트레져리 수익률 변동성 급등 — 글로벌 유동성 및 암호화폐 시장에 미치는 의미 🧵👇

1/ 수익률 스프레드 확대로 글로벌 시장 불안 심화 4월 9일, 장기 미국 트레져리 수익률이 급등하면서 10년 만기와 2년 만기, 30년 만기와 2년 만기 국채 간 스프레드가 2022년 이후 가장 큰 폭으로 확대되었습니다. 이러한 급격한 수익률 곡선 변동은 일반적으로 다음과 같이 나타납니다.

2/ 최근 트레져리 경매, 다양한 시장 관심 끌어 4월 8일, 미국 재무부가 실시한 580억 달러 규모의 3년 만기 국채 경매는 수요 부진을 보였습니다. 390억 달러 규모의 10년 만기와 220억 달러 규모의 30년 만기 국채 경매를 앞두고 우려가 커졌지만, 4월 9일 10년 만기 국채 경매의 높은 수요는 일부 완화에 도움이 되었습니다.

3/ 글로벌 영향: 캐리 트레이드 위험 미국 장기 채권에 대한 수요 부진으로 금리가 상승하여 시장 전반의 스트레스가 가중되었습니다. 이러한 환경은 엔화와 같은 저금리 통화를 이용해 미국 자산에 자금을 조달하던 투자자들이 캐리 트레이드가 축소될 위험을 높입니다.

4/ 트럼프, 채권시장 변동성 속 정책 전환 4월 9일, 트럼프 대통령은 추가 관세 부과를 90일간 유예한다고 발표하면서 위험 자산 전반에 안도 랠리가 촉발되었습니다. 이러한 조치는 미국이 재정 지원을 위해 신규 국채를 발행해야 하는 등 트레져리 시장이 계속 불안한 가운데 나온 것입니다.

5/ 비트코인, 회복 조짐 보여 지난 1년 동안 미국 주식과 높은 상관관계를 보였음에도 불구하고, 비트코인의 변동성은 예상보다 훨씬 완화되었습니다. 나스닥 지수 대비 14일 롤링 베타는 0.26으로 하락했는데, 이는 3년 평균인 0.72보다 훨씬 낮습니다.

6/ 유동성 기대, 암호화폐 시장 지지 기반 마련 세계 정책 입안자들이 상황 변화에 따라 유동성 지원을 고려할 수 있다는 징후가 점차 커지고 있습니다. 예를 들어, 중국은 인민은행(PBOC)을 동원하여 3,000억 달러 규모의 주식 시장 지원 패키지를 도입했습니다.

7/ 전망 연준, 유럽중앙은행(ECB), 일본은행(BoJ)의 잠재적 조치를 포함한 유동성 지원 확대는 향후 시장에 중요한 호재로 작용할 수 있습니다. 그러나 단기적인 불확실성은 여전히 존재합니다. 무역 협상 관련 뉴스, 채권 시장 변동성, 그리고 향후 발표될 경제 지표에 주목해야 합니다.

도움이 되셨나요? 바이낸스 리서치 웹사이트에서 더 자세한 보고서를 확인해 보세요. www.binance.com/en/research