2025년 5월, 비트코인 가격은 111,000달러를 돌파하며 금융의 밤하늘을 가로지르는 눈부신 유성처럼 역대 신고점 세웠습니다. 전 세계 투자자들은 숨을 죽이고 이번 상승세가 끝날지 가늠하려 애쓰고 있습니다. 상승세가 계속될까요, 아니면 최고치에서 하락할까요? CryptoQuant의 분석가인 Axel Adler Jr.는 비트코인이 6월 11일에 162,000달러의 압력 수준에 도달할 수 있다고 예측하며, 이로 인해 다음 목표에 대한 시장 기대감이 높아질 것이라고 말했습니다. 그러나 정책 혼란, 인플레이션 우려, 시장 차별화가 이러한 카니발의 물결에 그림자를 드리우고 있습니다.
PlanB의 S2F(Stock-to-Flow) 모델부터 거듭제곱 법칙 모델, AHR999 호딩 지표와 다차원 기술 분석까지, 투자자들은 이러한 가격 안개 속에서 방향을 찾기 위해 다양한 도구를 활용하고 있습니다. 이 글에서는 최신 시장 동태 기초로 비트코인이 정점에 도달했는지 분석하고, 단기 조정 리스크 과 장기적 잠재력을 살펴보겠습니다. 우리는 비트코인이 아직 정점에 도달하지 않았다고 생각하며, 162,000달러가 다음 주요 노드가 될 수 있습니다. 그러나 단기 변동성 리스크 과소평가해서는 안 되며, 투자자는 열정과 합리성 사이에서 균형을 찾아야 합니다.
희소성에 대한 믿음: S2F와 S2FX의 장기적 서사
비트코인 가격 예측의 이론적 스펙트럼에서 PlanB의 S2F(Stock-to-Flow) 모델은 투자자들이 희소성이라는 핵심 가치에 집중하도록 안내하는 등대와 같습니다. 이 모델은 비트코인의 재고(기존 공급)와 흐름(새로운 공급)을 비교하여 비트코인의 가격 궤적을 추론합니다. 비트코인의 총 발행량이 2,100만 개로 고정되어 있고 4년마다 반감 가 있어서 공급량이 늘어나는 속도가 느려졌고, 그 대신 내재적 가치가 높아졌습니다. PlanB는 2019년에 S2F 모델을 통해 비트코인이 2020년 반감 이후 55,000달러를 넘어 시총 1조 달러를 돌파할 것이라고 정확하게 예측해 유명해졌습니다.
하지만 2021년부터 S2F 예측 가격이 실제 추세와 벗어나 논란이 일고 있다. PlanB는 거기서 멈추지 않았습니다. 그는 비트코인, 금 등의 희소 자산을 글로벌 시장 프레임 에 배치하여 Stock-to-Flow Cross-Asset(S2FX) 모델을 출시하여 더 큰 가치 논리를 포착하고자 했습니다.
현재 비트코인 가격은 109,300달러(약 109,300달러) 주변에서 변동하고 있으며, 이는 여전히 S2F와 S2FX의 예측 범위 내에 있습니다. PlanB는 2024년 반감 이후 비트코인이 2028년에 50만 달러에 도달하고 시총 10조 달러를 넘어설 것으로 예측합니다. 이러한 장기적인 비전은 시장에 확신을 불어넣지만, 이 모델은 단기적인 변동에 대한 민감도가 제한적입니다. 정책적 리스크 과 시장 정서 가격 변동을 촉발할 수 있으므로 투자자들은 신중해야 합니다.
