왜 비트코인은 미국 주식과 금을 따르지 않을까? 25년 후에 BTC 디지털 골드의 서사적 논리가 현실이 될까요?

제가 글을 더 많이 쓰게 되면, 먼저 올리겠습니다. 뒷부분의 내용 대부분은 완전한 사례와 논리 없이 그저 엉터리로 쓴 것이지만, 지난 2주 동안 무슨 일이 있었는지 정리하기 위해 잠자리에 들기 전에 읽어볼 생각입니다. 토론하셔도 좋습니다. 지난주 관세가 90일간 유예되면서 조정 반등을 경험하면서 이번 주 글로벌 금융 시장은 비교적 안정세를 보였습니다. 그러나 금이 계속해서 새로운 역대 신고점 최고치를 경신하는 것과는 별개로, 여러 국가의 주식, 외환, 채권 시장은 전체적으로 지루함, 냉담함, 쇠퇴의 조짐을 보였습니다. 현재 세계 시장 정서 트럼프의 주장에 따라 움직이고 있기 때문이다. 그가 패배를 인정하는 순간, 세상은 즉시 멈출 것이다. 이런 특별한 역사적 시기에 거래상황 미시적인 관점(진폭이 너무 작음)으로만 연구하는 것은 큰 의미가 없습니다. 우리는 거시적 관점에서 미국이 직면한 현재 문제와 잠재적 시장 리스크 관점을 계속 높이고 분석할 것입니다. 세계적 문제의 핵심은 미국에 있고, 미국적 문제의 핵심은 트럼프에 있으며, 트럼프의 문제는 야심은 있지만 재능이 부족하고 변덕스럽게 결정을 내린다는 것입니다. 그의 첫 임기 동안 전 세계 각국의 엘리트들은 그에게서 그런 무작위적인 펀치를 본 적이 없었지만, 그들은 오랫동안 그에게 위축감을 느꼈습니다. 그러나 시간이 흐르면서 트럼프가 구이저우의 당나귀라는 진짜 본성이 불가피하게 드러났습니다. 귀저우의 호랑이들은 이런 당나귀를 본 적이 없어서 처음에는 조심스러울 것입니다. 하지만 그들이 당신이 할 수 있는 동작이 백킥 하나뿐이라는 걸 알게 되면 후회할 겁니다. 트럼프의 백일개혁안은 의심할 여지 없이 실패로 끝났고, 그의 현 임기가 좋게 시작해서 나쁘게 끝날 수 있는 토대를 마련했습니다. 지난 임기 이래로 전통적인 정치 및 학계 엘리트들은 대부분 기득권층에 집중되어 왔습니다. 그들이 좌절하지 않는 한, 트럼프 편에 서는 사람은 거의 없을 것이다. 나바로와 같은 사람들은 조직 때문에 감옥에 갇혔고, 그들의 충성심만이 칭찬받을 만한 것입니다. 그들은 기본적으로 아마추어 경제학자 수준입니다. 이 내각에서 전문가는 벤슨뿐이지만, 그의 이력은 소로스의 지지에 더 많이 의존하고 있으며, 그의 에너지는 전 세계에 많은 친구와 친척이 있는 옐런과 파월과 같은 거물들과 같은 수준이 아니다. "예스, 총리"를 본 친구들은 정치인과 행정관료에만 의지해서 통치하기 어렵다는 걸 알고 있을 겁니다. 트럼프가 앞으로 무엇을 할 수 있을지는 미국의 대중적 인력이 얼마나 많은 것을 실행할 수 있느냐에 따라 판단해야 할 것이다. 트럼프가 아무리 자랑하고, 아무리 설득을 잘해도 실행하지 못하는 일은 실행하지 못할 것이다. 예를 들어 관세를 245%로 인상하는 것은 관세 시스템이나 인력 모두에서 지지를 받지 못하고, 민간 경제로는 지탱할 수 없습니다. 