시장은 연방준비제도가 언제 "돈 인쇄"를 시작할지 간절히 기다리고 있습니다.

2025년 4월, 트럼프 정부의관 관치세 정 다시 전 세계 시장을 위협했습니다. 미 국상장 식 폭락하고고, 암호화폐 자산이 피바다가 되었으며, 비트코은코 이틀 동안 10% 이상 하락고, 이더리움은은시적%나 폭락했고, 24시간 동안 청산 금액은억 달러에 달했습니다. 투자자들은 공포에 떨며 미 연방준비제도(Fed )를 바라보며 금리 인하를 통한 시장 구제를 안을 기대했습만니나,, 미 연방도 침묵은불안감을 아고 있습습니다: 금리 인하의 임계점은 정확히 어디일까요? 인플레이션에 대한 우려와 경제적 압박 속에서 미 연방은준은 언제 정책을 완화할 것인가? 이는 단순한 데이터 게임이 , 아니�라, 시장 신뢰와 거시경제적 대결의 문제입니다.

사교� 금리의 트리거 암호

미025 연제 금하 책은 결코작위 지 않고않, 위기나 경제 전적 전환점에서의 신중한 선택입니다. 최근 몇 년간의 핵심 순간들을 돌아보면, 우리는 역사적 시나리오에서 금리 인하의 트 리를 추출하여 현재의 관세 위기에 대한 참고 자료를 제공할 있습니다. 다음은 세 가지 상징적인 금리 인하의 상세한 분석으로, 그 후의 환경과 를 를 밝합니�다.

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:008년 9월, 리먼 브라더스의더 파산은 전 세계 금융 해일을 촉발했고, 서브 위기는국 부동산 거품의 취약성을 드러냈습니다. 은행 간 신용 시장 동결되었고, S&P 500은 연간 38.5% 하락했으며, 다우존스 지수는 10월 한 주 동안 18% 폭락했습니다. 업률은 연초 5%에서 연말 7.3%로 급증,후 년 10%의 정점에 도달했습니다. VIX 공포 지수는 80 이상으으로 치솟았고, 미국 LIB-BOROIS 이자율 차이는 10 베이시스 트에서 364 베이시스포인트로 폭등하여 은행 간 �신�신�거의 붕괴 상태을주습니다.

<>리 조치: 미 연방준비제도는 2007년 9월 처음으 50 베이시스포인트를 인하하여 5.25%에%에서4.75%로로 조정했고했고, 2후 2 10월두 차례 �100 베이시스포인트를 하, 12월는 0%-0.25%의 초 초저 구간로으로 인하하고, 양적 완화(QE)를 도입하여 시장에 수조 달러의 유동성을 주입했습니다.

<트리거 암호: 금융 시스템적 리스크(은행 파산, 신용 동결)와 경제 침체(GDP 연속 마이너스 성장). 인플레이션 압은 위기에 신속하게 게려졌고, 핵심 PCE는 2.3%에서 1.9%로 하락하여 금리 인하를 치 위한 공간을 마련했습니다. 미 연방비 융 안정성과 고용을 우선, 금리를 "제로" 만드는 것이이 연적습니>

2019년 무역 전�

외부 목소리: 분열 속의 합의

미 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 시기에 대한 시장의 판단이 크게 엇갈리고 있습니다. 블랙록 CEO 래리 핑크는 차가운 물을 끼얹으며 말했습니다: "올해 4-5차례 금리 인하 가능성은 제로이며, 오히려 금리가 상승할 수 있습니다." 그는 파월의 강경한 태도가 비농업 데이터의 안정과 인플레이션에 대한 우려에서 비롯되었으며, 단기간에 정책 "탄약"을 소진하기 어렵다고 보고 있습니다. 반면 골드만삭스는 경기 침체가 없다면 6월부터 연속 3회에 걸쳐 3.5%-3.75%로 금리를 인하할 수 있으며, 경기 침체가 촉발된다면 200 베이시스 포인트까지 인하할 수 있다고 예측했습니다.

미 연방준비제도 내부에서도 불안감이 감지됩니다. 4월 8일, 시카고 연방준비은행 총재 구스비는 "미국 경제의 경성 데이터 성과는 전례 없이 훌륭하지만, 관세와 보복 조치로 인해 공급망 중단과 높은 인플레이션이 재현될 수 있어 우려됩니다."라고 말했습니다. 이러한 불확실성으로 인해 정책 입안자들은 딜레마에 빠졌습니다: 금리 인하는 인플레이션을 부추길 수 있고, 관망은 구제 기회를 놓칠 수 있습니다.

금리 인하의 임계점: 신호와 시점

역사적 경험과 현재 상황을 종합해 볼 때, 미 연방준비제도의 금리 인하를 위해서는 다음 조건 중 하나가 나타나야 할 것입니다:

• 인플레이션 완화: 핵심 PCE가 2.2%-2.3%로 하락하고 관세 효과가 통제 가능한 것으로 입증될 경우.
• 경제 약화: 실업률이 5%로 상승하거나 GDP 성장률이 현저히 둔화되어 관세의 충격이 드러날 경우.
• 금융 불안 심화: MOVE 지수가 140을 돌파하거나 고수익 채권 스프레드가 500 베이시스 포인트를 초과하고 주식 시장이 25%-30% 이상 하락할 경우.

현재(2025년 4월 7일) CME "연방준비제도 관찰"에 따르면 5월 25 베이시스 포인트 금리 인하 확률은 54.6%로, 시장 기대치가 약간 앞서고 있습니다. 그러나 채권 시장은 아직 경기 침체를 완전히 반영하지 않았으며, 10년 만기 미국 국채 수익률은 4.1%-4.2% 사이에서 변동하고 있고 유동성 위기는 아직 표면화되지 않았습니다. 미 연방준비제도는 즉각적인 금리 인하보다는 대출 도구를 먼저 활용할 가능성이 더 높습니다.

향후 시점 예측:

• 단기(5월): MOVE 지수가 140을 돌파하거나 신용 스프레드가 500 베이시스 포인트에 근접하고 주식 시장이 추가로 하락할 경우, 미 연방준비제도는 25-50 베이시스 포인트를 조기 인하할 수 있습니다.
• 중기(6-7월): 관세 효과가 데이터에 나타나고 인플레이션이 하락하며 경제가 둔화될 경우, 금리 인하 가능성이 높아져 누적 75-100 베이시스 포인트를 인하할 수 있습니다.
• 위기 시나리오(3분기): 글로벌 무역전쟁이 격화되고 시장이 기능 정지될 경우, 미 연방준비제도는 긴급 금리 인하와 함께 양적완화(QE)를 재개할 수 있습니다.

관세 위기는 일종의 스트레스 테스트로, 미 연방준비제도의 인내심과 한계를 시험합니다. 헤이즈의 말처럼, 채권 시장의 변동성은 금리 인하의 "전초기지"일 수 있으며, 신용 스프레드의 확대는 "도화선"이 될 수 있습니다. 현재 시장은 공포와 기대 사이에서 흔들리고 있지만, 미 연방준비제도는 더 명확한 신호를 기다리고 있습니다. 역사는 모든 폭락이 재편의 시작점이 될 수 있음을 증명했으며, 이번에는 금리 인하의 열쇠가 MOVE 지수의 다음 도약이나 신용 스프레드의 임계점 돌파에 숨겨져 있을 수 있습니다. 투자자들은 숨을 죽이고 기다려야 합니다. 폭풍은 아직 가라앉지 않았기 때문입니다.