원문 작성자: 프리미티브 벤처스처스
암호화폐 포화와 구조적 전환
이번 주기는 분명히 보여줍습니다: 시장은 자금 측면뿐만 아니라 관심도 측면에서도 포화 상태에 도달했습니다.
RWA 규모가 확대됨에 따라, 더 많은 사용자의 참여 목적은 투기가 아니라 온체인의 실제 자산을 획득하는 것이 될 것이다.
바벨 시대: 이는 붕괴가 아니라 재조정이다
한계 구매자의 부족은 단순한 주기적 저점이 아니라 구조적 결과로, 두 가지 힘의 하류 효과이다:
암호화폐는 이미 글로벌 관심의 대부분을 차지하는 자산이 되었다. 하룻밤 사이 부자가 되는 꿈은 이미 빛을 잃었다.
달러 부족은 실제로 존재한다. 연방준비제도의 양적 긴축과 거시적 긴축 정책은 구조적으로 구매자 기반을 줄였다.
모든 주기, 내러티브, 재구성을 겪은 후, 암호화폐는 두 가지 완전히 다른 경로로 분열되고 있으며, 이러한 분기는 점점 더 커질 것이다.
한편으로는 과거에 밈(meme), 레버리지, 내러티브 반사성에 의해 주도되던 투기 시스템이 이제는 유동성 철수로 인해 거의 죽어가고 있다. 이러한 시장은 지속적인 한계 자금 유입에 의존하며, 이러한 자금 유입 없이는 가장 정교하게 설계된 전략도 매수세를 유지할 수 없다.
다른 한편으로는, 정책 주도적이고 실용적인 채택이 천천히 그러나 부인할 수 없게 나타나고 있다. 스테이블코인, 규정 준수 채널, 토큰화된 자산이 성장하고 있다. 이는 과장이 아니라 필요에 의해, 버블이 아니라 지속 가능한 것이다.
지금 목격되는 것은 시장 붕괴가 아니라 구조적 재조정이다.
