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Euler의 모듈형 아키텍처는 기관부터 개인 투자자까지 다양한 리스크 선호도를 커버할 수 있습니다. 동시에, 내장된 청산 메커니즘, 제품 경험, 데이터 성장, 멀티체인 확장 능력 및 향후 자동화된 마켓 마이커(AMM) 설계를 통해 Euler는 DeFi의 필수 인프라가 될 잠재력을 가지고 있습니다.
기사 출처：
https://x.com/wmt_ventures/status/1912925641567348716
기사 작성자：
윈터뮤트(Wintermute) 벤처스
관점：
윈터뮤트(Wintermute) 벤처스：현재 온체인 대출 시장은 대략 세 가지 아키텍처 모델로 나눌 수 있습니다: 단일형(Monolithic), 격리형(Isolated), 그리고 모듈형(Modular). 단일형 프로토콜은 제한된 자산 선택, 엄격한 담보율, 높은 청산 페널티를 제공하며, 자본 효율성을 높이는 데 도움이 되지만(예: 담보물 재사용 및 재담보 허용), 새로운 자산 추가는 거버넌스 절차를 통해야 하므로 유연성이 떨어집니다. 격리형 시장(예: 컴파운드 v3, Morpho Blue)은 더 유연한 자산 구성을 허용하지만, 유동성 통합 및 재담보 능력을 희생하여 자본 효율성이 저하됩니다. 이러한 구조적 비효율성으로 인해 거래자들은 CeFi 또는 영구 계약 플랫폼으로 전환하고 있으며, 간접적으로 DeFi의 수익률과 유동성 기반을 압축하고 있습니다. Euler v2는 모듈형 아키텍처로 이러한 문제에 대응하며, DeFi의 핵심 유동성 계층 구축에 힘쓰고 있습니다. Euler v2는 고도로 모듈화된 DeFi 대출 인프라입니다. 대출 시장을 최소 구성 요소로 분해하고 모듈 조립 메커니즘을 통해 다양한 리스크 선호도를 충족하는 대출 시장 구축을 허용합니다: 이더리움 볼트 커넥터(EVC)는 여러 볼트 간 상호 인식 및 연결을 구현하여 기존 예금을 다른 볼트의 담보 자산으로 사용할 수 있게 합니다. Euler 볼트 키트(EVK)는 모든 사용자가 허가 없이 새 볼트를 생성할 수 있으며, 리스크 매개변수를 사용자 지정하고 거버넌스 권한 유지 여부를 선택할 수 있습니다. 이 설계는 기존 프로토콜보다 더 유연하며, 보수적인 기관이나 높은 수익을 추구하는 사용자 등 다양한 요구를 가진 사용자에게 더 넓은 시장 구축 공간을 제공합니다. Euler의 볼트들은 서로의 예금을 담보로 인식할 수 있습니다: 새 볼트 출시 시 기존 볼트의 Total Value Locked(TVL)를 상속받아 시작 속도를 높일 수 있습니다. 기존 볼트는 새 볼트에 재사용될 수 있어 추가 효용을 가지며, 더 많은 자금 예치를 촉진합니다. 이 메커니즘은 긍정적인 순환 효과를 만들어 전체 자본 효율성을 향상시킵니다. 현재 Euler의 모든 볼트의 평균 사용률은 약 47%로, 업계 평균을 크게 상회하며 해당 아키텍처의 자본 효율성 장점을 입증합니다. Euler v2의 청산 메커니즘은 매우 효율적으로, 기본적으로 v1의 역 더치옥션 메커니즘을 채택합니다: 이 메커니즘은 청산 가격이 실행 비용에 근접하도록 보장하며, 소규모 포지션의 수수료는 상대적으로 높고 대규모 포지션은 더 낮은 수수료를 누립니다. 과도한 청산 비용과 MEV 행위를 방지하고, 추가 청산 수수료가 없으며(일부 프로토콜과 달리 수입 증대를 위해 청산 추가 수수료를 설정하지 않음), 볼트 생성자는 다양한 시나리오에 맞게 청산 메커니즘을 사용자 지정할 수 있습니다.
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