거듭제곱 법칙의 순서: 수학적 관점에서 본 장기 궤적
S2F가 희소성에 기반을 두고 있다면, 전직 물리학 교수인 조반니 산토스타시의 거듭제곱 법칙 모델은 수학적 아름다움으로 비트코인의 장기적 궤적을 보여줍니다. 이 모델은 비트코인의 가격이 자연의 거듭제곱 법칙 현상과 유사한 대수적 증가 법칙을 따른다고 믿습니다. 즉, 지진의 규모부터 주식 시장의 변동까지 모든 것이 혼란스러운 모습 속에 내부적 질서를 보여줍니다. 비트코인의 상승과 하락은 무작위로 일어나는 것이 아니라 예측 가능한 곡선을 따라 진행됩니다.
거듭제곱 법칙 모델은 비트코인이 2026년에 21만 달러에 도달하고, 2033년에는 100만 달러를 돌파하며, 2045년에는 1,000만 달러에 도달할 것으로 예측합니다. 이러한 전망은 비트코인의 네트워크 효과와 전 세계적으로 채택이 가속화되고 있는 데 기인합니다. 현재, 거듭제곱 법칙의 로그 차트는 비트코인 가격이 여전히 상승 채널의 초기 단계에 있으며 정점에 도달하기에는 거리가 멀다는 것을 보여주며, 장기 투자자들에게 확신을 제공합니다.
단기적으로 거듭제곱 법칙의 예측 능력은 외부 요인에 의해 제한됩니다. 5월 26일, QCP Capital은 트럼프 대통령이 EU 상품에 50% 관세를 부과하겠다는 제안이 시장 정서 일시적으로 흔들었다고 지적했습니다. 관세가 7월 9일까지 연기되면서 시장은 일시적으로 안정세를 보였지만, 이러한 정책적 리스크 가격 변동성으로 이어질 수 있어 투자자들에게 단기적 불확실성에 주의를 기울일 것을 상기시켰습니다.
AHR999 지표: 정서 측정기의 합리적 신호
단기 의사결정의 전장에서 ahr999 코인 축적 지표는 마치 차분한 거울과 같아 시장 정서 의 기복을 반영합니다. 코인업계 전설적인 인물인 9God가 제안한 이 지표는 비트코인의 현재 가격과 200일 고정 투자 비용, 기하급수적 성장 가치를 비교하여 시장 가치 평가 현황을 정량화합니다. 지수가 0.45보다 낮으면 시장은 저평가되어 있으며 동전을 쌓아두기에 적합합니다. 1.2보다 높으면 시장이 과열되었다는 의미이므로 주의가 필요합니다.
현재 ahr999지수는 1.13 정도로 아직 '과열' 범위에 들지 않아 시장이 아직 과열되지 않았음을 보여줍니다. 이 신호는 시장 동태 반영합니다. 5월 25일, 코인데스크 분석가 아오욘 아슈라프는 개인 투자자 참여가 극히 낮고, "비트코인"에 대한 구글 검색은 2021년 불장(Bull market) 의 정점보다 훨씬 덜 인기가 있으며, 밈 코인 가격이 하락했고, 거래자 여전히 신중하며, 자금 조달 금리가 낮고, 공매도(Short) 포지션이 증가했다고 지적했습니다. ahr999 지표는 투자자가 간단한 정량적 방법을 통해 변동성에서 합리적인 발판을 찾는 데 도움이 됩니다.
레인보우 차트: 로그 성장의 장기적 신호
레인보우 차트는 비트코인의 장기 추세를 파악하는 고전적인 도구입니다. 이 모델은 대수적 성장 곡선을 기반으로 가격 변동을 파란색(저평가)에서 빨간색(고평가)까지 뚜렷이 구분된 영역으로 매핑합니다. 그 핵심 논리는 비트코인의 희소성과 네트워크 효과에서 비롯되며, 기술 도입 곡선과 유사하게 가격이 시간이 지남에 따라 대수적으로 증가한다고 가정합니다. 레인보우 차트는 과거 데이터를 바탕으로 강세 및 약세 주기에서 잠재적인 가격 범위를 예측하여 투자자에게 직관적인 "매수" 또는 "매도" 지침을 제공합니다.