그것은 하층 계급의 시골 사람들을 속여 천상 제국의 환상을 유지할 만큼 강력하다는 것을 과시하려는 그들의 욕망을 충족시키기 위한 것일 뿐입니다. 미국은 현재 모든 제국이 수명이 다할 때 겪게 될 재정적 어려움에 직면해 있습니다. 하층민들은 점차 갱스터로 전락하고 있으며, 최고위 국가기관은 세금을 징수할 수 없게 되었다. 모든 재정은 동린당과 유사한 이익집단에 의해 통제되고 있으며, 그들은 공장 관리자들을 이용해 세금을 폭력적으로 징수하기 위해 간첩 방법을 사용해야 합니다. 하지만 이제 마 감독은 벽에 부딪혀 절망에 빠져 떠나고 있습니다. 파월이 이끄는 이해집단은 양보할 의사가 없습니다. 강력한 적들과 탐욕스러운 눈으로 자신을 노리는 남동생들이 있는 상황에서 트럼프는 상황을 구할 힘이 없으며 조만간 가족의 장기적 이익을 위해 타협해야 할 것입니다. 최근 전 세계의 관심은 경제 및 통화 정책의 주도권을 놓고 벌어지는 트럼프와 파월 간의 갈등에 쏠려 있습니다. 트럼프가 제안한 해결책은 미국의 주식 시장을 파괴하여 자본 반환을 촉진하는 것이지, 미국국채 파괴하는 것은 아니다. 본질적으로 이것은 줄타기하는 것과 같아서 작동하기가 매우 어렵습니다. 파월은 사실 옆에서 지켜보기만 할 뿐이었습니다. 트럼프가 관세 전쟁에서 이겼다면 그에게 정말 도움이 되었을지 모르지만, 트럼프가 졌으니 이제는 그에게 책임을 전가할 방법이 없습니다. 파월의 임기는 이제 1년밖에 남지 않았습니다. 트럼프가 지명한 인물이기는 하지만, 이미 트럼프를 불쾌하게 한 적이 있으므로 다시 국제 사회를 불쾌하게 할 필요는 없습니다. 결국 트럼프를 기쁘게 하는 데는 실질적인 이점이 없으며, 퇴임 후에는 그의 평판이나 이해관계의 회전문에도 영향을 미칠 것입니다. 파운드와 마찬가지로, 그에게도 두 번째로 주인을 바꿀 필요는 없습니다. 이 시점에서 가장 좋은 해결책은 끝까지 한 가지 길을 고수하는 것입니다. 그는 중앙은행의 전문적이고 차분하며 독립적인 이미지를 유지하고, 달러 패권의 안정성을 수호하며, 무자비함을 보여야 합니다. 결국 시장에서는 데이터만 보는 합리적인 경제인이 충동적인 바보보다 훨씬 인기가 많습니다. 트럼프에게 있어서 자신의 대체자는 헛소리에 불과합니다. 설령 그가 삼권의 신성한 힘을 이용해 대법원을 조종해 탄핵 결의안을 통과시킨다 하더라도, 그는 정상적인 절차를 따를 수 없다는 것은 말할 것도 없습니다. 하지만 연방준비제도의 독립성을 깨고, 세계 자본이 달러에 대한 신뢰를 완전히 잃게 하며, 패권 몰락의 주요 원인이 되는 데 엄청난 정치적 대가를 치르는 것은 전혀 가치 있는 일이 아닙니다. 트럼프가 아무리 무능하더라도 장단점은 알아야 합니다. 그러니 사람을 대체한다는 희극은 결국 말다툼으로 끝날 가능성이 큽니다. 그는 몇 가지 헛된 약속만 하고는 주의를 돌리기 위해 바로 다음 주제로 넘어갈 뿐입니다. 트럼프의 국내 산업파, 파월의 국제자본파, 그리고 중국이라는 3대 세력 중에서 트럼프는 의심할 여지 없이 가장 약하고, 결국 고개를 숙이는 사람은 바로 그일 것이다. 