미국 대통령 트럼프는 최근 몇 달 동안 핵심 자문단과 비공개 회의를 통해 자신의 임기 종료 전 현 연방준비제도(Fed) 의장 파월을 교체하는 방안을 고려해왔으며, 보도에 따르면 트럼프는 전 연방준비제도 이사 케빈 워시와 만나 워시가 파월을 대체할 가능성을 논의했고, 관련 논의는 올해 2월에도 플로리다의 마라라고 리조트에서 계속되었다.
워시 본인이 트럼프에게 파월의 임기(2026년 5월까지)를 존중하고 개입하거나 해임하지 말 것을 권고했다고 전해지지만, 트럼프의 파월에 대한 불만은 거의 끓어오르고 있다. 이번 목요일(4월 17일), 트럼프는 소셜 미디어 플랫폼 트루스 소셜을 통해 공개적으로 파월을 비난하며, 더 빨리 금리를 인하하지 않았다고 지적하고 "항상 너무 늦고 잘못됐다"고 말했으며, 심지어 "파월의 해임은 빠를수록 좋다!"고 충격적인 발언을 했다. 트럼프는 백악관 타원형 사무실에서 직접 기자들에게 다음과 같이 말했다:
내가 그를(파월) 떠나게 하고 싶다면, 그는 곧 떠날 것이다. 나를 믿어라. 나는 그(파월)에 대해 불만이 있다. 그는 정치를 하고 있다.
정책 차이? 파월, 독립성 수호
트럼프와 파월의 갈등의 핵심은 금리 정책에 대한 원칙에 있다. 트럼프는 대폭적인 금리 인하를 통해 경제를 자극하고 기업의 대출 비용을 낮추기를 원했으며, 특히 그가 추진한 고관세 정책이 경제를 저해할 수 있는 상황에서 연방준비제도가 '도움을 주는' 역할을 하기를 바랐다. 트럼프는 인플레이션이 이미 크게 하락했으므로 연방준비제도는 신속하게 완화 정책을 취해야 한다고 생각했다. 그러나 파월은 연방준비제도가 독립성을 가져야 하는 기관이라고 믿으며, 정책 결정은 경제 데이터 분석을 기반으로 해야 하며, 의회가 부여한 '완전 고용'과 '물가 안정'이라는 두 가지 목표를 달성해야 한다고 주장하며 단기적인 정치적 요구에 좌우되지 않아야 한다고 강조했다.
아이러니하게도 파월은 원래 트럼프 본인이 연방준비제도 의장으로 지명한 인물이다. 트럼프의 연이은 비난과 해임 위협에 직면해, 파월은 여러 차례 법적 입장을 재확인했다: 연방준비제도 의장은 법정 임기 보장이 있으며, 명확한 직무유기 등 '법적 사유(for cause)'가 없는 한 대통령은 그를 해임할 권한이 없다. 파월은 단호하게 "우리의 독립성은 법적 문제"라고 말하며 자신의 임기를 마칠 것이고, 대통령이 사임을 요구해도 따르지 않을 것임을 명확히 했다.
법적 회색 지대와 트럼프의 체제에 도전하는 행동 방식으로 인해 이 대치 상황은 많은 변수를 안고 있다. 미국 대법원에서 현재 심리 중인 한 사건이 대통령의 독립 기관 수장에 대한 해임 권한에 영향을 미칠 수 있어 더욱 불확실성을 더하고 있다. 트럼프가 공공연히 연방준비제도의 독립적 운영에 도전함으로써 월스트리트와 전 세계 금융 시장에서 높은 우려를 불러일으키고 있다.
파월 해임이 시장에 영향을 미칠까?
연방준비제도의 독립성은 경제학 교과서의 원칙일 뿐만 아니라, 100년 이상의 역사를 가진 미국의 금융 시장 안정과 미 달러의 글로벌 신뢰를 유지하는 토대이다. 독립적인 중앙은행만이 선거 주기나 정치적 이익에 좌우되지 않고 장기적 경제 건강에 진정으로 도움이 되는 결정을 내릴 수 있다. 만약 시장이 연방준비제도가 정치적 압력에 굴복할 수 있다고 판단한다면, 미국의 신용 체계 붕괴로 이어질 수 있는 연쇄 반응을 촉발할 가능성이 높다. 이러한 위협은 세 가지 방향으로 나타날 수 있다:
- 미국 신용 붕괴로 채권시장 충격: 시장은 연방준비제도의 정책 지침을 신뢰하기 어려워져 금리 예상이 혼란스러워지고, 기업은 투자 계획을 수립하기 어려워지며, 금융 시장의 가격 책정이 제대로 작동하지 않게 된다.
- 시장 변동성 급증: 불확실성은 시장의 최대 적이다. 정치적 개입의 그림자는 위험 프리미엄을 급격히 상승시키고 투자자 신뢰를 무너뜨려 S&P 500, 나스닥과 같은 주식시장의 급격한 매도를 유발할 수 있으며, 투자 포트폴리오 가치에 충격을 줄 수 있다.
- 미 달러 신뢰도 손상: 연방준비제도의 독립성은 미 달러가 글로벌 준비 통화로 남을 수 있는 중요한 지지대이다. 신뢰도가 손상되면 미 달러의 국제적 지위를 흔들 수 있고, 자본 유출을 초래하며 심지어 미국 국채 매도 물결을 일으킬 수 있다.
지난주 트럼프가 발표한 보복 관세로 인해 미국 국채 수익률이 상승했으며, 이는 이미 시장에서 미국 신용 체계 수준의 문제로 인식되고 있다. 시장은 미국 국채 외의 피난처 자산, 예를 들어 금과 같은 자산이 연이어 역대 신고점을 경신하고 있으며, 일부 전문가들은 비트코인도 혜택을 받을 수 있다고 예측하고 있다. 하지만 그 전에 확인해야 할 사항은 관세가 경제에 명백한 침체를 야기할지 여부이다. 만약 경제가 하락세를 보인다면, 피난처 상황이 찾아와도 자산 가격의 상승을 보장할 수 없다.
어떻든 최근 투자자들은 지정학적 상황과 시대적 변화에 더욱 주목해야 하며, 이 불확실성이 가득한 글로벌 거시경제 시기를 견뎌낼 수 있을 것이다.
