在 "稳定币必须 1:1 가능한 상환" 기반으로, STABLE 법안은 준비 자산의 유형, 관리 방식 및 감사 메커니즘에 대해 더욱 명확한 규정을 제시하여, 근본적인 리스크를 통제하고 "표면적 앵커링, 실질적 공회전"의 위험을 방지하고자 합니다.
구체적으로, 법안은 모든 지불형 스테이블코인 발행인에게 다음을 요구합니다:
- 현금, 단기 미국 국채, 연방준비은행 계좌 예금 등 "고품질 유동성 자산"과 동일한 금액을 보유해야 하며, 사용자의 환전 요청을 보장해야 합니다;
- 준비 자산을 대출, 투자 또는 다른 목적으로 사용할 수 없으며, "준비금으로 수익 창출"로 인한 시스템적 리스크를 방지해야 합니다;
- 준비 자산의 투명성 공개, 리스크 노출 보고, 자산 포트폴리오 설명 등을 포함한 정기적인 독립 감사 및 규제 보고 의무를 져야 하며, 대중과 규제 기관이 스테이블코인 뒤의 자산 기반을 이해할 수 있도록 해야 합니다;
- 준비 자산은 FDIC 보험 은행 또는 기타 규정을 준수하는 수탁 기관의 계좌에 격리 보관해야 하며, 프로젝트 측에서 자체 자금 풀에 혼합하여 사용하는 것을 방지해야 합니다.
이러한 제도적 배치의 목적은 "앵커링"이 진실하고, 감사 가능하며, 충분히 환전 가능한지 확인하는 것이며, "입으로는 앵커링, 온체인에서는 이익"이 아니도록 하는 것입니다. 역사적 경험에 비추어 볼 때, 스테이블코인 시장에서는 준비 자산의 부실, 자금 전용 또는 정보 공개 부족으로 인한 신용 위기가 여러 차례 발생했습니다. STABLE 법안은 바로 이러한 리스크를 제도적 차원에서 막고, 미국 달러 앵커링의 "제도적 배서"를 강화하고자 합니다.
이를 바탕으로, 법안은 연방준비제도이사회, 재무부 및 지정된 규제 기관에 준비 자산 관리에 대한 장기 감독권을 부여하며, 여기에는 위반 계좌 동결, 발행 중단, 강제 환전 등의 개입 수단이 포함되어 있어 상대적으로 완전한 스테이블코인 신용 폐쇄 회로를 구성하고 있습니다.
4. "등록제" 확립, 모든 발행인을 규제 대상에 포함
STABLE 법안의 규제 경로 설계는 "라이선스 분류 관리"가 아니라 통일된 등록제 진입 메커니즘을 확립했으며, 핵심 요점은 다음과 같습니다: 모든 지불형 스테이블코인 발행을 희망하는 기관은 은행 여부와 관계없이 연방준비제도이사회에 등록해야 하며, 연방 차원의 규제 심사를 받아야 합니다.
법안은 두 가지 합법적인 발행인 경로를 설정했습니다: 첫째, 연방 또는 주 규제 예금 기관(보험 예금 기관)은 직접 지불형 스테이블코인 발행을 신청할 수 있습니다; 둘째, 비예금 기관(비예금 신탁 기관)도 연방준비제도이사회가 설정한 신중한 요건을 충족하면 스테이블코인 발행인으로 등록할 수 있습니다.
법안은 특히 연방준비제도이사회가 등록을 승인할 뿐만 아니라 시스템적 리스크가 있다고 판단될 경우 등록을 거부하거나 취소할 수 있음을 강조했습니다. 또한 연방준비제도이사회는 모든 발행인의 준비금 구조, 변제 능력, 자본 비율, 리스크 관리 정책 등에 대한 지속적인 검토 권한을 부여받았습니다.
이는 향후 모든 미국 달러 지불형 스테이블코인 발행이 연방 규제 네트워크에 포함되어야 하며, "주 등록만" 또는 "기술 중립" 등의 방식으로 심사를 우회할 수 없음을 의미합니다.
이전의 더 느슨한 다중 경로 논의 방안(예: GENIUS 법안이 주 규제를 기반으로 시작하는 것 허용)과 비교하여, STABLE 법안은 더 강력한 규제 통일성과 연방 주도력을 보여주며, "전국적 등록 규제 시스템"을 통해 미국 달러 스테이블코인의 합법적 경계를 확립하고자 합니다.
(번역은 계속됩니다. 전체 텍스트를 번역하겠습니다.)이것이 우리가 말하는 이유입니다. STABLE 법안은 단순한 금융 규제 도구가 아니라 디지털 달러 체계의 제도화의 시작입니다. 맨큰 변호사의 요약
"달러를 글로벌 Web3의 기준 단위로 만들기" 위한 것이 《STABLE Act》의 진정한 전략적 의도일 수 있습니다.<미국 정부는는테인을 통해 프로그램�으로 식별 가능하고,, 감사 가능하며며되는 "새로운 세대의 디지털 달러 네트워크"를 구축하여 Web3 지불 기 기본 프로토콜을 전면적으로 배치하려고 시도하고 있습니다.
<>직완벽하하지 않을 수 있지만 현재로서는 충분히 중요합니다.말할 수 다, 스테이블코인에 대한 글로벌 제도적 수용은 디 지털 화폐 시대의 주권 경쟁의 서막이 되고 있습니다.
맨큰 변호사가 관찰한 바와 같이: Web3의 규정 준수 이야기는 궁극적으로 제도 건설의 경�며, 달러 스테이블 코인은 이 경쟁에서 가장 현실적으로 의미 있는 전장입니다.
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