그는 실제로 쓸 수 있는 카드가 없습니다. 6월 이전에 타협할 가능성은 높지만, 그와 합의에 도달하는 것은 너무나 어렵습니다. 정직하지 못한 상대를 대면 마치 개가 고슴도치를 물어뜯는 것과 같습니다. 결국 트럼프는 자신이 꺼낸 것을 몰래 삼키고 아무 일도 없었던 척할 수밖에 없었다. 임시방편으로 만든 트럼프 팀은 대담한 정책이 아니라 조직적 규율, 계획 및 실행의 부족에 있습니다. 그것은 단지 추상적인 개념으로만 놀고 있을 뿐입니다. 나쁜 돈이 좋은 돈을 몰아내는 것이죠. 그 회원들은 모두 아첨꾼이고, 업무 능력이 부족하며, 중국에 대해 심각한 잘못된 판단을 내렸습니다. 저는 10일 밤낮으로 그것에 대해 생각했지만 아직도 알아낼 수가 없습니다. 내부 통합이 완료되지도 않았고, 군부가 인정하지도 않았고, 강부처가 인정하지도 않았고, 총독부가 감축하지도 않았고, 연방준비제도가 인정하지도 않았고, 일본이 인정하지도 않았는데, 어떻게 촨쯔가 성급하게 모든 나라를 상대로 관세전쟁을 일으킬 수 있겠는가? 칼 라거펠트가 살아있다 하더라도, 그는 전문가라고 불러야 할 것이다. 이런 수준의 의사결정은 말로 표현할 수 없습니다. 중국은 권력의 왕으로 구성된 엘리트 집단이 통치하는 나라입니다. 관세 전쟁의 모든 단계가 잘 계획되었다는 사실로 판단하건대, 이는 7년이 걸린 일이었을 것입니다. 작년부터 외국인은 144시간 동안 비자가 면제되어 티켓을 구매 후 바로 반환할 수 있게 됐습니다. 이 나라는 국제 무역을 지원하고 갑상선 기능 항진증에 대해 더욱 개방적이고 관대한 입장을 취하고 있습니다. 중국은 대만을 포위하고 베트남, 말레이시아, 캄보디아까지 진출하여 영향력을 확대하였고, 점차 동남아시아를 자기들의 뒷마당으로 삼았습니다. 관세전쟁의 모든 단계는 질서정연하게 대응되었습니다. 최근 몇 년 동안 식량 자급률이 높아졌고, 브라질, 아르헨티나, 우루과이가 대두, 옥수수, 쇠고기 등 미국 농산물을 대체했습니다. 석유 에너지에 대한 의존도를 낮추기 위해 에너지 구조를 다각화하고 신에너지 자동차의 전기화를 추진합니다. 트럼프, 파월 축출 가능성 분석 관세전쟁에서의 변화와 비슷하게, 촨쯔는 먼저 위쯔에게 엄청난 압력을 가한 다음 돈을 갚게 했습니다. 알다시피, 그는 관세를 90일간 유예했으니까 웨이즈를 건드릴 용기가 없다는 게 확실했던 거죠. 미국 달러 패권의 붕괴로 인한 결과는 그가 감당하기에는 너무 크다. 연방준비제도가 독립성을 잃으면 시장은 미국의 주식 , 미국국채, 달러를 광적으로 매도할 것이고, 이로 인해 주식, 통화, 국채가 실제로 세 배나 폭락하게 될 것입니다. 그때쯤 되면 지난 주의 트리플 킬은 이번과 비교하면 아무것도 아닐 겁니다. 시장에서는 일반적으로 금값이 그때쯤 4,500까지 오를 것으로 예상합니다. 닉슨이 연방준비제도에 압력을 가했던 마지막 때는 경기 침체를 초래했습니다. 레이건이 집권한 후인 1980년부터 1986년까지 이자율을 22%까지 폭등시키고 미국 달러 지수가 164에 도달하면서 자본이 다시 유입되었습니다. 