1. 서론
트럼프가 백악관에 복귀한 후, 선거 기간 동안의 관세에 대한 강경한 약속을 신속히 실행에 옮기며 전례 없는 관세 폭풍을 일으켰고, 이는 "관세전 2.0"을 촉발했다고 외부에서 묘사되었으며, 전통적인 금융 시장과 암호화폐 시장에 심각한 충격을 주었다. 비트코인과 전체 암호화폐 시장은 이러한 압박 아래 큰 폭으로 하락했고, 많은 암호화폐 프로젝트들이 어려운 시험에 직면해 있다. 본 글에서는 트럼프의 새로운 관세 정책의 구체적인 조치, 거시경제적 전달 메커니즘, 미국 관세 정책의 향후 방향, 그리고 암호화폐 시장에 미치는 심오한 영향을 분석하여 투자자들이 그 속의 위험과 기회를 포괄적으로 이해할 수 있도록 돕고자 한다.
[이하 생략 - 전체 문서를 동일한 방식으로 번역]美국 달러 유동성 긴축과 현금화 수요:무역전쟁이 글로벌 공급망과 무역 왕래를 방해하여 미국 달러 유동성이 긴축될 수 있습니다. 수출입 감소는 무역 항목의 미국 달러 공급을 줄이고, 무역 불확실성으로 기업과 투자자들이 현금을 더 선호하게 되어 미국 달러 수요를 높입니다. 이러한 상황에서 일부 기관과 투자자들은 미국 달러 현금을 마련하기 위해 자산을 현금화해야 할 수 있습니다. 주식시장이 큰 폭으로 하락하는 환경에서 일부 투자자들은 현금을 위해 암호화폐 포지션을 매도할 수 있습니다. 이러한 매도 압력은 코인 가격 하락을 악화시킵니다. 안전자산 선호 심리는 또한 미국 달러 환율을 높여 미국 달러로 표시된 비트코인 가격에 압박을 줄 수 있습니다. 현재로서는 관세 충격 하에서 시장은 성장을 지원하기 위해 연준이 더 빨리 금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며, 이는 미국 국채 수익률의 급격한 하락을 추진했습니다(관세 소식 후 미국 10년 국채 금리가 20베이시스 포인트 하락). 금리 예상의 변화는 또한 자금 배분 선호도에 영향을 미칩니다: 안전자산 자금이 채권시장과 미국 달러 자산으로 유입되어 고위험 자산에 대한 배분 의지를 상대적으로 약화시킵니다.
시장 위험 선호도와 정서 변화:대규모 관세는 중대한 악재로 간주되어 글로벌 투자자들의 위험 선호도를 직접적으로 흔들었습니다. 트럼프의 관세 정책으로 인한 무역 긴장은 시장 불확실성을 급격히 높였고, 투자자들은 "먼저 매도하고 관망한다"는 경향을 보였습니다. 주식시장 하락과 비트코인 하락은 높은 상관관계를 보였으며, TradingView 데이터에 따르면 비트코인 가격과 S&P500 지수의 상관계수는 0.66에 달해, 심각한 위험 충격 하에서 비트코인이 현재 시장에서 안전자산이 아닌 위험 자산으로 간주됨을 나타냅니다. 관세 정책으로 인한 불확실성은 이전 시장의 낙관적 정서를 약화시켰습니다. 트럼프는 선거 운동과 취임 초기에 암호화폐에 대해 우호적인 신호를 보냈고, 이로 인해 비트코인은 2024년 말 약 109,000달러의 고점을 찍었습니다. 그러나 무역전쟁의 먹구름이 빠르게 드리워지면서 무역 전망이 악화되고 경제 하강 압력이 커지자 시장의 위험 회피 정서가 우세해졌고, 암호화폐의 이전 상승 동력은 뚜렷하게 약화되었습니다.
