파생 상품 트레이더 제임스 윈은 몇 주 전 하이퍼리퀴드에서 9자리 수의 비트코인(BTC) 포지션을 과시하며 약 1억 달러의 수익으로 절정에 이르는 듯한 무패 행진을 펼쳤다.
하지만 이러한 행진은 고레버리지 암호화폐 파생 상품 거래에서 흔히 있는 일처럼 충격적인 끝을 맞이했다 — 비트코인(BTC)이 단 몇 퍼센트만 움직였음에도 불구하고 윈은 자신의 전체 계정을 청산했다.
"영구 선물 거래를 잠시 쉬기로 했다"고 윈은 마지막 폭락 후 X에 썼다. "재미있는 여정이었다. 약 400만 달러에서 1억 달러까지 갔다가 결국 총 1,750만 달러의 계정 손실로 돌아왔다."
윈의 이야기는 새로운 것이 아니다. 예를 들어 2021년에는 포커 선수 출신 파생 상품 트레이더 알렉스 와이스가 공개적으로 부상했으며, 거대한 레버리지 베팅 후 1억 달러를 잃었다. 그리고 2017년 비트멕스(BitMEX) 트롤박스 시절에도 스티브S와 더부트와 같은 익명성 인물들이 수천만 달러의 수익과 손실을 자랑하다가 영원히 사라졌다.
암호화폐 파생 상품의 문제점
암호화폐 파생 상품은 매우 유용한 도구가 될 수 있다. 트레이더가 500개의 비트코인(BTC)($5,200만)을 보유하고 있고 시장이 하락할 것으로 믿는다면, 숏 포지션을 취해 자신의 포지션을 헤지할 수 있으며, 이는 현물 자산을 매도하지 않고도 익스포저를 줄일 수 있다.
비트코인 CME 선물 시장에서 기관 트레이더들 사이에 인기를 얻은 클래식 베이시스 트레이드와 같은 델타 중립 전략도 동시에 롱과 숏 포지션을 취해 자금 조달 비율을 수익으로 수확할 수 있다.
하지만 문제는 대부분 경험 없는 개인 트레이더들이 최대 100배 레버리지를 제공하는 플랫폼을 사용할 때 발생한다.
신규 트레이더가 5,000달러의 거래 자본을 가지고 있다고 가정해보자. 그는 하루 동안 몇 번의 거래를 통해 거래당 50달러나 100달러를 벌 수 있지만, 100배 레버리지를 사용하면 10% 변동당 50,000달러를 벌 수 있다. 이것이 많은 이들이 빠지는 도박성 감정 거래의 미끄러운 경사로다.
뉴트레이딩의 데이터에 따르면 단 3%의 데이트레이더만이 수익을 내고 1%만이 일관되게 수익을 낸다. 그리고 이 경우 수억 달러 규모의 포지션을 여는 트레이더들에게는 게임이 더욱 어려워진다.
제임스 윈, 카지노에서 퇴장하다
제임스 윈의 몰락은 부분적으로 거래의 감정적 변동을 다루지 못한 능력과 그의 포지션 규모 때문이었다.
윈은 종종 부분적으로 청산되고 더 나쁜 손익분기점에서 포지션을 다시 여는 모습을 보였다. 이는 과도한 레버리지로 인해 깊이 빠진 트레이더의 특징이다. 윈이 때로는 40배 레버리지를 사용했기 때문에 그의 청산 지점은 오류의 여지가 없었고, 이는 영리한 트레이더나 트레이딩 회사가 그의 청산 지점을 노리고 충동적인 거래로 몰아넣을 수 있음을 의미했다.
하이퍼리퀴드는 상대적으로 유동적인 파생 상품 거래소로, 자산 가격의 1% 내에서 수백만 달러의 시장 깊이를 가지고 있지만 윈의 레버리지 포지션을 흡수할 수 있을 만큼 수백만 달러를 보유하고 있지는 않다.
실제로 윈의 거래 전략은 비트코인 라스베이거스 이벤트와 비트코인을 새로운 최고치로 끌어올릴 수 있는 잠재적 발표에 기반을 두고 있었다. 이것이 실현되었다면 윈은 수억 달러의 미실현 이익을 얻었을 것이다. 하지만 불행하게도 마이클 세일러와 로스 울브리히트의 연설이 상승 모멘텀을 만들어내지 못하면서 비트코인은 컨퍼런스 중 하락하기 시작했다.
변동성 부족과 윈의 끝없는 베팅 욕구로 인해 그는 시장에서 퇴출되었다. 그의 손실이 너무나 눈에 띄어 한 트레이더가 윈이 롱 포지션을 취할 때마다 숏 포지션으로 대응 거래를 했고, 이 트레이더는 루온체인에 따르면 1,700만 달러를 벌었다.
마지막으로 윈의 파생 상품 여정이 막을 내리자 그는 당연하게도 밈(meme) 코인을 거래하기 위해 "참호로 돌아간다"고 발표했다.