특히 냉전에서 승리한 이후, 미국은 경기 침체와 경기 침체에서 완전히 벗어날 수 있었습니다. 그러나 이번에는 산업 공동화로 인해 기술적 패권, 군사적 패권, 경제적 패권이 차례로 붕괴되어 미국이 다시 중국과의 대결에서 승리하기 어려울 것으로 보인다. 게다가 파월 의장의 이전 금리 인상은 인플레이션을 통제하는 데 실패했습니다. 실제로 돈은 너무 많이 인쇄되었지만 더 큰 문제는 물품 부족이었습니다. 무역 장벽으로 인해 전 세계적으로 사용되는 달러와 미국에서만 생산되는 제품의 금액이 10배 이상 차이가 났습니다. 심지어 이자율을 300% 인상하더라도 문제가 해결되지는 않을 수도 있습니다. 그렇게 되면 달러는 가치 하락을 겪게 되고 국제 결제에서 완전히 철수하게 될 것입니다. 중국과 미국 간의 타협은 단기적으로 양측의 문제를 빠르게 해결할 수 있습니다. 비록 잠시 지연일 뿐이고 조만간 싸움이 터질 것이지만, 문제를 일단락 짓기 위해 싸우고 대화하자는 아이디어가 두 나라 정상의 논의 테이블에 올랐습니다. 현재 트럼프 대통령은 평화를 이룰 방법을 모색하고 있으며, 오늘 아침 중국을 방문할 가능성도 있는 것으로 보입니다. 하지만 중국은 마침내 전략적 반격의 기회를 포착했고 쉽게 타협하지 않을 것입니다. 더욱 무서운 것은 이제 완전히 무장한 미국이 공백의 중국을 이길 수 없다는 것이다. 중국은 속국이나 동맹국이 없으며, 자국 영토 외에는 기본적으로 외부 전략적 공간이 전혀 없기 때문에 이렇게 강력합니다. 미국은 제1차 세계대전, 제2차 세계대전, 냉전의 혜택을 누렸지만, 불과 30년 만에 그 모든 것을 낭비하며 역사상 가장 약한 제국이 되었습니다. 이것이 인종적 문제인지 아니면 제도적 문제인지는 잘 모르겠습니다. (수동견머리) 미국국채 상당수가 6월에 만기가 되지만 트럼프는 실제로 세 가지 선택권을 가지고 있다. 1. 금리 인하와 대차대조표 확대, 하지만 파월의 협조가 필요해 어려움 2. 높은 이자율로 대차대조표를 확대하고 채무 한도 결의안을 강제로 통과시키면 단기적으로는 수명을 연장할 수 있지만 다음 만기일이 다가오면 상황을 더욱 어렵게 만들 것입니다. 먼저 당면한 문제를 해결하고 변화가 일어날 때까지 기다리세요. 3. 필요에 따라 손실을 메우고, 대차대조표 외 자금을 확대하고, 섀도 뱅킹을 통해 은밀하게 대차대조표를 확대합니다. 미국은 먼저 경기 침체를 겪고 그다음에는 스태그플레이션을 겪을 것이다 트럼프가 취임하기 전까지 미국 달러는 기본적으로 국내적으로는 약세, 해외적으로는 강세를 유지했습니다. 연방준비제도는 높은 이자율을 유지함으로써 세계 자본을 흡수했습니다. 이익 가치 하락으로 인해 미국 주식 시장 정서 끌어올리고 통화 가치 상승을 소화하기 위해 AI를 과대평가했습니다. 제조업 상품의 수는 감소한 반면, 고부가가치 서비스, 금융상품 등 상품의 수는 증가했습니다. 고부가가치 서비스 상품을 통한 달러 수출을 통해 균형을 유지하지만, 이는 산업 공동화를 초래할 것입니다. 달러의 패권은 무역에서의 사용과만 연관이 있습니다. 