현재 비트코인 가격은 109,300달러(약 109,300달러)로, 레인보우 차트의 파란색 영역에 있으며, 녹색 "보류" 구역에 가깝고, 주황색이나 빨간색 과대평가 구역과는 거리가 멉니다. 2023년에 업데이트된 레인보우 차트 모델에 따르면, 이 주기의 정점은 20만 달러를 넘을 수도 있고, 그 이상일 수도 있습니다. 이 신호는 비트코인이 여전히 상승 채널의 중간에 있으며 상승 여지가 상당히 있음을 보여줍니다. 역사적으로 레인보우 차트는 2017년과 2021년의 불장(Bull market) 정점에서 빨간색 영역을 정확하게 표시했습니다. 2021년 11월에 가격이 69,000달러에 도달했을 때 차트는 진한 빨간색으로 바뀌어 하락을 나타냈고, 이후 가격은 30,000달러로 떨어졌습니다. 현재 파란색 영역의 위치와 기관 자금의 지속적인 유입(예: BlackRock IBIT ETF의 30일 연속 순유입)을 고려하면 아직 정점에 도달하지 않았다는 판단이 더욱 확고해집니다.
하지만 레인보우 차트의 장기적인 관점은 단기적인 변동에 덜 민감합니다. 5월 26일, QCP캐피털은 트럼프 대통령이 EU 상품에 50% 관세를 부과하겠다는 제안이 시장에 일시적으로 혼란을 야기했다고 지적했습니다. 이러한 정책적 리스크 확대되면 가격이 레인보우 차트의 궤도에서 벗어날 수 있습니다. 투자자는 다른 지표를 종합적으로 고려해야 하며 단기 조정에는 주의해야 합니다.
RSI: 단기 매수 과다 신호
상대 강도 지수(RSI)는 시장 모멘텀을 측정하고 가격 상승과 하락 규모를 비교하여 매수 과다(>70) 또는 매도 과다(<30) 조건을 판별하는 오실레이터입니다. RSI는 일반적으로 14일 주기를 가지며 단기 가격 모멘텀을 포착하는 데 적합합니다. 특히 비트코인과 같이 변동성이 큰 시장에서 RSI는 종종 반전 신호의 선행 지표로 사용됩니다. 월별 RSI(30일 데이터 기반)는 장기 추세를 분석하는 데 더 적합하며 비트코인의 순환적 변동과 높은 상관관계가 있습니다.
현재 월별 RSI는 71.35로 매수 과열 한계점인 70보다 약간 높습니다. 이는 시장의 열정이 높지만 아직 극도의 과열에는 이르지 않았음을 나타냅니다. 역사적 데이터에 따르면 2017년과 2021년의 불장(Bull market) 정점에서 RSI가 각각 85와 80을 넘어섰습니다. 2021년 11월에 가격이 69,000달러에 도달했을 때 RSI가 82에 접근했고 그 후 시장은 폭락했습니다. 현재 수준인 71.35는 비트코인이 매수 과다 징후를 보이지만 역사적 최고치와는 여전히 거리가 멀고 상승 모멘텀이 지속될 가능성이 있음을 보여줍니다.
구체적으로 RSI의 계산 공식은 다음과 같습니다. RSI = 100 - [100 / (1 + RS)], 여기서 RS는 평균 증가분을 평균 감소분으로 나눈 값입니다. 현재 RSI는 106,000달러에서 110,000달러로 가격 반등의 최근 강도를 반영하지만, 코인데스크의 분석가인 아오욘 아슈라프는 5월 25일 낮은 개인 투자자 참여율과 낮은 자금 조달 금리가 과열 리스크 제한한다고 지적했습니다. 단기적으로 RSI가 75 이상으로 계속 상승하거나 외부 충격(예: 5월 30일 PCE 데이터가 예상치를 넘어선 경우)이 동반되면 하락 가능성이 상당히 커집니다. 투자자는 RSI가 60~65의 균형 범위로 떨어지는지 여부를 매수 신호로 주의 깊게 살펴볼 수 있습니다.
