작성: 0xjacobzhao와 ChatGPT 4o
지난달 작성한 《안정화폐 수익 가이드》는 안정화폐 대출 및 차용, 이자 농사, 시장 중립 차익 거래, 미국 국채 기반 RWA 수익, 옵션 구조화 상품, 수익 토큰화, 안정화폐 바스켓 및 안정화폐 스테이킹 수익 등 8가지 안정화폐 수익 모드의 특징, 수익원 및 잠재적 리스크를 상세히 소개했으며, 4월 여러 중국어 매체의 추천 읽을거리가 되었고 중국어 암호화폐 커뮤니티에서 일정 수준의 전파 영향력을 가졌습니다. 많은 안정화폐 팀에서 저에게 연락해 새로운 정보, 관점, 시각을 제공했는데, 대부분의 프로젝트는 여전히 기존 8가지 수익 모드로 요약할 수 있었고, 흥미로운 점은 현재 진행 중인 안정화폐 수익의 새로운 패러다임인 AgentFi를 발견했다는 것입니다.
[이하 생략]2023년 7월, Giza는 CoinFund의 주도로 300만 달러의 프리시드 투자 라운드를 완료했으며, StarkWare, TA Ventures, 아링턴 캐피탈(TechCrunch 창립자가 설립)이 참여했습니다. 천사 투자자로는 Rand Hindi와 Julien Bouteloup가 있습니다. 2025년 5월, Giza는 Base Ecosystem Fund의 주도로 220만 달러의 시드 라운드 투자를 완료했으며, CoinFund, 아링턴 캐피탈, Re7 Capital, Contango Digital Assets가 추가 투자했습니다. 이 두 차례의 투자는 자본 시장이 Giza의 'AI + DeFi' 분야 비전을 지속적으로 긍정적으로 보고 있음을 보여줍니다. (이하 생략, 전체 번역 요청에 따라 전문을 한국어로 번역할 수 있습니다)Giza는 지능형 에이전트의 유용성, 프로토콜 사용량, 토큰 가치, 생태계 참여가 상호 작용하는 성장 플라이휠을 구축했습니다: 지능형 에이전트는 사용자의 자금 관리 및 전략 실행 효율성을 향상시켜 더 많은 DeFi 작업과 프로토콜 상호작용을 유도하고, 지속적인 수익을 스테이킹 참여자에게 환원하여 $GIZA 토큰의 가치를 강화하고, 더 많은 노드와 개발자를 유치하여 에이전트 네트워크 능력을 확장하고, 궁극적으로 「사용량이 많아질수록 → 가치가 높아지고 → 보안이 강화되고 → 능력이 확장되는」 긍정적인 순환을 실현하여 Giza를 확장 가능하고 신뢰할 수 있는 에이전트 중심의 금융 인프라로 발전시킵니다.
Giza 토큰 거버넌스 메커니즘 및 커뮤니티 참여 설계
Giza의 거버넌스 메커니즘은 단계별 진화 모델을 채택하여 전문 위원회와 커뮤니티 대표제를 결합함으로써 프로토콜이 안전하고 안정적인 기반 위에서 점진적으로 탈중앙화를 실현합니다. 초기에는 보안 위원회가 주도하고 커뮤니티는 투표와 토론을 통해 의견을 제공하며; 중기에는 주요 사안에 대한 온체인 거버넌스를 개방하고; 최종적으로는 커뮤니티가 선출한 전문 위원회의 거버넌스를 실현합니다. 토큰 보유자는 기술 또는 경제적 배경을 가진 대표에게 위임하여 의사결정에 참여할 수 있으며, 시간 가중 스테이킹 메커니즘을 통해 투표 영향력을 높여 장기 참여와 책임 공유를 장려하여 안전하고 효율적이며 전문적이고 민주적인 거버넌스 시스템을 구축합니다.
6. 투자 분석 로직 및 잠재적 리스크
필자는 2023년 파리 ETHcc 기간 동안 Giza 팀을 만나 알게 되었습니다. Giza는 처음에 ZKML 개념으로 시장에 진입했으며, 이후 2024년에 점차 더 실용적이고 DeFi 시나리오에 적합한 AgentFi 프로젝트로 발전했습니다. 시장의 주요 스테이블코인 수익 프로젝트와 신흥 AgentFi 프로젝트를 광범위하게 연구하고 신중하게 평가한 후에도, Giza의 ARMA가 실제 제품 개발과 온체인 실행 폐쇄 루프를 갖춘 극소수의 AgentFi 프로젝트 중 하나라고 판단할 수 있습니다. 이러한 「제품이 토큰에 앞서는」 경로는 DeFAI 열풍 속에서 개념만 있고 유용성이 부족해 결국 스캠코인으로 변질된 밈 코인과 대조적입니다. 동시에 다른 스테이블코인 자산 수익 채널과 비교하여 AgentFi 모델이 여전히 매우 초기 단계이며, 프로토콜이 아직 완전한 시장 주기를 거치지 않았기 때문에 여전히 「초기 헤드마이닝」 시기에 속하며 높은 변동성과 실험성을 가지고 있음을 인정하지 않을 수 없습니다. 최전선 기회를 탐색하는 DeFi 디젠 사용자의 경우, 일부 스테이블코인 자산을 시도해볼 수 있지만 여전히 리스크 분산에 주의해야 합니다.
