트럼프 행정부의 전 세계 관세 부과로 인한 혼란 속에서 비트코인은 엄청난 반격을 통해 전통 금융 시장의 서사 논리를 다시 썼습니다. 4월 23일 오전(베이징 시간) 비트코인 가격은 93,000달러를 돌파하여 24시간 만에 7% 상승했고, 3월 7일 이후 새로운 최고치를 기록했습니다. 이러한 돌파구로 인해 공매도(Short) 포지션은 단 하루 만에 6억 1,800만 달러의 손실을 입었을 뿐만 아니라, 비트코인과 미국 주식 간의 30일 상관관계를 2023년 이후 최저치인 0.65로 낮추었습니다. 올해 나스닥 지수가 16% 폭락한 가운데, 비트코인은 단 6%의 조정을 기록하며 "디지털 금"으로서의 시장 입지를 재편하고 있습니다.
1. 시장 전망: 24시간 자본 이동과 롱숏 게임
비트코인의 독립 시장
4월 22일 아시아 거래 세션에서 비트코인은 주요 저항 수준인 89,000달러를 돌파하고 상승세를 가속화하여 동부 표준시 오후 3시에 93,000달러에 도달했습니다.
전날 비트코인은 84,000달러에서 88,000달러로 상승했습니다. 이러한 추세는 미국 주식 시장과는 극명한 대조를 이루었습니다. 그날 S&P 500 지수는 3% 하락한 반면, 비트코인과 금은 올해 들어 가장 큰 하루 상승률을 동시에 기록했습니다.
파생상품 시장은 격렬하게 변동했고, 24시간 만에 청산된 총 금액이 6억 1,800만 달러에 달했습니다. 가장 큰 규모의 단일 청산은 바이낸스 ETH/USDT 거래 쌍에서 발생했으며, 그 금액은 최대 432만 달러에 달했습니다.
알트코인이 상승하기 시작했습니다
주요 알트코인의 상승폭은 비트코인보다 약간 높았습니다. 이더 은 11.2%, 솔라나는 9%, XRP는 6%, 도지코인은 머스크의 X 플랫폼이 결제를 통합한다는 소식에 따라 12% 상승했습니다. 비트코인에 집중하는 펀드 추세는 시장에서 위험 정서 증가하고 있음을 보여주는 것이며, 투자자들은 비트코인을 리스크 투기 대상이 아닌 '핵심 자산'으로 보고 있습니다.
제도적 행동의 패러다임 전환
일본 상장 기업인 메타플래닛의 급진적인 전략은 시장에 불을 지핀 도화선이 되었습니다. 이 회사는 330개의 비트코인을 더 보유하기 위해 2,800만 달러를 지출할 것이라고 발표했으며, 이로써 회사의 총 포지션 비트코인은 1,700개가 넘고 시총 1억 6,000만 달러를 넘었습니다. 또한 호텔 이름을 "비트코인 호텔"로 바꾸고 BTC로 가격을 책정하는 숙박 서비스를 출시할 계획입니다.
"아시아 버전의 마이크로스트래티지"라는 광기는 고립된 사례가 아닙니다. 데이터에 따르면 1,000 BTC 이상을 보유한 "고래 " 주소의 포지션 이 지난 2주 동안 2.8% 증가했습니다. 상장 기업들이 보유한 비트코인의 총량은 317만개를 넘어섰습니다. 지난 30일 동안 3개의 새로운 회사가 BTC를 보유하게 되었고, 거래소 재고는 2018년 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다.
2. 서지의 논리를 해독하다: 트리플 엔진의 시너지
지정학적 위험 회피
트럼프 행정부의 관세 정책은 전통적인 자산 가격 결정 논리를 훼손하고 있습니다.
4월 2일에 발표된 세계 관세 조치로 인해 미국 달러 지수(DXY)가 단 1주일 만에 1.8% 하락했고, 비트코인과 금의 30일 상관관계는 2023년 이후 최고 수준인 0.72로 상승했습니다.
코인베이스 기관의 리서치 책임자인 데이비드 두옹은 투자자들이 비트코인의 포지션을 재평가하고 있다고 지적했습니다. "무역 전쟁으로 인해 미국 달러의 신용 위기가 촉발되면, 비트코인의 비주권적 특성은 법정 통화 가치 하락에 대한 헤지 수단으로 활용될 것입니다."
이러한 인식의 변화는 자금 흐름에 직접적으로 반영됩니다. 미국 비트코인 현물 ETF는 단 하루 순유입액이 3억 8천만 달러로 3개월 만에 최고치를 기록했고, BlackRock IBIT의 단 하루 보유량 증가분은 전체 네트워크의 모든 채굴자가 10일간 생산한 양과 맞먹었습니다.
동시에 금은 온스당 3,400달러를 돌파했고, 비트코인과 귀금속 간의 연계성이 커져 전통적인 안전 자산과 디지털 자산의 "이중 평행" 패턴이 형성되고 있음을 나타냅니다.