200주 이동 평균 히트맵: 순환적 패턴을 위한 안정적인 기준
200주 이동 평균 히트맵(200WMA 히트맵)은 비트코인 주기 분석을 위한 강력한 도구입니다. 200주(약 3.8년) 가격 이동 평균과 색상 코드(저평가는 파란색, 고평가는 빨간색)를 결합하여 장기 추세에서 가격이 어느 정도 벗어났는지 보여줍니다. 200주 이동 평균은 종종 비트코인의 "궁극적인 지지선"으로 간주됩니다. 이는 역사적으로 한 번도 깨지지 않았으며 장기 보유자의 비용 기준을 나타냅니다. 히트맵은 가격과 이동평균선 사이의 거리를 통해 시장의 뜨거운 정도나 차가운 정도를 정량화합니다.
현재 비트코인 가격은 109,300달러이고, 200주 이동평균은 약 45,000달러입니다. 히트맵은 파란색의 "매수" 또는 "보유" 영역을 보여주는데, 이 영역은 주황색이나 빨간색의 과대평가 영역에 들어가기에는 거리가 멉니다. 역사적 데이터에 따르면, 2017년과 2021년의 불장(Bull market) 정점에서 히트맵은 짙은 빨간색으로 바뀌었고, 가격은 각각 20,000달러와 69,000달러에 도달했는데, 두 가격 모두 200주 이동 평균(당시 약 3,000달러와 20,000달러)을 크게 넘어섰습니다. 현재 히트맵의 파란색 신호는 기관이 주도하는 시장 상황(ETF 순 유입 등)과 결합되어 시장이 정점에 도달하지 않았으며 포지션 늘리기(물타기) 여전히 매력적이라는 것을 나타냅니다.
히트맵의 독특한 가치는 장기 추세에 대한 안정성입니다. 2022년 베어장 (Bear Market) 에서 가격이 16,000달러로 떨어지더라도 200주 이동평균선이 여전히 지지선을 제공하고 히트맵은 녹색을 유지하여 반등을 나타냅니다. 단기적으로 히트맵은 급격한 변동에 느리게 반응하며 RSI와 같은 지표와 결합해야 합니다. 예를 들어, QCP Capital은 유럽 항구의 혼잡이 인플레이션을 끌어올리고 5월 30일 PCE 데이터에 영향을 미칠 수 있다고 지적했습니다. 이로 인해 시장 위험 회피 심리가 촉발되면 가격이 일시적으로 하락할 수 있지만, 히트맵의 파란색 신호는 장기적인 추세가 변하지 않았음을 나타냅니다.
2년 이동 평균 배수: 불장(Bull market) 정점을 정확하게 측정하는 방법
2년 이동평균 배수는 비트코인의 현재 가격을 24개월 이동평균 배수와 비교하여 시장 주기 위치를 결정합니다. 이 지표는 과대평가된 빨간색 선으로 이동 평균의 5배를 사용하고, 과소평가된 녹색 선으로 이동 평균의 0.5배를 사용합니다. 역사적 정점은 종종 가격이 빨간색 선에 닿을 때 발생합니다. 디자이너 LookIntoBitcoin은 이 지표가 비트코인의 4년 반감 주기 패턴을 포착했으며 중기 및 장기 투자자에게 적합하다고 생각합니다.
현재 비트코인 가격은 109,300달러이며, 2년 이동평균은 약 65,000달러이고 배수는 약 1.68로 빨간선(5배)과 초록선(0.5배) 사이에 있으며, 중립에서 높은 초록 영역에 가깝습니다. 2021년 11월, 가격이 69,000달러에 도달했을 때 배수가 5에 도달하면서 매도 신호가 발생했고, 그 후 시장이 폭락했습니다. 2018년 베어장 (Bear Market) 바닥에서 배수는 0.4로 떨어져 매수 기회를 나타냈습니다. 현재 1.68의 배수는 시장이 과열 상태에 진입하지 않았으며 정점은 아직 도달하지 않았음을 나타냅니다.
