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지난주 상승세를 마감한 후, 주식은 월요일에 다시 하락세를 보였으며, 투자자들은 무역 거래가 진행 중임을 보여주는 백악관의 추가 신호를 기다렸습니다.
지난주 주식 시장을 움직인 요인들은 1) 트럼프가 연방준비제도 의장 파월을 해임하지 않겠다고 확인한 것과 2) 재무장관 스콧 베센트의 중국과의 "지속 불가능한" 상황에 대한 언급이었습니다. 오늘까지는 비슷한 낙관론을 보지 못했습니다.
베센트는 이번 아침 CNBC 출연에서 공을 중국의 코트에 놓았습니다.
"우리에게 중국이 5배 더 많이 판매하기 때문에 중국이 긴장 완화해야 한다고 믿습니다," 그는 말했습니다. "이 125%와 145%의 관세는 지속 불가능합니다."
안타깝게도 기대하지 않을 것입니다. 그리고 S&P 500과 나스닥 종합지수가 월요일 장중 각각 1.4%와 1.7% 하락한 것을 보면 트레이더들도 같은 생각일 것 같습니다.
동부 시간 오후 2시에 두 지수는 일부 손실을 만회했지만 여전히 금요일 종가보다 크게 낮았습니다. 당시 S&P 500은 0.5% 하락했고 나스닥 종합지수는 0.8% 하락했습니다.
이번 주의 또 다른 큰 초점은 실적 발표입니다. 마법의 7 기업 중 4개 기업이 이번 주에 실적을 발표할 예정입니다: 수요일에 마이크로소프트와 메타, 목요일에 애플과 아마존이 발표합니다. 이러한 기업들에 대한 관세 영향과 관련해서는 애플의 중국 공급망 의존도가 가장 우려됩니다.
몇 주 전에 이에 대해 썼지만, 여전히 적용되므로 다시 말하겠습니다: 만약 관세가 애플을 강타한다면, 트럼프는 매우 큰 문제에 직면할 것입니다. 제 추론은 애플이 시가총액 기준으로 미국에서 가장 큰 기업이기 때문입니다. 아이폰 가격이 145% 더 비싸진다면, 대중을 화나게 할 뿐만 아니라 미국인들의 퇴직 계좌에도 타격을 줄 것입니다.
트럼프의 해방일 정책에 대한 첫 번째 선회는 한 주가 걸렸고 국채 시장의 매우 우려스러운 상황이 있었습니다. 이후 그는 애플 제품 대부분에 대해 "일시적"인 면제를 발표했습니다. 이러한 면제가 일시적이지 않을 것이라는 제 공식 베팅을 기록합니다.
이 모든 것을 말하자면, 우리는 분명히 해외 운영에 대한 언급을 듣기 위해 애플의 실적 콜에 귀를 기울일 것입니다. 또한 애플 주가가 큰 타격을 입을 경우 백악관의 추가 기술 관세 조정에도 주목할 것입니다.
알파벳은 지난주 실적을 발표했고, 경영진은 800달러 미만 가치의 상품에 적용되는 "사소한" 수입 면제를 트럼프가 종료할 것을 우려했습니다. 구글 모회사에 대한 영향은 광고 지출입니다. 소매업체가 제품을 얻기 위해 더 많은 비용을 지불해야 한다면 마케팅 예산이 줄어들 것입니다(그렇게 추론됩니다).
지난주 실적을 발표한 또 다른 마법의 7 기업인 테슬라도 더 높은 관세가 나쁘다고 인정했습니다. 그럼에도 불구하고 투자자들은 일론 머스크 CEO가 주가를 끌어올리기 위해 도지코인(Doge)에 대한 그의 역할을 줄일 것이라는 말을 듣고 충분히 만족했습니다.
이 이야기를 계속 따라가겠습니다. 분명 바쁜 한 주가 될 것입니다.
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