원문은 The Defi Report
번역｜오데일리사 골렘(@web3_golem）
편집자 주: 이번 주 비트코인(BTC)의 상승세가 지속되어 주간 상승폭이 10.51%에 달했으며, 최고 95,768 달러까지 도달했습니다. 이는 주로 트럼프가 관세 대립을 종료하고 각국과 적극적으로 무역 협상을 진행한 것과 관련이 있습니다(관련 기사: 비트코인(BTC) 90,000 달러 돌파, 불장 재개). 비트코인(BTC) 현물 ETF 순유입량도 4월 22일 트럼프 취임 이후 최대 단일일 순유입을 기록했습니다. 시장 정서는 일반적으로 공포에서 탐욕으로 전환되었습니다.
그러나 The Defi Report의 연구원들은 온체인 모멘텀 지표를 결합한 결과, 단기적으로 비트코인(BTC)이 곧 조정을 맞이할 수 있다고 보고 있습니다. 핵심 지지 구간은 70,000 달러 위쪽이며, 지지선이 버틴다면 불장은 계속될 것이고, 7만 달러를 하회하면 하락 추세가 지속될 것입니다. 물론 비트코인(BTC) 가격이 95,000 달러에서 안정을 유지한다면 역대 신고점을 경신할 것으로 보고 있습니다.
장기적으로는 미국의 재정 적자 증가와 글로벌 인플레이션 상승에 따라 금과 비트코인(BTC) 같은 비주권 경화가 투자자들의 선호 자산이 될 것으로 보입니다. 오데일리사는 비트코인(BTC)과 암호화폐 시장의 단기 및 장기 전망에 대한 견해를 다음과 같이 번역했습니다. 즐겁게 읽어보세요~
(이하 생략)올해도 이러한 상황이 발생할 가능성이 있으며, 그렇다면 비트코인(BTC)의 두 번째 정점은 11만에서 13만 달러 구간에 있을 수 있습니다.
테더 USDT(USDT) 공급량 큰 폭으로 증가하지 않음
비트코인(BTC)의 가격은 종종 테더 USDT(USDT) 유통 공급량(및 그 지배력) 증가와 정비례합니다.
주목할 만한 점은, 작년 12월 중순 이후 테더 USDT(USDT)의 공급량이 계속해서 약 1,400억 달러 수준에 머물러 있다는 것입니다. 동시에 USDC의 공급량은 증가하고 있으며(작년 12월 중순 이후 47% 성장), 이는 이전 주기와 유사한 상황으로, USDC 공급량은 베어장에서 크게 증가한 후 2022년 3분기 말에 감소했습니다.
자금 비용
공매도(Short)가 비트코인(BTC)이 9.4만 달러 근처에서 하락할 것으로 예상함에 따라, 비트코인(BTC) 자금 비용은 4월 22일 마이너스로 떨어졌습니다. 포지션을 유지하기 위해 공매도(Short)가 지불한 금액은 2023년 8월 이후 최고 수준에 도달했습니다. 이는 거래자와 투기꾼의 입장을 보여주었지만, 동시에 공매도 청산이 발생할 수 있으며, 비트코인(BTC) 가격이 단기적으로 10만 달러 이상으로 상승할 수 있습니다.
MVRV-Z 점수 분석
(이하 생략, 동일한 방식으로 번역됨)종합하면, 우리는 트럼프 정부가 주식시장을 점진적으로 낮추고(미국 달러와 금리 하락을 위해), 경제가 심각한 타격을 입었을 가능성이 있다고 생각합니다. 따라서 다음 하락은 경화된 데이터가 공개될 때 발생할 수 있습니다.
하지만 다른 한편으로, 다음 조건들이 충족된다면 시장은 불확실성을 순조롭게 극복할 수 있습니다:
관세 협정이 예상보다 빠르게 진전될 경우;
채권 시장이 안정적이고 심각한 문제가 없을 경우;
트럼프 정부가 감세 및 규제 완화에 대한 시장의 관심을 성공적으로 유도할 경우.
비트코인(BTC) 장기 전망은 여전히 낙관적
장기적으로 비트코인(BTC)과 전체 암호화폐의 전망은 매우 긍정적입니다.
데이터: 미국 재무부. 2025 회계연도 적자는 3월 기준 1.3조 달러에서 1.9조 달러로 증가할 것으로 예상됨
미국의 예산 적자는 감소하지 않고 증가하고 있습니다. 일론 머스크가 5월에 백악관을 떠날 것을 발표하면서, 정부 효율성 부문(도지코인(Doge))은 명백히 소규모 참가자들을 대상으로 한 정치적 소동일 뿐입니다.
재무부는 계속해서 유동성 제공에 중요한 역할을 할 것이며, 이는 미국뿐만 아니라 (지난 몇 년간 우리가 목격한 바와 같이) 유럽도 국방 및 인프라 건설 비용을 지불하기 위해 재정 지출을 늘리고 있습니다. 우리는 연방준비제도(Fed)가 3분기/4분기에 다시 자산 규모를 확대할 것으로 예상합니다.
상황이 점차 명확해짐에 따라, 우리는 전 세계적으로 통화 억제/수익률 곡선 통제가 발생하고 인플레이션도 상승할 것으로 예상합니다. 이러한 환경에서 투자자들은 주식 대신 금과 비트코인(BTC)과 같은 비주권 경화를 선호할 것입니다.
리스크 관리 및 결론
우리는 시장이 떨어뜨리는 "큰 케이크"를 기다리는 것을 좋아하며, 그것들을 보기 전까지는 현금을 기꺼이 보유할 것입니다.
2022년 저점에 비트코인(BTC)과 다른 자산들(예: 솔라나(SOL))을 매수하는 것은 떨어진 "큰 케이크"였습니다. 작년 9월, 금리 인하와 트럼프 당선 예상 전에 비트코인(BTC)에 대한 투자를 늘리고(밈(meme) 포함) 또한 "큰 케이크"였습니다. 우리는 작년 12월부터 1월까지 포트폴리오를 현금 중심으로 전환한 것도 "큰 케이크"라고 생각합니다. (오데일리사(Odaily) 주: 비트코인(BTC)은 2025년 1월 10만 달러를 돌파하여 역대 신고점을 기록한 후 하락)
그렇다면, 지금 암호화폐에 저점매수(바텀피싱)하는 것이 "큰 케이크" 기회인가요? 우리에게는 답은 아니오입니다. 비트코인(BTC)의 장기 전망을 여전히 긍정적으로 보지만, 우리는 또한 단순함을 좋아합니다.
만약 우리가 현재 글로벌 무역 및 통화 시스템의 구조적 재설정 중에 있다고 믿는다면(우리도 그렇게 생각합니다), 트럼프의 발언을 무시하고 베센트 등의 소란 속에서 매수 신호를 찾아볼 수 있습니다. 하지만 우리는 이것이 결론을 내리는 데 매우 오랜 시간이 걸릴 것이며, 현재는 첫 국면의 끝도 아직 지나지 않았다고 생각합니다.
연방준비제도(Fed)는 현재 아무것도 하지 않고 있으므로, 우리는 충분한 현금 보유와 동시에 장기 비트코인(BTC)을 안심하고 보유할 수 있습니다. 이렇게 하면 단기적으로 일부 상승 기회를 놓칠 수 있지만, 우리는 이를 개의치 않습니다.
모든 사람은 자신의 편안한 영역과 리스크 감수 범위 내에서 행동해야 합니다. 현금도 하나의 포지션이며, 암호화폐 분야에 충분한 기회가 있으므로 우리는 인내심을 가질 수 있습니다.