시장 동향: 기관들의 열광과 압력 수준의 접근
비트코인의 부상 뒤에는 기관 자금이 리더 역할을 했습니다. QCP Capital은 5월 26일 비트코인이 주말 최저치인 106,000달러에서 110,000달러로 빠르게 반등했다고 밝혔습니다. 이는 30일 연속으로 현물 ETF(특히 BlackRock IBIT)로 순유입이 이어진 덕분입니다. 기관이 주도하는 시장은 개인 투자자 의 참여도가 낮은 것과 극명한 대조를 이룹니다. 아오욘 아슈라프는 개인 투자자 열정이 식었고, 구글 검색 인기도와 밈 코인 가격이 모두 하락했으며, 거래자 신중하게 운영하고 있고, 자금 조달 금리가 낮으며, 공매도(Short) 포지션이 증가했다는 점을 강조하면서 시장이 더 지속 가능한 거래 모델로 이동하고 있음을 시사했습니다.
CryptoQuant의 분석가인 Axel Adler Jr.의 예측은 시장에 새로운 변수를 주입합니다. 그는 1~3개월 동안 코인을 보유한 단기 보유자의 실현되지 않은 이익율 현재 27%라고 지적했습니다. 과거 데이터에 따르면 이 지표가 40%를 돌파하면 매도 압력으로 인해 가격이 조정되는 경우가 많습니다. 일일 성장률이 0.818퍼센트포인트로, 이 지표는 6월 11일에 40%에 도달할 것으로 예상되며, 비트코인 가격은 162,000달러에 도달할 수 있습니다. 이 수준은 수정 목표라기보다는 다음 압력 수준이며, 단기적인 상승 모멘텀이 유지되지만 매도 리스크 뒤따른다는 것을 시사합니다. 애들러는 이러한 예측에는 "블랙 스완" 사건이 반영되어 있지 않으며, 투자자들은 항상 경계해야 한다고 상기시켰습니다.
시장의 분열은 상황을 더욱 복잡하게 만든다. QCP Capital은 기술주 ETF(TQQQ 등)에서 4월 이후 자금 유출이 지속되고 있으며, 최근 가격은 4월 최고가에서 66.32달러로 하락했다고 지적하며, 이는 투자자들의 로테이션 또는 헤지 정서 반영한 것이라고 밝혔습니다. 마이크로스트래티지(MSTR) 주가는 비트코인 상승세에서 벗어나 현재 369.51달러에 머물고 있는데, 이는 올해 최고가인 543달러보다 훨씬 낮습니다. 10x Research에서는 MSTR 리스크 하락 관점 옵션 전략(370달러 행사가격 하락 관점 옵션 매수, 300달러 행사가격 하락 관점 옵션 매도)을 통해 헤지할 것을 권장하며, 이는 모멘텀이 약해지고 있음을 강조합니다. 이러한 상이한 신호는 비트코인 시장의 성숙도를 나타내지만, 동시에 단기 변동성의 배경이 되기도 합니다.
결론
7가지 주요 지표는 비트코인이 아직 정점에 도달하지 않았음을 만장일치로 보여줍니다. 레인보우 차트, 200주 히트맵, 2년 배수는 상승 가능성을 개략적으로 보여주고, RSI는 단기 과매수 리스크 나타내며, S2F와 거듭제곱 법칙 모델은 장기적 비전을 묘사하고, ahr999 지표는 합리적인 지침을 제공합니다. 162,000달러의 압력 수준은 달성 가능하지만, 하락 리스크 다가오고 있습니다. 투자자들은 PCE 데이터와 6월 11일 노드에 주의를 기울이고 변동성 속에서 기회를 잡아야 합니다. 비트코인의 여정은 인내심과 통찰력을 시험합니다.