유동성 변곡점의 조기 가격 책정
연방준비제도의 정책 변화에 대한 시장의 기대는 끓는점에 도달했습니다. 비트멕스(BitMEX) 창립자인 아서 헤이즈는 최근 연구 보고서에서 "파월은 재정 정책의 물결에 휩쓸렸고, 양적완화가 재개되는 것은 시간문제일 뿐"이라고 직설적으로 말했습니다. 이러한 판단은 데이터에 의해 뒷받침됩니다. 미국 재무부가 실시한 최근 경매에서 10년 국채의 실질 수익률은 -1.2%로 떨어졌습니다. 이는 시장이 연방준비제도가 정부 채무 화폐화해야 할 것이라고 베팅하고 있음을 나타냅니다.
역사적 경험에 따르면 미국 달러 유동성의 전환점이 오면 비트코인이 가장 먼저 반응하는 경우가 많습니다. 연방준비제도가 2019년 금리 인상을 중단했던 기간 동안 비트코인은 320% 상승했으며, 현재 시장에서는 올해 금리 인하에 대한 암묵적 기대치가 150베이시스포인트에 달했습니다.
기술적 측면과 반감 효과의 공명
온체인 데이터를 보면, 비트코인은 '공급 충격' 단계에 접어들고 있습니다. 2024년 4월에 완료된 네 번째 반감 에는 블록 보상이 3,125코인으로 줄어들었고, 채굴자들의 일일 매도 압력은 900만 달러로 줄어들었습니다. 이는 현물 ETF의 평균 일일 유입량의 8%에 불과합니다.
현재 기간은 마지막 비트코인 반감 로부터 12개월 후입니다. 역사적 데이터에 따르면, 비트코인은 반감 이후 12~18개월 후에 가격이 새로운 최고치를 기록하는 경우가 많습니다.
Glassnode 모니터링에 따르면 거래소 잔액 은 전체 유통량의 12%에 불과하며, 이는 2017년 이후 최저 수준입니다. 이러한 구조적 부족 현상은 기술적 돌파구를 마련했습니다. 비트코인은 매주 "컵 앤 핸들 패턴"을 돌파했으며, 거래량 지표는 주요 자금의 개입 정도가 2021년 불장(Bull market) 수준에 도달했음을 보여주었습니다.
3. 제도적 차이: 패러다임 전환인가, 아니면 기술적 반등인가?
높은 시장 정서 에도 불구하고, 분석가들 사이에서는 비트코인이 미국 주식 시장에서 완전히 벗어날 수 있을지에 대한 논쟁이 여전히 치열합니다.
낙관론자: 분리는 구조적 추세가 되었습니다.
상관관계 계수가 떨어지고 있습니다. 비트코인과 S&P 500의 30일 상관관계는 2024년 0.85에서 현재 0.65로 떨어졌으며, 특히 4월 관세 충격 기간 동안 이러한 차이가 두드러졌습니다. SignalPlus의 파트너인 Augustine Fan은 "미국 주식은 기업 수익을 반영하는 반면, 비트코인은 글로벌 법정 통화 시스템의 신용 손실을 가격화하고 있다"고 생각합니다.4
준비자산 속성 강화: Bernstein Securities는 비트코인의 5가지 주요 구조적 촉매가 형성되었다고 지적했습니다. 즉, ETF 펀드 유출 효과, 광산회사 전기 차익거래, 기업 대차대조표 배분, 중앙은행 디지털 화폐 경쟁, 파생상품 시장의 성숙도입니다. 해당 기관은 2025년 목표 가격을 18만 달러로 상향 조정했으며, 극단적인 시나리오에서는 80만 달러 상승 관점.
주의: 단기적으로는 USD 변동성이 여전히 지배적인 요인입니다.
유동성 환상: 윈터뮤트 거래자 제이크 오스트로브스키스는 현재의 상승세가 약한 달러에 지나치게 의존하고 있을 수 있다고 경고했습니다. 데이터에 따르면 비트코인과 DXY 지수 사이의 음의 상관관계는 -0.73입니다. 미국 달러 지수가 102 위로 반등하면 암호화폐 시장은 급격한 조정을 겪을 수 있습니다.
규제 리스크 아직 완전히 반영되지 않았습니다. 트럼프 행정부가 20만 개의 압수된 BTC를 국가 비축금에 추가하기 위해 비트코인 전략적 비축법을 도입했음에도 불구하고 SEC는 암호화폐 대출 업무 에 대한 검토를 아직 진행 중입니다. 컴패스 포인트의 분석가 에드 엔젤은 "미국이 중국의 사례를 따라 암호화폐 거래를 제한한다면 유동성 프리미엄은 순식간에 사라질 수 있다"고 지적했습니다.
결론
현재 비트코인과 미국 주식의 분리 현상은 본질적으로 글로벌 통화 시스템의 권력 이전을 보여주는 축소판입니다. 트럼프의 관세 정책이 브레튼우즈 체제의 유산을 찢어버리고 연방준비제도의 독립성이 정치 게임의 협상 코인 되면서, 비트코인의 코드 본체는 조용한 금융 혁명으로 진화하고 있습니다. 이는 자산 가격의 변동 곡선일 뿐만 아니라 법적 통화 신용 시스템에 대한 궁극적인 의문이기도 합니다. 이 실험의 결과는 아직 명확하지 않지만, 2025년 봄은 기억될 만한 해가 될 것입니다. 탈중앙화 금융이 거시적 혼란 속에서도 회복력을 입증한 첫 번째 사례이기 때문입니다. 또한 이는 인간의 통화 역사상 처음으로 기술적 프로토콜이 국가 주권에 도전하기 시작한 사례입니다.