러시아-우크라이나 전쟁이 진전됨에 따라 미국은 지정학적 위기, 국제 금리 차익 거래, 데이터 조작 등을 통해 강한 달러를 유지합니다. 이들이 약해지면 신흥 시장으로 유출되어 주식, 통화, 채권의 트리플 킬 상황을 형성하게 됩니다. 미국은 마약 중독자와 같습니다. 단기간 내에 포기하면 갑자기 죽기 쉽습니다. 가장 좋은 해결책은 점차적으로 복용량을 줄이고 운동을 시작하는 것입니다. 트럼프 대통령의 제조업 본국 귀환 역시 이러한 목표를 달성하기 위한 것이다. 하지만 미국 달러의 과잉 발행과 금, 석유 가격 사이의 부정적 상관관계가 효과를 잃고 있으며, 회사가 손에 쥐고 있는 카드는 점점 줄어들고 있습니다. 트럼프가 이자율 인하를 통해 경제적 안정을 확보하고자 한다면, 문을 닫고 개를 때려야 하고, 미국에서 자금이 빠져나가는 것을 막아야 하며, 무역 적자를 없애야 합니다. 그러므로 베트남과 같은 나라가 급히 무릎을 꿇고 관세를 낮추는 것은 쓸모가 없습니다. 유일한 방법은 미국에서 물건을 사는 것입니다. 무역적자가 사라지면 미국 달러를 얻는 것이 불가능해지고, 미국 달러가 없으면 미국국채 사는 것도 불가능해집니다. 이것은 사악한 논리적 역설이다. 일본은 주도권을 잡은 첫 번째 국가로서, 일본과 미국 간의 첫 번째 협상에서 해결할 수 없는 문제에 직면했습니다. 그래서 이시바 시게루는 전력을 다해 중국-일본-한국 자유무역지대를 조성하기로 결심했습니다. 트럼프는 국내 가격을 인상하고 해외 가격을 하락시켜, 인플레이션을 낮추고 수출을 늘려야 하지만, 미국에서 경쟁 우위를 점할 수 있는 유일한 제품은 수출되지 않는 고급 칩이기 때문에 무역 적자를 없애는 것이 어렵습니다. 고가의 군수품을 장기적으로 수출하는 것은 더 이상 경쟁력이 없습니다. 군수 산업의 기술적 이점이 사라졌기 때문입니다. 트럼프가 180도 방향을 바꿔 중국과 전면적으로 협력하지 않는 한, 2025년에 경기 침체가 올 가능성이 높습니다. 하지만 정치적, 군사적, 경제적, 문화적 변화에는 시간이 걸린다. 경기 침체가 온다면, 그가 할 수 있는 일은 항복하고 파월에게 도움을 요청하는 것뿐이지만, 트럼프의 자존심은 이를 허락하지 않을 것이다. 정말 어려운 결정이네요. 달러의 패권은 해체되고 있으며, 정부 채권이 제로 리스크 하다는 이념적 낙인은 버려지고 있으며, 비트코인 ​​개발의 역사는 철저히 재검토될 필요가 있습니다. 트럼프 대통령의 주식 시장이 처음에는 상승하다가 나중에는 하락하는 180도 반전을 보인 것은 기대치의 변화 때문이었습니다. 첫 번째 상승은 과거의 좋은 시절에 대한 기억이었고, 그 뒤의 하락은 현재에 대한 비관주의였습니다. 지난번 금리 인상 주기가 완료되지 않아 다른 경제권이 아직 침체되지 않았고, 자국 경제도 버틸 수 없어 민주당의 선거에 힘을 보태기 위해 금리를 다소 갑작스럽게 인하했습니다. 관세가 인플레이션을 촉발한다면, 금리를 인상하는 논리로 돌아가는 게 전혀 불가능한 것은 아니다. 