1. 규제 혜택: 글로벌 정책 전환과 지정학적 게임
1. 미국 "암호화폐 이상국"의 부상
- 정책 완화: 트럼프 정부는 비트코인(BTC) 전략 비축 계획을 추진하고, 은행의 암호화폐 자산 보관을 제한하는 SAB 121 조항을 폐지했으며, SEC 신임 의장 Paul Atkins는 "가이드형 규제"를 제안하여 토큰의 증권 속성을 명확히 하고 규정 준수 경로를 탐색했습니다.
- 기관 진입: 비트코인(BTC) ETF 운용 자산이 110만 개 비트코인(BTC)을 돌파했으며(블랙록 IBIT가 45% 차지), 골드만삭스, 모건스탠리 등 전통 금융 기관이 가속화되고 있고, CME는 솔라나(Solana) 선물 계약을 출시하여 가격 결정권을 공고히 했습니다.
- 리스크 잠재: 미국 국채가 36조 달러를 돌파하고 부채 등급이 하락 위험에 직면해 있어, 만약 미국 국채 위기로 유동성이 축소된다면 암호화폐 시장도 동시에 붕괴될 수 있습니다.
2. 중국과 신흥 시장의 방어적 전략
- 금융 안보 위협: 중국 중앙은행 전 부행장 진우루는 미국 달러 스테이블코인과 비트코인(BTC)의 글로벌 확장이 위안화 국제화 공간을 압박하고 있으며, DeFi 규제 차익 거래가 국내 기술 경쟁력을 약화시키고 있다고 지적했습니다.
- 기술 표준 경쟁: 미국이 ZKP, Layer2 등 분야에서 주도권을 점하고 있고, 유럽연합은 MiCA 프레임워크를 통해 규제를 통합하고 있어 중국은 블록체인 기업의 해외 이전 압박에 직면해 있으며, 표준 제정권 상실에 주의해야 합니다.
3. 규제 차익 거래와 글로벌 협력
- G20 프레임워크 하의 게임: 각국은 디지털 자산 규칙 제정을 가속화하고 있으며, 미국은 암호화폐를 금융 패권 체제에 포함시키려 하고, 중국은 디지털 위안화를 통해 미국 달러의 주도적 지위에 대응하고 있습니다.
2. 기술 혁명: Layer 전쟁, AI 융합 및 DePIN의 부상
1. 이더리움(ETH) 부활과 Layer2 경쟁
- Pectra 업그레이드: 이더리움(ETH)은 계정 추상화, L2 호환성 및 스테이킹 메커니즘을 최적화하여 가스 수수료를 낮추고 보안성을 높이는 것을 목표로 하며, 스테이킹 비율은 50%를 돌파할 것으로 예상되고 Total Value Locked(TVL)는 3,000억 달러에 도달할 수 있습니다.
- 퍼블릭 체인 구도 분화: Base 체인(Coinback 생태계) Total Value Locked(TVL)가 400억 달러를 돌파했고, 솔라나(Solana)는 Firedancer 클라이언트를 통해 초당 10만 거래 수를 달성했으며, Sui와 HyperLiquid는 모듈식 아키텍처를 통해 세분화된 시장을 점유하고 있습니다.
2. AI + 블록체인: 도구에서 자율적 참여자로
- 온체인 AI 에이전트: NEAR 공동 창립자는 2025년 AI 에이전트가 암호화폐 지갑을 관리하고 거래 전략을 실행하며, 심지어 소셜 플랫폼 KOL이 될 것이라고 예측했고, VanEck 데이터에 따르면 그 수는 100만 개를 초과할 것입니다.
- 기술 융합 병목 현상: AI 모델 훈련 비용이 높고, 알고리즘 투명성 논란 및 규제 심사가 대규모 적용을 제한할 수 있습니다.
3. DePIN: 탈중앙화 인프라의 산업 혁명
- 사례 돌파: Hivemapper는 15만 명의 기여자를 통해 전 세계 도로의 30%를 매핑했으며, 연간 수익은 5억 달러를 돌파했습니다. 파일코인(Filecoin) 재단은 AI와 DePIN의 결합을 추진하여 데이터 저장 및 해시레이트 병목 현상을 해결하고 있습니다.
3. 수조 달러 자금 게임: 기관, 개인 투자자 및 스테이블코인의 각축전
1. 기관 주도의 "개인 투자자 축출" 추세
- 비트코인(BTC) ETF의 흡수 효과: 블랙록 IBIT의 운용 규모가 400억 달러를 돌파했고, 연금 펀드와 주권 재부 펀드가 진입하여 비트코인(BTC)의 "안전자산" 서사를 추진하고 있지만, 여전히 80%의 포지션은 개인 투자자가 통제하고 있습니다.
- RWA 토큰화 폭발: Ondo Finance의 미국 국채 토큰화 규모는 28억 달러에 달하며 연간 수익률은 4.44%입니다. Maple Finance는 24.6억 달러의 대출을 발행하여 그레이스케일, Pantera의 포지션 늘리기(물타기)를 유인했습니다.
2. 스테이블코인: 지불 혁명과 미국 달러 패권 도구
- 시장 규모 도약: 스테이블코인 시총은 1,930억 달러에 달하며, 5년 내 3조 달러를 돌파할 수 있고, 국경 간 지불 비용은 60% 감소했지만, 테더(Tether)의 준비금 투명성 논란은 잠재적 블랙스완이 될 수 있습니다.
- 지정학적 무기화: 미국은 미국 달러 스테이블코인을 통해 글로벌 준비금 지위를 공고히 하고, 러시아-우크라이나 분쟁에서 러시아의 암호화폐 자산을 동결하여 디지털 금융 패권의 위협을 부각시켰습니다.
- 규제 타격 경고: 미국 의회는 "정치인의 토큰 발행" 제한 입법을 논의 중이며, 통과될 경우 섹터 전체의 붕괴를 초래할 수 있습니다.
4. 미래 경로: 열광과 이성 사이에서 산업 가치 재구성
1. 투자자 전략: 방어와 공격의 균형
- 핵심 구성: 비트코인(BTC) 40% + 이더리움(ETH) 20% + RWA 선두주자(예: ONDO, 20%), 장기 목표는 비트코인(BTC) 18만 달러, 이더리움(ETH) 8,000달러입니다.
- 리스크 헤징: 30% 스테이블코인(USDC/다이(Dai)) 유지, 비트코인(BTC) 하락 관점 옵션(행사 가격 7.5만 달러) 매수.
2. 산업 생존 법칙
- 정책 의존도 탈피: 트럼프의 공약 이행률은 단 31%로, "규제 차익 거래"에서 기술의 내재적 가치로 전환해야 하며, DeFi 프로토콜의 전통 금융 기반 시설 접속이 그 예입니다.
- 기술 혁신 우선: 이더리움(ETH) Layer2, AI 에이전트 및 DePIN의 실행 능력이 장기 경쟁력을 결정할 것이며, 동질화된 퍼블릭 체인 버블을 피해야 합니다.
3. 글로벌 구도 예측
- 미중 대립 격화: 미국의 암호화폐 패권이 중국의 디지털 금융 공간을 압박하는 반면, 중국은 디지털 위안화와 블록체인 기술 자주화로 대응하고 있습니다.
- 기술 표준 경쟁: ZKP, Layer2 등 기반 기술이 전략적 고지가 되고 있으며, 유럽연합의 MiCA 프레임워크가 새로운 장벽을 만들 수 있습니다.
