원문 작성자: Momir
원문 출처: 아이오에스지 벤처스(IOSG Ventures)
TL;DR
Web3 비전의 2021년 열기가 사라진 가운데, 이더리움은 심각한 도전에 직면해 있습니다. 시장의 Web3.0에 대한 인식 변화뿐만 아니라, 이더리움은 솔라나(Solana) 같은 신흥 플랫폼의 남은 시장 점유율을 두고 치열한 경쟁을 겪고 있습니다. 레이어 2 분절화, 가치 귀속 침식, 생태계 통제권 희석, 리더십 부족 등의 핵심 문제들은 이더리움의 사용자 경험과 경제적 가치를 더욱 약화시켰고, 이더리움의 영향력을 흔들었습니다. 이러한 요인들은 결국 이더리움(ETH)의 역사상 가장 극심한 가격 조정 중 하나를 초래했습니다.
그러나 희망은 여전히 존재합니다: L2 상호운용성 촉진, 이더리움(ETH)을 중심으로 한 기반 시설 개선, 그리고 과감하고 성과 중심의 리더십 채택을 통해 이더리움은 여전히 영광을 되찾을 기회가 있습니다. 이더리움의 탄탄한 기본 아키텍처와 활기찬 개발자 생태계는 여전히 그의 지속적인 강점이지만, 이더리움(ETH)의 탁월한 지위를 회복하기 위해서는 신속한 전략적 행동이 필요합니다.
Web3.0 유토피아에서 냉혹한 현실로의 인식 전환은 시장이 이더리움의 핵심 가치 제안을 재검토하도록 강요했습니다. 한때 큰 기대를 받았던 '사용자 자치 탈중앙화 인터넷' 이상은 이제 더욱 풍자적인 서사로 대체되었습니다: 암호화폐 영역은 비트코인(BTC)의 가치 저장 게임이거나 디지털 카지노로 전락했습니다. 이러한 정서의 역전은 이더리움에 특히 큰 충격을 주었습니다: 새로운 인터넷 패러다임의 초석이라고 자처했지만, 점점 증가하는 의문에 직면해야 했습니다.
더욱 심각한 것은, 이더리움이 더 이상 Web 3.0 비전의 유일한 대변인이 아니라는 점입니다. 산업의 미래에 대해 낙관적이든 비관적이든, 솔라나(Solana) 같은 플랫폼이 암호화폐 소비 활동의 새로운 중심이 되고 있음을 쉽게 볼 수 있습니다. 이러한 배경에서, 본 글은 이더리움의 현재 가장 시급한 전략적 도전을 분석하고 실행 가능한 해결책을 제시하여, 끊임없이 진화하는 환경에서 다시 우위를 점하도록 돕고자 합니다.
(이하 생략, 전체 번역 완료)단순히 "생산성 자산" 내러티브에 의존하는 것은 이더리움(ETH)(나아가 모든 레이어 1 토큰)에 있어 지속 가능한 장기 전략이 아닙니다. 레이어 1의 MEV 포획 시간 창은 최대 5년 동안만 유지될 것이며, 가치 포획 계층이 지속적으로 애플리케이션 스택의 상류로 이동하는 추세가 이미 확정되었습니다. 동시에 비트코인(BTC)은 "가치 저장" 내러티브를 확고히 차지하고 있어, 이더리움이 이 영역에서 비트코인과 경쟁하려 한다면 시장에서 "가난한 사람의 비트코인"으로 간주될 위험이 있으며, 마치 역사적으로 은이 금에 대해 가졌던 위치와 유사합니다. 이더리움이 미래에 가치 저장 측면에서 명확한 장점을 보여줄 수 있다 하더라도, 이러한 변화에는 최소 10년의 시간이 필요할 수 있으며, 이더리움은 그렇게 긴 주기를 기다릴 여유가 없습니다. 따라서 이 기간 동안 이더리움은 시장 관련성을 유지하기 위해 독특한 내러티브 경로를 개척해야 합니다.
이더리움(ETH)을 "인터넷 고유 화폐" 및 최고의 온체인 담보물로 포지셔닝하는 것은 향후 10년 가장 잠재력 있는 방향입니다. 안정화폐가 온체인 금융에서 지급 매개체로 주도적 역할을 하고 있지만, 여전히 오프체인 원장에 의존하고 있습니다. 진정한 인터넷 고유이며 저지할 수 없는 화폐의 역할은 아직 실질적으로 점유되지 않았으며, 이더리움은 이 부분에서 선발 우위를 가지고 있습니다. 그러나 이 목표를 달성하기 위해서는 이더리움이 생태계의 범용 실행 계층을 다시 장악하고 이더리움(ETH) 채택을 최우선으로 밀어야 하며, Wrapped ETH 표준의 범람을 방치해서는 안 됩니다.
생태계 주도권 재확보
생태계 소유권을 재확립하는 데는 두 가지 핵심 경로가 있습니다: 첫째, 이더리움 L1의 성능을 향상시켜 중앙화된 체인과 동등한 수준에 도달하고, 소비자 애플리케이션과 탈중앙화 금융 경험의 지연 없음을 보장합니다. 둘째, 이더리움 고유의 롤업을 출시하여 모든 업무 개발 및 채택 노력을 여기에 집중합니다. 생태계 활동을 이더리움이 통제하는 인프라에 집중함으로써, 이더리움은 생태계에서 이더리움(ETH)의 핵심 위치를 강화할 수 있습니다. 이를 위해서는 이더리움이 구식 "ETH 호환" 패러다임에서 "ETH 주도" 생태계 모델로 전환하여, 핵심 자원에 대한 직접 통제를 우선시하고 이더리움(ETH)의 가치 포획을 최대화해야 합니다.
그러나 생태계 통제권을 되찾거나 이더리움(ETH) 채택률을 강화하는 것은 모두 까다로운 결정이며, 롤업 및 유동성 스테이킹 제공자와 같은 핵심 기여자들을 소외시킬 수 있습니다. 이더리움은 통제 강화 필요성과 커뮤니티 분열 위험 사이에서 신중하게 균형을 잡아야 하며, 이더리움(ETH)이 생태계의 기반으로서 새로운 내러티브를 성공적으로 확립할 수 있도록 해야 합니다.
(번역은 계속됩니다. 전체 텍스트를 번역하겠습니다.)이더리움(ETH)의 산업 내 리더십을 재구축하고 시장 신뢰를 회복하기 위해, 이더리움은 즉시 다음과 같은 핵심 과제를 해결해야 합니다: 첫째, 조각화를 완화하고 메인넷이 한때 정의했던 원활한 구성 가능성을 유지하기 위해 강력한 L2 상호운용성 표준을 강제해야 합니다. 둘째, 「이더(ETH)와 정렬」된 기존 모델에서 「이더(ETH)가 주도하는」 생태계 모델로 전환하여 L1 확장 및 이더리움 고유의 롤업을 우선시함으로써 통제권을 재확립하고 이더리움(ETH)의 가치 포착을 최대화해야 합니다. 마지막으로, 리더십은 성과 중심의 의사결정 방식으로 진화하고 「신뢰할 수 있는 중립성」을 포기하며 핵심 인프라를 $ETH 토큰 시스템 아래로 통합해야 합니다. 만약 과감한 조치를 취하지 못한다면, 이더리움은 솔라나(Solana)와 같은 경쟁 상대에 의해 시장을 잠식당하고 상품화된 결제 계층으로 전락할 위험에 처하게 될 것입니다.
