출처：벤처 캐피털 20년의 교훈: 로엘로프 보타 (세콰이어 캐피털 매니징 파트너)
정리 및 번역: 데이지, 체인캐처(ChainCatcher)
편집자 주:
인공지능 기술이 빠르게 발전하는 배경 속에서 AI 투자가 지속적으로 과열되고 있으며, 벤처 캐피털의 의사결정 논리도 계속 변화하고 있습니다. 세콰이어 캐피털 매니징 파트너 로엘로프 보타는 《The Generalist》 팟캐스트 인터뷰에서 현재 시장 단계에 대한 판단, AI 투자 리스크에 대한 견해, 그리고 세콰이어 내부에서 의사결정 편향을 어떻게 대응하는지에 대해 공유했습니다.
그는 PayPal에서의 위기 관리 경험을 회고하며, 자본이 풍부한 환경에서 기업이 쉽게 전략적 이완을 겪을 수 있다고 지적했습니다. 동시에 초기 고성장 기업의 장기 잠재력과 시장 상한선을 어떻게 평가하는지, 특정 상황에서 투자 원칙을 고수하는 것의 중요성에 대해서도 논의했습니다.
이번 대화는 벤처 투자의 관점에서 AI 창업 주기를 조명하는 접근점을 제공하며, 리스크 관리, 심리적 편향, 투자 전략의 실무 경험을 다룹니다.
다음은 인터뷰의 정리 및 번역입니다.
TL;DR:（너무 길어서 읽지 않음）
1. 전체 시장에서 보면 시스템적 거품은 발생하지 않았습니다. 물론 일부 분야, 특히 인공지능 분야에서는 과열 현상이 존재합니다.
2. 기업 성장 가속화는 대세의 일부이며, 우연한 현상이 아닙니다.
3. 초기 스타트업의 빠른 성장이 반드시 장기적 성공의 기반을 의미하는 것은 아니며, 시장 상한선과 지속가능성에 주목해야 합니다.
4. 투자 시 초기 성장 곡선만 보면 미래의 상한선을 잘못 판단하기 쉽습니다. 초기 투자자는 반드시 고민해야 합니다: 이 모델이 진정으로 대중의 행동이 될 수 있을까?
5. 빠른 성장이 곧 성공은 아닙니다.
6. 과도한 자본은 기업의 전략적 해이를 쉽게 초래하며, 반대로 자원이 제한된 상황에서는 최대한의 혁신과 실행력을 촉발할 수 있습니다.
7. 사람들은 처음 접하는 정보에 쉽게 영향을 받습니다.
8. 세콰이어는 제도화된 프로세스(투자 프로젝트의 횡단면 비교, 심리적 편향의 공개 식별 등)를 통해 인지적 편향이 의사결정에 미치는 방해를 줄입니다.
9. 장기주의와 집단적 판단은 세콰이어가 변동성 있는 시장에서 합리성을 유지하는 핵심 원칙입니다.
(이하 생략)로엘로프: 맞습니다. 2000년, PayPal에 있을 때 우리의 월간 손실은 1,400만 달러에 달했고, 회사는 겨우 7개월치 현금만 남아있었습니다. 처음에는 확장에 돈을 마구 썼지만, 시장이 붕괴되고 자금 조달 경로가 닫히자 우리는 신속하게 행동해야 했습니다. 그 시기에 우리는 지출을 압축하고, 온라인 결제 사기 문제를 해결하며, 수익 모델을 조정했습니다. 그 후 우리의 수익은 3년 연속 빠르게 성장했습니다. 이 경험은 제게 다음을 가르쳤습니다: 자원이 제한될 때, 오히려 최대한의 혁신과 실행력을 촉발할 수 있습니다. 따라서 저는 종종 창업자들에게 다음과 같이 조언합니다. 현금 흐름이 12개월밖에 남지 않았다면, 오늘 어떤 결정을 내리겠습니까? 이러한 가정은 진정으로 중요한 것을 크게 명확히 하고 자원 낭비를 피할 수 있습니다.
(이하 동일한 방식으로 전체 텍스트를 한국어로 번역)
