관세는 다음과 같은 몇 가지 기능을 가진 세금입니다:
- 관세를 부과하는 국가의 수입 증대: 외국 생산자와 국내 소비자가 함께 이 세금을 지불하며(구체적인 부담 비율은 양측의 상대적 탄력성에 따라 달라짐), 이로 인해 관세는 매력적인 세금 방식이 됩니다.
- 글로벌 생산 효율성 저하: 관세는 글로벌 자원의 최적 배분을 방해합니다.
- 글로벌 경제에 스태그플레이션 효과: 세계 전체적으로는 스태그플레이션이며, 관세가 부과된 생산국에는 더욱 디플레이션 효과가, 관세를 부과하는 수입국에는 더욱 인플레이션 효과가 있습니다.
- 수입국/관세 부과국의 기업 보호: 이러한 기업들은 국내 시장에서 외국 경쟁의 위협으로부터 보호받으며, 효율성은 낮아질 수 있지만 통화 및 재정 정책을 통해 국내 총수요를 유지한다면 생존 가능성이 더 높아집니다.
- 대국 간 갈등 시기의 필요성: 관세는 국내 생산 능력을 보장할 수 있으며, 특히 국제 정세가 긴장된 시기에 중요합니다.
- 경상 계정 및 자본 계정 불균형 감소: 쉽게 말해, 외국 생산과 외국 자본에 대한 의존도를 줄이는 것으로, 글로벌 지정학적 갈등이나 전쟁 시기에 특히 중요합니다.
위는 관세의 1차 결과입니다.
다음에 무슨 일이 일어날지는 대부분 다음 요인에 따라 달라집니다:
- 관세가 부과된 국가/지역의 대응;
- 환율 변화;
- 중앙은행의 통화 정책 및 금리 조정;
- 중앙 정부의 재정 정책 조정으로 이러한 압박에 대응.
이것들이 2차 결과입니다. 더 구체적으로 말하면:
- 관세 부과국이 동등한 관세로 대응하면 더 광범위한 스태그플레이션 효과가 발생합니다;
- 통화 정책이 완화되어 실질 금리가 하락하면 디플레이션 압박이 가장 큰 국가의 통화가 평가 절하되거나(중앙은행의 일반적인 대응), 통화 정책이 긴축되어 실질 금리가 상승하면 인플레이션 압박이 가장 큰 국가의 통화가 평가 절상됩니다(역시 일반적인 대응);
- 재정 정책이 디플레이션이 심한 지역에서 완화되거나 인플레이션이 강한 지역에서 긴축되면, 이러한 변화는 일부 디플레이션 또는 인플레이션 효과를 상쇄할 수 있습니다.
따라서 관세로 인한 시장 영향은 많은 변수를 포함하며, 구체적인 결과를 판단하려면 대량의 데이터가 필요합니다. 이러한 영향은 제가 언급한 6가지 1차 효과에 국한되지 않고 2차 효과에 의해 더욱 영향을 받습니다.
그러나 배경과 미래의 명확한 사실은 다음과 같습니다:
- 생산, 무역 및 자본 불균형(특히 채무)은 어떤 방식으로든 감소해야 합니다. 이는 통화, 경제 및 지정학적 차원에서 이미 위험하고 지속 불가능해졌기 때문입니다(현재의 통화, 경제 및 지정학적 질서는 변화해야 합니다).
- 이러한 변화는 갑작스럽고 비전통적인 방식으로 발생할 수 있습니다(제 새 책 《국가는 어떻게 파산하는가: 대주기》에서 설명한 바와 같이).
- 장기적인 통화, 정치 및 지정학적 효과는 주로 다음 요인에 달려 있습니다: 채무 및 자본 시장을 안전한 부의 저장 수단으로 보는 신뢰, 각국의 생산성 수준, 그리고 국가를 살기 좋고, 일하기 좋으며, 투자하기 좋은 곳으로 만드는 정치 체제.
또한 현재 다음과 같은 문제들에 대한 논의가 진행 중입니다: 1) 미국 달러가 세계 주요 준비 통화로서 유리한지 또는 해로운지; 2) 미국 달러의 강세가 좋은 일인지. 분명히 미국 달러가 준비 통화인 것은 좋은 일입니다(미국의 채무 및 기타 자본에 대한 수요를 증가시키기 때문에, 만약 미국이 이러한 특권이 없다면 이러한 수요는 존재하지 않을 것입니다). 그러나 시장이 이러한 일을 주도하기 때문에 불가피하게 이 특권의 남용, 과도한 대출 및 채무 문제로 이어져 우리를 오늘날의 상황으로 이끌었습니다(즉, 상품, 서비스 및 자본 불균형을 어떤 방식으로든 줄이고, 채무 부담을 완화하기 위해 비상 조치를 취하며, 지정학적 환경으로 인해 이러한 측면에 대한 외국 의존도를 줄여야 합니다). 더 구체적으로, 중국의 인민폐가 상승해야 한다는 의견이 제기되었으며, 이는 미국과 중국 간의 무역 및 자본 협정의 일부일 수 있으며, 가장 좋은 시기는 트럼프와 시진핑이 만날 때입니다. 이러한 비시장적, 비경제적 조정은 관련 국가들에 독특하고 도전적인 영향을 미칠 것이며, 이를 통해 앞서 언급한 일부 2차 결과를 완화할 수 있습니다.
저는 앞으로의 발전을 계속 주시할 것이며, 1차 및 2차 결과에 대한 제 견해를 여러분에게 업데이트하겠습니다.
