작성: 토큰 디스패치, 테자스위니 M A
번역: 블록 유니콘
서론
한 주 동안, 코인베이스는 암호화폐 역사상 최대 인수를 계획하고, 비트코인을 은밀히 축적해왔으며, 살인 사건 해결을 지원하고, 동시에 4,500만 달러의 고객 손실로 인해 조사를 받고 있었습니다 - 이 모든 일이 분기 수익 감소와 함께 발생했습니다.
이는 수조 달러 규모의 미래를 노리는 기업의 정교한 위험 계산인가, 아니면 어려움 속에서 모든 것을 걸고 있는 거래소의 전략인가?
브라이언 암스트롱 CEO는 평범한 거래소를 훨씬 뛰어넘는 야심찬 목표를 만들고 있는 것으로 보입니다 - 코인베이스를 개인 투자자 중심의 거래 플랫폼에서 글로벌 암호화폐 시장의 금융 인프라를 지탱하는 실체로 전환할 수 있는 가능성입니다.
하지만 진정으로 일어난 일을 이해하기 위해서는 헤드라인 뉴스만으로는 부족하며, 더 큰 게임의 본질을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.
파생상품 전쟁
코인베이스가 29억 달러(7억 달러 현금과 1,100만 주의 코인베이스 주식)에 데리빗을 인수하겠다고 발표했을 때, 대부분의 분석은 가격에 집중되었습니다.
이 거래로 코인베이스는 즉시 다음과 같은 이점을 얻었습니다:
현재 300억 달러 규모의 미결제 계약
작년 1조 달러 이상의 거래량
비트코인과 이더리움 옵션의 주도적 플랫폼
옵션 거래는 일반적으로 현물 거래보다 시장 침체에 더 잘 대응할 수 있습니다. 거래자들은 불장과 베어장 모두에서 위험을 관리하기 위해 옵션을 사용하기 때문입니다.
(이하 생략, 전체 번역은 동일한 방식으로 진행됩니다)이 기관 인프라의 추진은 보도와 일치하며, 코인베이스가 미국 은행 라이선스 신청을 고려하고 있어 서클과 비트고의 발자취를 따라 공식 은행 자격을 통해 암호화폐와 전통 금융 사이의 격차를 메울 수 있습니다.
목표는 전업 트레이더들이 원활하고 자본 효율적인 환경에서 현물, 선물, 영구 선물 및 옵션 거래에 접근할 수 있는 플랫폼을 구축하는 것으로 보입니다. 이는 코인베이스를 암호화폐의 개인 투자자 입구가 아니라 글로벌 기관 암호화폐 거래의 핵심으로 만들 것입니다.
동시에 코인베이스의 자산 부채표에서 암호화폐에 대한 신중한 태도는 이 회사가 암호화폐 고유의 정체성과 상장 기업으로서의 책임 사이의 균형을 잡고 있음을 보여줍니다.
우리의 관점
이전 암호화폐 주기에서 암호화폐 애호가들이 '기관 채택'에 대해 이야기할 때, 그들은 보통 블랙록과 골드만삭스가 자산 부채표에 비트코인을 구매하거나 고객에게 암호화폐 상품을 제공하는 것을 상상했습니다. 비트코인 ETF의 등장이 부분적으로 이 비전을 실현했지만, 다른 유형의 기관 인프라가 조용히 형성되고 있습니다.
코인베이스의 데리빗 인수는 이러한 진화의 핵심 시점입니다. 전통적인 기관들이 암호화폐를 완전히 수용하지 않았지만, 암호화폐 고유의 기업들이 기관으로 변모하고 있습니다.
코인베이스가 미국 은행 라이선스 신청을 적극적으로 고려하고 있다는 보도는 외부인에서 내부인으로의 전환을 공고히 합니다. 이는 몇 년 전만 해도 많은 임원들을 위한 기본적인 은행 관계조차 유지할 수 없었던 회사로서는 놀라운 역전입니다.
이는 흥미로운 역학 관계를 만들어냅니다. 코인베이스는 원래 개인 투자자를 위한 거래소로, 일반 사용자의 비트코인 구매를 단순화했습니다. 이제 그들은 주요 브로커리지 업무, 보관, 자산 관리, 그리고 현재의 고급 파생상품 거래를 갖춘 전통 금융 거대 기업과 유사한 실체로 변모하고 있습니다.
그러나 전통 금융 기관과 달리 코인베이스는 암호화폐 고유의 유전자를 유지하고 있습니다. 그들은 자산 부채표에 비트코인을 보유하고, 법 집행 기관에 블록체인 포렌식을 제공하며, 암호화폐가 금융을 재구성할 수 있는 잠재력에 전념하고 있습니다.
이러한 혼합된 정체성은 코인베이스의 가장 큰 강점 또는 가장 두드러진 약점이 될 수 있습니다. 전통 금융 기업들은 수십 년간의 규제에 구속되어 있어 제한되기도 하고 보호되기도 합니다. 암호화폐 고유의 기관들은 새로운 모델을 만들고 있으며, 따를 선례도 많지 않고 알려지지 않은 리스크에 대한 보호도 많지 않습니다.
암호화폐의 미래는 코인베이스와 같은 기업들이 암호화폐의 혁신 잠재력을 유지하면서 기관 수준의 보안성과 규정 준수를 개발할 수 있는지에 달려 있을 수 있습니다. 그들의 성공 또는 실패는 암호화폐가 그 금융 전환의 약속을 실현할 수 있는지, 아니면 영원히 주변부에 머물러 있을지를 결정할 것입니다.
