암호화폐 파생상품: 분석 보고서 – 18주차

BlockScholes 가 제공하는 암호화폐 파생상품 시장의 주간 요약입니다.

주요 통찰력:

미국과 파트너국 간의 여러 무역 협정 체결 가능성에 대한 긍정적인 전망이 지속되면서 미국 주식은 5거래일 연속 상승세를 보였습니다. 미국 주식보다 먼저 상승했던 비트코인(BTC))은 강력한 현물 ETF 자금 유입과 규제 완화라는 추가적인 요인에 힘입어 미국 주식과 함께 상승했습니다. 그러나 파생상품 시장은 여전히 ​​상대적으로 침체되어 있습니다. 비트코인(BTC) 변동성은 낮고 가파르며, 단기 스마일(smile) 선물은 ​​중립적인 수준을 유지하고 있으며, 자금 조달 금리는 일부 급등 후 0%에 가깝습니다. 이더리움(ETH) 의 경우, 자금 조달 금리는 마이너스이며 선물 내재수익률은 기간 구조 전반에 걸쳐 비트코인보다 낮은 수준을 유지하고 있습니다.

선물 내재수익률

1개월 만기 ATM 내재 변동성

영구 스왑 자금 조달 금리

비트코인(BTC) 자금 조달 비율 – 현물 가격 랠리가 강한 하락세를 보인 후 비트코인(BTC) 자금 조달 비율은 거의 0에 가깝습니다.

이더리움(ETH) 자금 조달 비율 – 이더리움(ETH) 현물 가격이 횡보하는 가운데 자금 조달 비율은 여전히 ​​마이너스이고 낮습니다.

선물 내재수익률

비트코인(BTC) 선물 내재 수익률 – 장기 선물 수익률은 계속해서 상승 추세를 보이는 반면, 단기 선물 수익률은 현물 가격 움직임에 민감하게 반응합니다.

이더리움(ETH) 선물의 내재 수익률 – 기간 구조 전반에 걸쳐 BTC보다 눈에 띄게 낮은 수준을 유지하고 있으며, 이는 퍼프와 옵션 부문에서 이더리움(ETH) 에 대한 강세 심리가 약해진 것을 반영합니다.

비트코인(BTC) 옵션

비트코인(BTC) SVI ATM 내재적 변동성 – ETH의 높고 평평한 변동성 기간 구조와 대조적으로 비트코인(BTC) 변동성은 낮고 가파르게 거래됩니다.

비트코인(BTC) 25-델타 위험 반전 – 장기 변동성 스마일은 OTM 콜 쪽으로 치우쳐 있는 반면, 단기 변동성 스마일은 중립으로 회복되었습니다.

이더리움(ETH) 옵션

이더리움(ETH) SVI ATM 내재 변동성 – 모든 만기의 변동성은 64%-68% 범위에서 거래됩니다.

이더리움(ETH) 25-델타 위험 반전 – 모든 만기의 왜곡이 중립을 중심으로 좁은 범위에서 거래되면서 단기적인 감정의 상승세가 가라앉았습니다.

거래소별 변동성

비트코인(BTC), 1개월 만기, SVI 보정

이더리움(ETH), 1개월 만기, SVI 교정

거래소별 풋-콜 스큐

비트코인(BTC), 1개월 만기, 25델타, SVI 교정

이더리움(ETH), 1개월 만기, 25델타, SVI 교정

시장 복합 변동성 표면

CeFi 복합 – 비트코인(BTC) SVI – 9:00 UTC 스냅샷.

CeFi COMPOSITE – 이더리움(ETH) SVI – 9:00 UTC 스냅샷.

상장 만기 변동성 스마일

비트코인(BTC) 5월 30일 만료 – 9:00 UTC 스냅샷.

이더리움(ETH) 5월 30일 만료 – 9:00 UTC 스냅샷.

거래소 간 변동성 미소

비트코인(BTC) SVI, 30D TENOR – 9:00 UTC 스냅샷.

이더리움(ETH) SVI, 30D TENOR – 9:00 UTC 스냅샷.

불변 만기 변동성 미소

비트코인(BTC) SVI, 30D TENOR – 9:00 UTC 스냅샷.

이더리움(ETH) SVI, 30D TENOR – 9:00 UTC 스냅샷.

저자(들)

감사합니다

앤드류 멜빌, 블록 스콜스

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