작성자: 상칭
🇺🇸 스테이블코인 입법 돌파구: GENIUS 법안 절차적 투표 통과
【워싱턴, 2025년 5월 19일】—미국 상원은 월요일 밤 66표 찬성, 32표 반대로 《미국 스테이블코인 국가 혁신 지도법》(GENIUS Act)의 절차적 투표를 통과시켜, 해당 법안의 최종 통과를 위한 가장 큰 장애물을 제거했다. 이 법안은 미국 내 스테이블코인의 발행, 준비금, 상환, 규정 준수 및 소비자 보호를 위한 연방 차원의 포괄적인 규제 프레임워크를 수립했다.
이 법안은 원래 전 대통령 트럼프 가족의 암호화폐 사업 이익과 관련되어 정치적 저항에 부딪혔으며, 5월 초에는 투표 절차에 진입하지 못했다. 조항 수정 후, 외국 발행인에 대한 제한, 대형 기술 기업의 스테이블코인 발행 주도 금지 등의 내용이 추가되어 일부 온건파 의원들이 지지로 돌아서면서 법안이 상원의 60표 절차적 문턱을 돌파할 수 있었다. 이번 주 상원 최종 투표가 예상되며, 이후 하원의 심의를 거칠 예정이다.
법안 개요: '안정'이라는 이름으로 감독을 실행
GENIUS Act는 스테이블코인을 "고정 금액으로 상환 약속, 결제 정산에 사용되는 디지털 자산"으로 명확히 정의하며, 중앙은행 디지털 화폐 및 은행 예금 등의 형태는 제외한다.
GENIUS 법안 핵심 조항 빠른 보기
이 법안 통과 후, 서클(USDC), 페이팔(PYUSD) 등 규정을 준수하는 스테이블코인 발행사들이 혜택을 받을 것이며, 테더(USDT) 및 대부분의 디파이 구조적 스테이블코인 프로젝트(RAI, USDe 등)는 미국 시장에서 합법성 위기에 직면할 수 있다.
배경 심층 분석: 온체인 미국 달러의 권리 확정 순간
구조적으로 GENIUS 법안은 스테이블코인에 대한 용인이 아니라, 블록체인 공간에서 미국 달러 주권의 제도적 확인이며, 디지털 화폐의 미국식 확장이다. 이는 규정을 준수하는 스테이블코인을 합법화함으로써 미국 달러 발행권을 Web3 생태계로 확장한다: 온체인 정산 단위는 서클이 발행하지만, 본질적으로는 '온체인 미국 달러 청산 은행'이다.
이는 다음을 의미한다:
미국 달러가 온체인 모든 자산의 가격 책정 기준이 되어, 주도권은 계속해서 미 연방준비제도 체계가 쥐고 있다;
규정을 준수하는 스테이블코인은 청산 특권을 얻게 되며, 다른 알고리즘 스테이블코인과 구조적 금융 토큰은 주변화되거나 미국 시장에서 퇴출될 것이다;
Web3는 '독립적인 가치 체계'로서의 가능성을 점점 상실하고 있으며, 점차 미국 달러 패권의 디지털 확장에 편입되고 있다.
GENIUS 법안은 블록체인을 '화폐 중립 플랫폼'에서 점차 '미국 달러의 정산 부속물'로 변모시키고 있다.
Web3 및 탈중앙화 금융에 대한 심층적 영향
탈중앙화 비전 vs 규정 준수 현실
1. 디파이 수익형 자산의 주변화:
'이자 지급' 금지는 구조적 스테이블코인의 존속을 어렵게 만든다. sDAI, USDe 등의 설계가 제한되어 증권화 리스크에 직면할 수 있으며, 디파이 핵심 업무 로직이 침식될 수 있다.
2. KYC 규정 준수로 인한 DApp 중앙화:
스테이블코인 사용의 규정 준수성은 DApp이 AML/KYC 메커니즘을 도입하도록 강제하여, 탈중앙화 설계 본래 취지에 위배되며, DAO는 법적으로 대표 실체를 설립해야 할 수 있다.
3. 스테이블코인 시장의 고도 집중화:
USDC 및 PYUSD 등 미국 규제의 '여권'을 가진 스테이블코인이 시장 유동성을 흡수할 것이며, 새로운 프로젝트의 비용은 급격히 증가하고 혁신의 진입 장벽이 높아질 것이다.
4. 온체인 협업 단위의 폐쇄형 경제 형성 어려움:
PAYFi 같은 비앵커 가치 단위의 구조적 프로젝트는 법정화폐 출구 부재로 인해 주류 사용자의 신뢰를 얻기 어려울 것이며, 폐쇄형 경제는 신용 병목에 직면할 것이다.
5. '금융 반항 실험실'이 '디지털 미국 달러 인터페이스'로 편입:
GENIUS 법안은 Web3가 더 이상 구질서에 대한 위협으로 보이지 않으며, 그 기반 시설의 하위 모듈로 강제되고 있음을 대표한다. 이는 패권이 전복되는 것이 아니라 '프로토콜로 확장'되고 있음을 의미한다.
결어: 회색 지대 화폐에서 허가된 금융으로, Web3의 다음 단계는 타협인가?
GENIUS 법안은 스테이블코인 입법의 이정표이자, '전 세계 가치 앵커로서의 미국 달러'의 온체인 권리 확정이다. 단기적으로는 규정 준수의 명확성을 높이고 기관의 진입을 위한 녹색 신호를 보내지만, 장기적으로는 가치 시스템의 방화벽을 구축하여 Web3를 전통 금융과 점점 더 유사하게 만들고, 원래 대체하려 했던 세계와는 점점 더 멀어지게 한다.
비트코인이 한때 주권 화폐의 독점을 깨뜨리려 꿈꾸었다면, GENIUS 법안은 다음과 같이 선언한다:
화폐는 재구성되지 않았고, 단지 온체인에 올라갔을 뿐이다. Web3는 자유를 얻지 못했고, 단지 감독자만 바뀌었을 뿐이다.
