이제 공식적입니다: 역사상 처음으로 무디스가 미국의 신용 등급을 강등했습니다. 무디스는 미국 부채의 이자가 2035년까지 수입의 30%에 도달할 것으로 예상되는 미국의 급증하는 부채 수준에 대한 우려를 언급했습니다. 이 모든 것이 의미하는 바는 무엇일까요? 저희가 설명해 드리겠습니다. (스레드)

미국의 신용등급이 강등된 것은 이번이 처음이 아닙니다. 2011년 S&P는 미국의 신용등급을 AAA에서 AA+로 강등했습니다. 아래에서 볼 수 있듯이, 이러한 강등으로 인해 S&P 500 지수는 2개월 만에 약 8% 하락했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 첫 2개월 동안 최대 약 35%까지 하락했습니다.

2023년, 피치는 미국의 장기 신용등급을 AAA에서 AA+로 하향 조정했습니다. 피치는 미국 부채 증가, 해결되지 않은 재정 문제, 그리고 연준의 금리 인상에 대한 우려를 언급했습니다. 이는 무디스의 역사적인 신용등급 강등으로 이어지는 계기가 된 것으로 보입니다.

피치가 2023년 신용등급을 하향 조정한 이후 S&P 500 지수는 3개월 만에 -10% 하락했습니다. 같은 기간 러셀 2000 지수는 -17% 하락했지만, 이번에는 수익률이 최대 ~23%까지 급등했습니다. 주가는 2011년보다 더 큰 폭으로 움직인 반면, 수익률은 정반대로 움직였습니다. 왜 그럴까요?

피치가 2023년에 언급한 우려 사항들이 주로 미국 부채에 집중되어 있었기 때문입니다. 무디스가 신용등급을 하향 조정한 것도 바로 이러한 우려 사항입니다. 무디스는 미국의 재정적자가 2024년 GDP의 6.4%에서 2035년에는 GDP의 9%에 달할 것으로 예상합니다. 우리는 지속 불가능한 재정 상황에 놓여 있습니다.

무디스는 또한 다음과 같이 밝혔습니다. "연방 정부 부채 부담은 2024년 98%에서 2035년 약 134%로 증가할 것으로 예상합니다." 제2차 세계 대전 당시에도 미국의 GDP 대비 부채가 120%를 넘지 않았습니다. 부채 수준이 현재 18%에서 이렇게 높아지면 이자 지급액이 미국 세수입의 약 30%를 흡수하게 됩니다.

이번 하향 조정 시점은 이상했습니다. 금요일 오후 4시 45분(미국 동부시간), OpEx 발표 후, 선물 거래 마감 몇 분 전에 발표되었습니다. 최초 반응은 2023년과 유사했습니다. 수익률은 상승하고 주가는 하락했습니다. 이번 발표가 월요일이나 금요일 거래 시간 초반에 발표되지 않은 이유는 무엇일까요?

미국의 적자 지출은 12개월 이상 금리 상승을 뒷받침해 왔습니다. 아래에서 볼 수 있듯이, 10년물 국채 수익률과 S&P 500 지수는 무역 전쟁을 앞두고 수익률 격차가 확대되었습니다. 적자 지출과 베이시스 무역 축소로 인해 금리는 연준의 정책 전환 이전보다 약 90bp 높습니다.

많은 사람들이 신용등급 하향 조정이 중요하지 않다고 주장했습니다. 주된 주장은 사람들이 신용등급과 관계없이 계속해서 미국으로부터 돈을 빌릴 것이라는 것입니다. 이는 현재로서는 사실이지만, 장기적으로는 그렇지 않습니다. 바로 이러한 사고방식 때문에 우리는 애초에 적자 지출 위기에 처해 있습니다.

이번 발표 시점에 대해 흥미로운 점은 트럼프 대통령의 예산안이 부결된 지 몇 시간 만에 발표되었다는 점입니다. 일부 공화당 의원들은 더 큰 지출 삭감을 요구하며 이 법안에 반대표를 던졌습니다. 이 예산안은 미국 재정 적자를 2조 5천억 달러 이상 증가시킬 것으로 추산됩니다.

물론, 이런 사건이 정치적인 것인지 아닌지에 대한 논쟁은 항상 있을 것입니다. 그럼에도 불구하고, 우리는 적자가 통제 불능 상태라는 견해를 고수합니다. 더욱이, 미국의 재정적자를 줄이는 것은 정치적 문제가 아니라 양당의 합의가 필요한 문제입니다. @ 도지코인(Doge) 노력하고 있어요.

관세, 이자율, 연준, 그리고 이번 신용등급 하향 조정으로 인해 변동성은 계속될 것입니다. 투자자로서 우리는 이러한 변동성을 환영합니다. 우리가 어떻게 거래하는지 보고 싶으신가요? 아래 링크(Chainlink) 에서 프리미엄 분석과 알림을 구독하세요. http:/thekobeissiletter.com/su...

마지막으로, 현재 상황을 요약한 아래 차트를 다시 살펴보겠습니다. 2024년 미국 GDP의 약 34%가 정부 지출에서 발생했습니다. 이는 기간별 위기를 제외하면 역대 최고치입니다. 무언가 바뀌어야 합니다. 실시간 분석을 위해 @KobeissiLetter를 팔로우하세요.