현재 비트코인 시장의 방향을 기다리고 있으며, 시장의 집단 무의식적 공모로 인해 거래량이 크게 감소했습니다. 미래에 코인업계 어디로 갈지 이해하려면 먼저 역사를 되돌아보며 비트코인 인기를 얻은 이유를 살펴봐야 합니다. 너무 오래된 콘텐츠에 대해서는 이야기하지 않고, 2020년이었던 마지막 불장(Bull market) 으로 돌아가 보겠습니다. 시장이 상승하기를 원한다면 돈이 필요합니다. 돈이 어디서 오는지, 그리고 왜 당신에게 오는지에 대한 문제를 해결해야 합니다. 지난 전염병 기간 동안 과도한 양적완화로 인해 엄청난 양의 유동성이 방출되었고, 이로 인해 미국 주식과 비트코인이 지속적으로 상승했습니다. 이번 시장은 ETF가 존재하기 때문에 이전 시장과 다릅니다. 비트코인은 금리 인하 전 7만을 돌파했고, 트럼프 시장 확정 후 곧바로 10만으로 급등했습니다. 미국의 주식시장과 비유해 볼 수 있겠습니다. 2024년, AI+Nvidia가 미국 주식 시장에서 화제를 창출했습니다. CoreWeave는 공급과 수요의 긴축 상황을 유지하기 위해 여분의 그래픽 카드를 구매한 다음, 그래픽 카드를 담보로 융자 조달하여 구매를 계속했습니다. 이는 MSTR이 코인업계 에서 비트코인을 매수하는 논리와 유사하며, 중국 부동산 상승 의 논리와도 유사합니다. 둘 다 왼발이 오른발을 밟으면서 상승. 둘 다 스테이킹- 융자-구매주기를 따릅니다. 이러한 관점에서 보면 금융 거품은 결국 붕괴될 것이지만, 우리가 내기를 건 것은 그 순환이며, 우리가 마지막으로 세상을 지배하는 것은 아닐 것입니다. 트럼프 대통령이 가능한 한 빨리 중국과 관세에 대한 합의에 도달하지 못하면 파월과도 신속하게 협상할 수 없을 것입니다. 미국은 앞으로 2개월 동안 인플레이션을 경험할 것으로 보인다. 달러가 하락하는 상황에서 비트코인의 저장 및 인플레이션 방지 특성을 강화할 수 있을지 여부가 비트코인 ​​가격이 계속 상승할 수 있을지의 핵심입니다. 우리는 비트코인이 미국 달러 생태계에서 어떤 역할을 할 것인지, 그리고 기술 주식과 금 저장 속성 점유비율 에 따라 가치 평가 시스템이 달라진다는 점을 여러 번 논의했습니다. 기술 내용이 지나치게 많으면 미국 주식 시장의 장기적 하락세를 따르게 될 것입니다. 금과 같은 저장 논리의 점유비율 커지면 금의 장기적 상승세를 따라갈 것입니다. 균형이 깨지면 옆으로 기울어질 것입니다. 현재 트럼프와 월가 자본 사이에는 차이가 있다. 트럼프는 미국의 전략적 긴축 정책 이후 비트코인이 국제 통화로서 미국 달러의 속성 중 일부를 갖기를 원하지만, 이를 달성하기는 매우 어렵습니다. 따라서 현재의 횡보 거래는 새로운 논리에 베팅하기 위한 다양한 자본 간의 경쟁이며, 딜러의 교체가 완료된 후에야 전반적인 방향이 정해질 것입니다. 하지만 작년 금리 인하 이전에도 72,000 수준이 여러 번 시험되었기 때문에, 72~109를 모두 트럼프 시장 탓으로 돌린다 하더라도, 72까지 떨어진 것은 철저 바닥이기도 합니다. 자본 침전 효과를 고려하면 이전 74년이 바닥일 가능성이 가장 높습니다.