBDC)의 경쟁에 따라 스테이블코인의 글로벌 확장 경로는 더욱 복잡해질 것이다.
하지만 규칙이 어떻게 변하든, 채널의 논리는 영원히 변하지 않을 것이다.
이 무연고의 전쟁에서 더 넓은 채널을 펼칠 수 있는 쪽이 진정한 왕이 될 것이다.
