스탠다드 차타드 은행의 글로벌 암호화폐 자산 연구 책임자 Geoffrey Kendrick는 비트코인(BTC)이 최근 몇 주 동안 헤지 도구로서의 위상을 강화했음에도 불구하고, 그 가격이 점점 증가하는 시스템적 리스크 징후를 반영하지 못했다고 생각합니다.
4월 22일의 고객 보고서에서 Kendrick는 연방준비제도(Fed)가 직면한 정치적 압박이 채권 시장의 긴장을 고조시키고 있으며, 이러한 긴장이 곧 암호화폐 자산 시장으로 확산될 수 있다고 경고했습니다.
그는 미국 10년 국채 만기 프리미엄이 12년 만에 최고 수준으로 상승했으며, 이는 인플레이션, 채무 발행, 특히 연방준비제도 의장 제롬 파월이 교체될 수 있다는 우려가 점점 커지고 있음을 반영한다고 지적했습니다.
Kendrick는 "현재 파월을 교체할 가능성으로 연방준비제도의 독립성을 위협하는 행위는 완전히 정부 관련 리스크 범주에 속합니다. 비트코인(BTC)은 곧 이러한 변화를 반영해야 합니다."라고 말했습니다.
Kendrick는 비트코인(BTC)을 두 가지 다른 유형의 시스템적 위협에 대한 헤지 도구로 분류했습니다. 하나는 2023년 실리콘 밸리 뱅크(Sillicon Valley Bank)의 파산과 같은 민간 부문 붕괴이고, 다른 하나는 중앙은행 개입 또는 주권 채무에 대한 의구심과 같은 공공 부문 신뢰 충격입니다.
Kendrick는 비트코인(BTC)이 정상적인 조건에서는 일반적으로 위험 자산으로 나타나지만, 그 진정한 기능은 거시경제적 압박 사건에서 드러난다고 강조했습니다. 그는 최근의 만기 프리미엄 급등이 장기 인플레이션 및 금리 리스크의 지표이며, 비트코인(BTC) 역사상 헤지 서사를 재확립하는 환경을 대표한다고 덧붙였습니다.
Kendrick는 최근 나타난 한 가지 불일치를 지적했습니다. 만기 프리미엄이 지난 몇 주 동안 크게 상승했지만, 비트코인(BTC) 가격은 10만 달러 이하에 머물러 있습니다. 그는 이러한 지연을 투자자들이 일시적으로 무역 관련 우려, 특히 기술 산업 관세에 집중하고 있기 때문이라고 귀인했으며, 이러한 우려가 비트코인(BTC)의 반응을 약화시켰다고 말했습니다.
그는 "투자자들의 관심이 일시적으로 기술주 성과 부진 문제에 집중되어 있기 때문에 비트코인(BTC)이 만기 프리미엄에 뒤처져 있습니다. 하지만 관심이 다시 중앙은행 신뢰 문제로 돌아오면 비트코인(BTC)은 헤지 기능을 회복할 것입니다."라고 썼습니다.
단기 변동성에도 불구하고 Kendrick는 스탠다드 차타드 은행의 비트코인(BTC)에 대한 장기 가격 예측을 재확인했습니다. 2025년 말까지 20만 달러, 2028년까지 50만 달러에 도달할 것으로 예상했습니다.
그는 이러한 예상 상승을 거시경제적 압박, 현물 ETF를 통한 구조적 투자 경로 개선, 그리고 점점 더 성숙해지는 파생상품 시장에 기인한다고 설명했습니다.
Kendrick는 이전에 금-비트코인(BTC) 투자 포트폴리오에서 점유비율을 최적화하는 비트코인(BTC)의 성장에 대해 모델링했으며, 변동성이 감소함에 따라 이는 특히 현재 미국 정부 하에서 기관의 접근이 지속적으로 확대되는 상황에서 향후 비트코인(BTC) 가격 상승을 뒷받침할 것이라고 생각했습니다.
Kendrick는 "이것이 비트코인(BTC)의 다음 역사적 최고점을 달성하는 데 필요한 조건일 수 있습니다."라고 말했습니다.
