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온체인 안정적인 수익 벤치마크가 크게 하락했습니다:
• : 약 4.5%
• 아베(AAVE) : 약 2.8%
• 스카이 세이빙스 레이트(SSR): 4.5%
현재 이러한 수익률은 위험 없는 트레져리 금리를 능가하지 못하지만, 향후 수익률 변동을 예측할 수 있는 독특한 기회를 제공합니다:
2/ USDe는 2024년에 급부상한 스테이블코인 중 하나로, 공급량이 1억 달러에서 58억 달러로 증가했습니다.
델타 중립 이더리움(ETH) 자금 조달에서 발생하는 수익률은 역사적으로 변동성이 컸지만 매력적이었으며, 20%를 넘는 기간이 지속되면서 평균 연간 수익률 약 13.6%에 달했습니다.
그러나 오늘은 이더리움(ETH) 낮아져서

3/ 사용자가 고정 및 변동 수익률을 교환할 수 있는 수익률 시장인 펜들(Pendle) 이러한 APR을 거래할 수 있는 기회를 제공합니다.
현재 실질 수익률과 PT 내재 APR은 거의 수렴했으며, PT 할인 가격은 미래 수익률을 7%로 책정했습니다.
역사적으로 USDe 수익률은 7% 미만이었습니다.

4/ Aave의 aUSDC도 비슷한 입장입니다.
aUSDC는 아베(AAVE) 대출 시장에서 공급되는 USDC에 대한 영수증 토큰으로, 차용인으로부터 이자를 누적합니다.
현재 수익률은 3% 미만으로 상당히 낮아졌으며, 수익률이 연간 수익률 약 10%에 달했던 기간과 극명한 대조를 이룹니다.
과거에

5/ 펜들(Pendle) 에서 트레이더는 USDC의 선물 수익률을 약 3%의 암묵적 금리로 매수하여 잠재적 상승 가능성에 노출될 수 있습니다.
흥미로운 점은 기초 연간 수익률 에 대한 PT 내재 연간 수익률 의 프리미엄도 크게 감소했으며, YT 토큰은 역사적 프리미엄에 비해 저렴하다는 점입니다.

6/ 전반적으로, 상당한 수익률 압축은 독특한 진입점을 제공합니다.
수익률과 PT 프리미엄이 모두 역사적 최저치로 수렴함에 따라, 트레이더는 유리한 금리로 미래 수익률에 노출될 수 있습니다. 특히 수익률이 역사적 평균 수준으로 회귀할 경우 더욱 매력적입니다.
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