작성자: 타오루오 재경
인정하든 그렇지 않든, 응용 측면에서 현재의 암호화폐 세계는 5년 전 또는 10년 전의 암호화폐 세계와 본질적으로 차이가 없습니다. 물론 규모는 계속 증가하고 있으며, Defi가 그 중 가장 큰 하이라이트이지만, 근본적으로 암호화폐 시장에서 가장 주목받는 응용 사례는 화폐 관련 응용뿐이며, 비트코인(BTC) 외에는 스테이블코인입니다.
둘 다 주목받고 있지만, 그 경로는 매우 다릅니다. 비트코인(BTC)은 상승으로 사람들을 놀라게 하며 100배 성장 곡선을 그렸고, 세계에 성공적으로 인정받아 탈중앙화 화폐의 주요 대표가 되었습니다. 하지만 실용성의 관점에서 보면, 스테이블코인이야말로 진정으로 글로벌 범위에서 대규모 채택을 실현한 암호화폐 사례입니다.
현재까지 발전하여 글로벌 스테이블코인의 시가총액은 이미 243억 8천만 달러에 달하며, Visa가 제공한 패널 데이터에 따르면 지난 12개월 동안 스테이블코인의 총 거래 규모는 33.4조 달러에 도달했고, 총 거래 횟수는 놀랍게도 58억 회에 이르렀으며, 활성 고유 주소 수도 2.5억 개에 도달했습니다.
높은 빈도와 대규모 사용으로 스테이블코인의 응용 수요와 응용 논리가 이미 기본적으로 성숙했음을 알 수 있지만, 규제 측면에서 스테이블코인은 여전히 조정 단계에 있습니다. 최근 몇 년간 글로벌 스테이블코인 규제는 계속 개선되고 있으며, 오늘 미국 상원은 《미국 스테이블코인 국가 혁신 지원 및 촉진 법안》(GENIUS 법안)을 투표로 통과시켜 글로벌 스테이블코인 규제의 장애물을 다시 한 번 제거했습니다.
(이하 생략)단순히 미국의 규제 측면에서 볼 때, 스테이블코인은 높은 불확실성에서 확실성으로 가는 완전한 과정을 겪었습니다. 2025년 이전에 미국 의회는 스테이블코인과 암호화폐에 대한 특별한 규정을 제정하지 않았으며, 기존 규정에서 미국 증권거래위원회(SEC), 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 및 통화감독청(OCC)은 모두 스테이블코인을 정의하여 이 신흥 분야의 주도권을 확보했습니다. 미국 금융범죄단속국은 허가제를 통해 암호화폐 발행 및 거래에 종사하는 주체를 규제하고, SEC는 증권거래법에 따라 일부 스테이블코인(바이낸스USD(BUSD), USDC)을 증권으로 기소하며, CFTC의 상품 논리는 스테이블코인의 사기 방지 및 시장 조작 방지에 초점을 맞추고 있습니다. 복잡한 규제 중첩은 주체 통제를 정의하기 어렵게 만들었으며, 미국의 행정 시스템에서 주 차원의 스테이블코인 규제 환경은 더욱 다양화되는 추세를 보이고 있어, 주법에는 화폐 거래상 라이선스가 존재하며, 뉴욕을 예로 들면 해당 주에는 독립적인 암호화폐 라이선스가 있습니다.
2025년 이전 스테이블코인에 대한 규제는 상당히 파편화되어 있었고, 심지어 규제 기관 간 경쟁으로 인한 규제 혼란 현상이 존재하여 스테이블코인 산업에 높은 불확실성과 규정 준수의 어려움을 초래했습니다. 하지만 시간이 흘러 트럼프가 취임하면서 스테이블코인 규제도 가속화되었습니다.
올해 2월 초, 미국 하원 디지털 자산 소위원회 위원장 브라이언 스타일과 금융서비스위원회 위원장 프렌치 힐은 '2025년 스테이블코인 투명성 및 책임 촉진 원장 경제법안'(약칭 "STABLE") 초안을 제출했습니다. 같은 달, 빌 해거티, 팀 스콧, 커스틴 길리브랜드, 신시아 루미스 상원의원들은 공동으로 '미국 스테이블코인 국가 혁신 지도 및 설립법안'을 상원에 제출했습니다.