5.2 미국 관세 정책이 통화 정책에 미치는 영향
관세 충격 하에서 성장 전망 악화가 미 연준이 원래 계획보다 더 일찍 정책을 완화할 것으로 예상됩니다. 투자자들은 미 연준이 2025년 하반기에 금리 인하를 시작할 수 있다고 예상합니다. 모건 스탠리 프라이빗 뱅크의 분석에 따르면, 시장은 미 연준이 연말 전에 금리를 약 3.5%로 낮출 것으로 예상하며, 성장 리스크가 인플레이션 리스크를 압도하여 수익률을 낮추는 주요 동인이 될 것으로 보고 있습니다. 그러나 한편으로는 무역전쟁으로 인한 침체 우려, 다른 한편으로는 관세로 인한 인플레이션이 중앙은행의 완화 여지를 제한하고 있습니다. 이러한 정책적 딜레마는 시장 전망의 불확실성을 증가시키고 있습니다.
만약 관세가 장기간 유지된다면, 높은 수입 관세는 미국 경제에 스태그플레이션 충격을 가하는 것과 같습니다. 모든 관세가 시행된다면, 이로 인해 상승한 물가로 인해 미 연준은 딜레마에 빠질 수 있습니다: 금리 인하는 인플레이션과 자산 버블을 자극할 수 있고, 금리 인하를 하지 않으면 경제의 하강 압력이 매우 클 것입니다. 만약 무역 협상에 진전이 있고 관세가 부분적으로 해제된다면, 성장 전망을 개선하고 인플레이션 압력을 완화할 수 있어 미 연준의 금리 인하 여지가 열릴 것이며, 그때 유동성 개선은 비트코인을 포함한 다양한 자산에 유리할 것입니다.
5.3 향후 미국 관세 정책 방향과 암호화폐 시장에 대한 잠재적 영향
만약 무역 긴장이 단기간에 완화될 수 있다면, 글로벌 위험 선호도가 회복되어 암호화폐도 새로운 상승장세를 맞이할 수 있습니다. 특히 미 연준이 순조롭게 금리를 인하하거나 심지어 유동성을 다시 확대한다면, 깊은 조정을 겪은 비트코인과 이더리움이 다시 강세를 보일 수 있습니다. 트럼프 개인 및 그의 팀이 암호화폐에 대해 상대적으로 우호적인 입장을 고려할 때, 경제가 좋아진다면 트럼프는 투자를 유치하기 위해 암호화 기술을 더욱 받아들일 수 있으며, 예를 들어 디지털 자산 규제 개혁을 추진하거나 더 많은 규정 준수 제품의 상장을 승인할 수 있습니다.
반대로, 무역전쟁이 장기간 교착 상태에 빠지거나 악화된다면, 글로벌 경제는 침체에 빠질 수 있고 전통 금융 시장은 침체될 것입니다. 이러한 환경에서 암호화폐는 단기적으로 위험 자산과 함께 하락할 것입니다. 하지만 시련을 겪은 후, 비트코인은 혼란 속에서 자신의 가치 저장 기능을 다시 증명할 기회를 얻을 수 있습니다. 각국이 경쟁적 완화를 시작하고 법정 화폐 신용이 손상될 때, 비트코인은 중앙은행의 과도한 발행의 영향을 받지 않는 희소 자산으로서 새로운 자금의 선호를 얻을 수 있습니다.
6. 결론
단기적으로 관세 정책은 암호화폐 시장에 부정적인 영향을 미치며, 시장은 회피 심리 속에서 바닥을 찾기 위해 고군분투할 것입니다. 중기적으로는 영향이 무역전쟁의 진화 경로와 거시경제적 대응 정책의 효과에 따라 달라질 것이며, 암호화폐 시장은 높은 변동성과 횡보 조정 국면을 유지할 수 있습니다. 장기적으로는 글로벌 경제 금융 시스템을 새로운 방향으로 발전시킬 것이며, 이 과정에서 비트코인 및 전체 암호화 자산은 예상치 못한 전략적 기회를 얻을 수 있습니다.
결과와 상관없이, 이번 관세 충격은 암호화폐 산업에 자신의 회복력을 검증할 기회를 제공했습니다: 비트코인이 진정으로 '디지털 금'이 될 수 있는지는 더 긴 주기에 걸쳐 시험될 것입니다. 만약 글로벌 경제가 보호무역주의로 인해 파편화된다면, 비트코인은 다양한 경제 시스템을 연결하는 가치 앵커와 헤지 도구가 될 잠재력을 가지고 있습니다.
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