작성: 카일, 암호화폐 KOL
번역: 펠릭스, 피에이뉴스(PANews)
참고: 암호화폐 KOL 카일은 현재 FRAX를 보유하고 있습니다. 본 글은 카일 개인의 견해를 나타냅니다.
주요 포인트:
시총 2.76억 달러 / 유통 시총 3.04억 달러; 프랙스(Frax)는 스테이블코인에 대한 비대칭적 기회를 제공하며, 곧 출시될 '지니어스(GENIUS) 법안'에 따라 프랙스는 미국 법률을 준수하는 최초의 지급형 스테이블코인 중 하나가 되고자 합니다
창립자 샘 카제미안은 미국 스테이블코인 입법 초안 작성에 참여하고 있으며, FRAX는 규제 측면에서 일정 수준의 부합성을 가지고 있습니다
비대칭 포지셔닝: 규제 환경 순풍 + 제품 - 시장 - 규제 부합 + 저평가된 토큰(비판받는)
FRAX는 이제 수직 통합된 스테이블코인 스택이 되었습니다: frxUSD(스테이블코인), FraxNet(은행 인터페이스), Fraxtal(L2 실행 계층)
frxUSD는 미국 국채와 현금으로 완전히 뒷받침됩니다
토큰 재구성: FXS가 FRAX로 이름 변경, 현재 가스, 거버넌스, 소각 및 스테이킹 토큰; 구버전 프랙스 달러는 중단되었으며, 현재는 frxUSD
저평가된 가치: Ethena(61억 달러)와 같은 유사 프로젝트와 비교해 약 3.04억 달러의 유통 시총을 가지며, 스테이블코인 내러티브에서 가장 좋은 유동성 토큰 익스포저 - USDC/USDT는 토큰이 없고(사기업), Maker/Curve는 충분히 직접적이지 않음
현실 세계와의 통합 이미 출시: 블랙록/슈퍼스테이트를 통한 보관 서비스, 파트너로는 Stripe와 Bridge 포함
이는 현금 흐름, 유용성 및 성장의 융합입니다. 가장 흥미로운 점은 Sam이 규제 요건을 충족시키기 위해 기울인 노력입니다. 현재, 어떤 다른 탈중앙화 스테이블코인 발행사도 이렇게 규정을 준수하고, 투명하며, 합법적인 길을 걷고 있지 않습니다.
모든 사람이 스테이블코인에 주목하고 있는 지금, 다음 대규모 채택 물결(진정한, 수조 달러 규모의 물결)은 법률을 준수해야 하는 기관과 소비자로부터 올 것입니다. 그들은 상환 권리가 필요합니다. 그들은 명확한 규칙이 필요합니다. 그들은 이사회 회의실에 들어가 "네, 이는 미국 법률을 준수합니다"라고 말할 수 있어야 합니다.
이것이 바로 제품, 시장 및 규제가 일치하는 모습입니다.
2. 프랙스(Frax)의 재구성
이제 프랙스가 최근 경험한 세부적인 변화들에 대해 이야기해보겠습니다. 이러한 변화들은 프로토콜에 더 많은 힘을 더해줍니다. 이 부분은 주로 FIP-428에서 이루어진 변경 사항을 소개합니다.
간단히 말해:
구버전 프랙스 스테이블코인은 더 이상 사용되지 않으며, 현재 레거시 프랙스 달러로 이름이 변경되었습니다. 새로운 스테이블코인의 이름은 frxUSD입니다.
프랙스쉐어(FXS)가 프랙스(FRAX)로 이름이 변경되어 - 전체 프로토콜을 대표하는 단 하나의 핵심 자산만 사용합니다.
veFXS는 veFRAX로, wFXS는 wFRAX로 등등 이름이 변경되었습니다.
그러나 거래소들이 이러한 변화를 지원하기 위해 노력하고 있어 이 변화에는 시간이 필요합니다.
프랙스(FRAX)는 프랙스탈(Fraxtal)의 가스로 사용되어 frxETH를 대체할 예정입니다. 이제 모든 온체인 상호작용에 FRAX가 가스로 사용됩니다. 또한, 궁극적으로 FRAX를 사용하여 검증자 스테이킹을 지원할 계획이며, 이는 토큰의 유용성을 크게 향상시킬 것입니다.
새로운 토큰 이코노미: 테일 발행 계획 - 매년 8%를 발행하고 매년 1%씩 감소하여 3%의 하한선에 도달합니다. 발행은 이제 FXTL 포인트를 통해 분배되며, 이는 프로토콜에 부합하는 행동을 보상하는 포인트 시스템입니다.
Flox Capacitors를 사용하여 전환율을 높일 수 있으며, 이를 위해서는 FRAX를 스테이킹해야 합니다. 여기의 목표는 매우 명확합니다: 장기 사용자들을 보상하되, 그들이 FRAX를 락업하고 스테이킹하며 생태계에 적극적으로 참여하는 경우에 한합니다.
이는 또한 FXS 대시보드가 더 이상 없다는 것을 의미합니다 - 더 이상 이기적인 LP 채굴은 없습니다. TVL을 유지하기 위해 대량의 토큰을 발행하지 않습니다 - 모든 것이 수익을 통해 이루어집니다.
프랙스는 더 이상 뇌물 게임이 아닙니다 - 이제는 화폐 프리미엄, 소각, 수익 및 유용성을 얻는 L1 토큰과 더 유사하며, 뇌물 + 채굴 토큰이 아닙니다 - 이는 FRAX가 재평가될 자격을 부여합니다.
sfrxUSD는 이제 수익을 창출하는 레이어입니다 - 이는 frxUSD를 뒷받침하는 기본 국채로부터 수익을 얻습니다.
물론 다른 요점들도 있습니다. FIP-428는 훌륭한 제안으로, 전체 생태계를 단 하나의 토큰인 FRAX에 묶어놓았습니다. 프랙스 시스템의 모든 부분이 이제 토큰으로 환원됩니다. 프랙스탈의 수수료? FRAX 소각. FXTL 발행? FRAX를 보유하고 스테이킹한 사용자만 얻을 수 있습니다. 미래의 검증자 스테이킹? FRAX 필요. 거버넌스? veFRAX. 가장 중요한 것은 FRAX가 이제 L1 토큰이 되었다는 것입니다. 왜냐하면 그것이 온체인의 원시 가스 토큰이기 때문입니다.
프랙스는 본질적으로 내부 수요, 유용성 및 소비 메커니즘을 가진 화폐 순환을 만들어냈습니다. 개인적으로 여기서 핵심은 이것이 단순한 브랜드 리뉴얼이 아니라는 점을 이해하는 것입니다. 프랙스는 암호화 영역에서 가장 규제에 부합하고, 수익을 창출하며, 수직적으로 통합된 달러 스택이 되어가고 있습니다.
(이하 생략)