두 법안의 집중적인 제출은 우연이 아니라 최상위 지원 하의 선제적 행동이었습니다. 올해 3월 백악관에서 개최된 첫 암호화폐 정상회의에서 트럼프는 스테이블코인에 관심을 표명하며, 이를 "매우 유망한" 성장 모델로 언급했고, 의회가 8월 휴회 전에 관련 법안을 대통령실에 제출하기를 희망한다고 직접적으로 말하며 명확한 신호를 보냈습니다.
3월 17일, 상원 은행위원회는 양당의 지지로 18표 찬성, 6표 반대로 GENIUS 법안을 통과시켜 공식적으로 상원에 제출했습니다. 3월 26일, STABLE 법안은 수정안을 성공적으로 제출했고, 4월 3일 하원 금융서비스위원회의 승인을 받아 하원 전체 표결에 회부되었습니다.
두 법안 모두 스테이블코인에 관한 것이지만, 초점이 약간 다릅니다. STABLE은 연방의 통일된 관리를 우선시하는 반면, GENIUS는 주 및 연방 병행 이중 규제 시스템 구축을 더욱 강조합니다. STABLE은 보험이 있는 예금 기관과 연방 승인을 받은 비은행 기관으로 발행 자격을 제한하는 반면, GENIUS는 더 많은 유형의 발행 주체의 진입을 허용합니다. 두 법안 모두 1:1 준비금 유지 및 월별 공개를 요구하지만, STABLE은 더욱 엄격하여 연방예금보험공사(FDIC)의 보험을 추가로 요구하고 알고리즘 스테이블코인에 2년간의 금지를 실시하며, GENIUS는 특정 조건에서 알고리즘 스테이블코인 메커니즘 탐색을 허용합니다. 또한 GENIUS 법안은 스테이블코인 보유자에게 이자 또는 수익을 제공하는 것을 지지하지만, STABLE 법안은 이자 지급을 명시적으로 금지합니다.
(이하 생략, 전체 번역은 동일한 방식으로 진행됩니다)전반적으로, 글로벌 스테이블코인 규제의 차이는 제한적이며, 후발 주자들은 선행 사례로부터 명확한 경험 흡수의 징후를 보이고 있습니다. 글로벌 규제 기관들은 라이선스 허가에 중점을 두고 발행인을 규제하며, 발행 준비금, 리스크 격리, 자금세탁방지 및 테러자금조달 방지에 대해 명확한 규정을 마련했습니다. 차이점은 주로 허용되는 스테이블코인 유형, 발행 제한, 그리고 현지화된 자금세탁방지 규정 준수 측면에서 나타납니다.
그러나 글로벌 주요 지역에서 연이어 스테이블코인 규제를 도입하고 있다는 사실은 스테이블코인이 글로벌 금융 시장에서 그 역할 위치를 무시된 상태에서 다양한 의견이 경쟁하는 단계로 진입하고 있음을 충분히 반영하고 있습니다. 스테이블코인은 점진적으로 글로벌 화폐 시장의 중요한 구성 요소가 되어가고 있으며, 암호화폐 시장의 발언권을 더욱 높이는 동시에 암호화폐 영역의 혁신적인 응용에 중요한 획을 그었습니다. 다른 한편으로, 제3세계 국가들도 스테이블코인을 통해 24시간 글로벌 결제를 수행할 수 있으며, 이는 사토시 나카모토의 최초 비전인 자유로운 전자 현금을 진정으로 실현한 것이라고 할 수 있습니다.
세월은 흐르고 인생은 변화무쌍합니다. 암호화폐 100년 후에 과연 얼마나 많은 가치 있는 응용 프로그램이 큰 변화 속에서 살아남을까요? 현재로서는 적어도 스테이블코인과 비트코인은 여전히 그 존재 의미를 가지고 있습니다.