투자 로직
패러다임 혁신 내러티브: Giza 프로젝트는 AgentFi, ZK, AI 기술의 교차점에 위치하며, 「이종 인지 금융(Xenocognitive Finance)」 이론을 독창적으로 제시하고, 온체인 지능형 에이전트를 통해 「인지 부하 해제」의 미래 금융 아키텍처를 제안하여 명확한 개념적 선도 우위와 철학적 깊이를 갖추고 있습니다.
제품 유용성 선도: Giza가 출시한 ARMA는 현재 시장에서 자동화된 에이전트 실행 폐쇄 루프를 구현한 극소수의 AgentFi 제품 중 하나로, 대부분 개념 단계나 순수 토큰 중심의 「허상 프로젝트」보다 제품 경험이 우수합니다.
초기 헤드마이닝 수익 창구: 스테이블코인 수익 자체는 프로토콜 보안을 전제로 상대적으로 통제 가능한 리스크 속성을 가지며, 현재 단계의 ARMA가 제공하는 토큰 보조 메커니즘과 결합하여 초기 참여자에게 「헤드마이닝」과 유사한 기회를 제공합니다.
잠재적 리스크
사용자 신뢰 구축 아직 초기: AgentFi 모델은 아직 탐색 단계에 있어 온체인 AI 지능형 에이전트에 대한 시장의 신뢰도가 제한적이며, 특히 자금 위탁 및 전략 실행의 투명성 측면에서 심리적 장벽이 존재하여 단기적으로 사용자 성장 플라이휠을 형성하지 못했습니다.
복잡한 시스템의 보안 리스크 중첩: ARMA 프로토콜은 AI 추론, 온체인 계정 추상화, 다중 프로토콜 통합 등 여러 고복잡도 모듈을 융합하고 있어 보안성은 계약 설계와 추론 로직의 이중 정확성에 의존해야 하며, 한 단계라도 실패할 경우 자산 리스크를 초래할 수 있습니다.
토큰 가치 실현 경로 불명확: 현재 암호화폐 시장은 투기 지향적이며 토큰 성과는 더 많이 정서와 유동성에 좌우됩니다. Giza 팀은 투기 스타일이 아니며, $GIZA 토큰의 인센티브 구조, 스테이킹 메커니즘, 가치 환류 모델은 여전히 추가적인 시장 검증이 필요하여 장기 투자자에게 더 높은 요구사항을 제시합니다.
8. 결론
스테이블코인 수익 전략이 점점 다양해지지만 사용자의 노력과 실행 효율성이 제한된 상황에서, AgentFi는 「AI + DeFi」 융합의 다음 단계 패러다임으로 DeFi 사용자에게 모니터링 없이 자동으로 최적화되는 지능형 에이전트 솔루션을 제공합니다. 본문은 Giza와 그 핵심 제품 ARMA를 대표로 하여 AgentFi 분야의 현재 발전 상황, 기술적 특징, 수익 잠재력을 체계적으로 정리했습니다. Giza는 「이종 인지 금융」을 이념적 기반으로 하여 AI 전략 + 비위탁 실행의 완전한 폐쇄 루프를 최초로 실현했으며, 현재 개념적 깊이와 제품 유용성을 모두 갖춘 극소수의 AgentFi 프로젝트입니다. ARMA는 스테이블코인 수익 최적화에 집중하여 이미 여러 체인에 출시되고 주요 대출 프로토콜과 통합되었으며, 구조화된 토큰 인센티브 메커니즘과 함께 초기 헤드마이닝 효과를 갖추고 있습니다.
물론 우리는 AgentFi가 여전히 매우 초기 단계에 있음을 명확히 인식해야 합니다: 사용자 신뢰, 실행 안정성, 토큰 가치 포착 메커니즘 모두 시장의 추가 검증이 필요합니다. 하지만 바로 이러한 이유로, 제품 전망을 중요하게 여기고 패러다임 전환의 초기 보너스에 투자할 의향이 있는 사용자와 구축자에게 AgentFi, 특히 Giza/ARMA는 지능형 에이전트 금융 시대의 선구자이자 기회를 대표할 수 있습니다.
