개요
비트코인의 9만 4,700달러를 향한 랠리는 현물 시장과 ETF 유입 모두로부터 점점 더 강력한 지지를 얻고 있으며, 이전의 반등에 비해 더 견고한 기반을 제공하고 있습니다. 현물 가격 모멘텀은 통계적 고가 밴드 위로 급등했으며, 현물 거래량 개선과 주간 29억 달러의 적극적인 ETF 유입에 의해 뒷받침되고 있습니다. ETF 거래량도 급증하여 전통 금융 참가자들이 단순히 구매하는 것이 아니라 움직임 주변에 적극적으로 포지셔닝하고 있음을 시사합니다.
초기 포모(FOMO) 신호가 나타나고 있으며, 핫 자본 점유율이 상승하고 수익성 지표인 수익 공급 비율(86%)과 NUPL(0.53)이 눈에 띄게 확대되고 있습니다. 그러나 이전 거래량과 수수료와 같은 온체인 활동은 회복되고 있지만, 일일 활성 주소는 여전히 억제되어 있어 완전한 유기적 네트워크 참여가 아직 재건 중임을 시사합니다.
선물 시장에서는 복잡한 역학이 형성되고 있습니다. 선물 미결제 약정은 꾸준히 상승하여 인내심 있는 구매자들이 축적하고 있음을 보여줍니다. 동시에 자금 조달 비율은 깊게 음의 값으로 전환되어 공격적인 숏 판매자들이 시장에 진입했음을 나타냅니다. 상승하는 영구 CVD는 테이커 측 구매자들이 여전히 매도 압력을 흡수하고 있음을 시사합니다.
높은 레버리지, 공격적인 숏 포지셔닝, 지속적인 테이커 수요의 이러한 조합은 취약하지만 폭발적인 설정을 만들어냅니다. 랠리가 지속된다면 숏 스퀴즈가 변동성 높은 추가 상승을 견인할 수 있습니다. 반대로 모멘텀이 정체되면 양쪽이 포지션을 청산하면서 시장이 증폭된 변동을 겪을 수 있습니다.
전반적으로 현물 수요와 ETF 참여가 실질적으로 개선되어 랠리에 더 많은 정당성을 부여하고 있습니다. 그러나 포모의 증가하는 신호와 선물의 레버리지 불균형은 단기적으로 변동성 위험이 여전히 높음을 시사합니다.
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