4월 3일, 미국 대통령 트럼프가 미국의 무역 파트너들에게 새로운 관세를 발표했습니다. 미국 주식 선물은 이에 대한 반응이 이미 주춤해졌지만, 시장 반응(특히 내재 변동성)은 여전히 상대적으로 온화합니다. 이는 시장이 이를 전면적인 회피 사건으로 보지 않고 여전히 협상의 여지가 있음을 시사합니다. 미국 재무장관 Scott Bessent가 암시한 바와 같이, 이는 수개월간 지속될 수 있는 무역 협상 과정의 시작일 수 있으며 6월까지 이어질 가능성을 배제할 수 없습니다.
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비트코인(BTC)은 여전히 90,000 달러 근처의 핵심 저항 구간 아래에 머물러 있습니다. 미 연방준비제도가 중립적 태도를 취하는 가운데, 헤지 펀드의 차익 실현 매도가 끝나갈 수 있지만(스프레드와 융자 금리의 축소, 시카고상품거래소 비트코인(BTC) 선물의 월간 만기 중 대량 청산에서 볼 수 있듯이), 현재 시장의 구매 동력은 여전히 상대적으로 약합니다. 비트코인(BTC) 현물 ETF의 순유출 추세는 아직 뚜렷한 반전 징후가 없습니다.
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월가의 공포 지수 VIX는 소폭 상승하여 20%에서 23.5%로 소폭 증가했지만, 2024년 8월 침체 공포가 급증했을 때의 36% 최고점에는 여전히 크게 못 미칩니다. 당시 미 연방준비제도는 9월에 드물게 긴급 50베이시스포인트 금리 인하를 단행했고, 이는 4분기 시장 반등을 촉발했으며, 일론 머스크의 트럼프 공개 지지와 트럼프의 최종 당선이 이 상승을 더욱 추진했습니다. 하지만 시장 반등의 진정한 기반을 마련한 것은 미 연방준비제도의 정책 전환이었습니다.
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다가오는 미국 실적 시즌은 중요한 의미를 지닙니다. 특히 관세 발표 전 보충 주문 활동이 있었던 후에는 더욱 그렇습니다. 그러나 최근 데이터, 예를 들어 ISM 제조업 PMI가 수축 영역으로 하락한 것은 이 보충 주기가 이미 끝났음을 나타냅니다.
선행 신규 주문 지수 역시 향후 약세 추세를 보여줍니다. 주목할 만한 점은, 미 연방준비제도가 2024년 9월 마지막으로 금리를 인하한 것은 경제 성장 부진 때문이 아니라 노동 시장의 잠재적 둔화에 대한 우려 때문이었으며, 이러한 상황은 아직 실현되지 않았습니다.
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암호화폐 시장에서 1주 비트코인(BTC) 기울기는 일시적으로 20%까지 급등하여 80,000 달러 근처에서 하방 보호 수요 증가를 반영했습니다. 옵션 편향율은 내가격 풋옵션과 콜옵션 간의 내재 변동성 차이를 의미하며, 일반적으로 시장의 하방 및 상방 리스크에 대한 기대를 반영합니다.
양의 편향은 풋옵션 가격이 콜옵션보다 높다는 것을 의미하며, 투자자들이 가격 하락 리스크를 헤지하는 데 더 치중하고 있음을 나타냅니다. 그러나 관세에 대한 우려가 뉴스 이슈에서 점차 사라지면서 해당 편향율은 9%로 하락했습니다. 따라서 많은 풋옵션이 무효화될 수 있으며, 이는 거래자들이 헤지를 해제한 후 시장에 진입하면서 적당한 매수 압력을 유발할 수 있습니다.
트럼프는 제조업 재유치 계획이 미국 국내외 투자의 강한 성장에 의존하기 때문에, 시장 정서를 안정시키기 위해 감세나 규제 완화와 같은 시장에 더 유리한 정책 담론으로 전환할 수 있습니다.
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