Lair Finance: 실수익 (Real yield) 으로 LRT의 두 번째 봄을 깨우기 위한 다자간 인센티브 조정 시스템 구축

LRT의 호황과 불황의 순환: 지점 호황에서 수익 침체까지

2023년 하반기부터 LRT(유동성 재스테이킹 토큰)는 시장에서 점차 이슈 감자로 떠올랐습니다. LRT 프로토콜에서 LST(유동성 스테이킹 자산)를 리스테이킹 (Restaking) 함으로써 사용자는 기존 스테이킹 수익 외에도 새로운 프로토콜 인센티브를 얻을 수 있을 것으로 기대합니다.

그중에서도 ether.fi는 "비약속 포인트"를 선구적으로 도입하고 행동 바인딩을 통해 사용자 활동과 자본 축적을 개선하여 TVL 재스테이킹의 빠른 성장을 이끌었습니다. 이 메커니즘은 "비약속 인센티브 + 운영 행동 바인딩" 포인트 모델을 채택하여 LST 보유자에게 예측 가능하면서도 간접적인 미래 인센티브 경로를 구축합니다. 이를 통해 코인 발행 방식을 명확히 하지 않고도 사용자 참여와 자본 축적을 크게 개선할 수 있습니다.

ether.fi의 모델이 시장에서 검증을 받자, 재스테이킹 트랙 전체에서 TVL을 놓고 경쟁이 빠르게 촉발되었습니다.

EigenLayer, Renzo, Kelp DAO, Swell, Puffer 등 여러 주요 프로젝트도 자체적인 포인트 시스템을 출시하여 LRT 분야에서 "포인트 기반 성장"이라는 주류적 입지를 확립했습니다. DeFi 프로토콜인 Pendle조차도 무쿠폰 채권 모델을 기반으로 이러한 포인트의 사전 거래 및 가격 책정을 위한 인프라를 구축했습니다.

실제로 LRT 시장은 짧은 열광 이후, 여러 프로젝트가 작년에 TGE를 완료하고 누적 포인트를 보유한 사용자에게 에어드랍 배포하면서 점차 성장 둔화 국면에 접어들었습니다. 데이터에 따르면 2024년 5월과 6월 이후 LRT 토큰의 총 공급량 388만 달러로 정점을 찍은 후 감소하기 시작했으며, 그 이후 한동안 매우 제한적이고 느린 성장세를 유지했습니다. 시장 활동 또한 안정되거나 심지어 침체되는 경향을 보였습니다.

포인트 잔치는 끝났고, 다음 단계는 실수익 (Real yield) 입니다.

암호화폐 시장의 관점에서 보면, 수익 창출을 위한 유동성은 끊임없이 존재합니다. 따라서 현재 LRT 시장의 전반적인 침체의 근본적인 원인은 실수익 (Real yield) 수준이 지속적으로 하락하고 있으며, 시장의 미래 수익에 대한 명확한 기대치가 부족하기 때문입니다.

초기 배당을 경험한 후, 포인트 모델은 세 가지 주요 구조적 문제를 드러냈습니다.

• 지속 불가능한 인센티브: TGE, TVL이 감소하고 APR이 감소하면 인센티브가 사라집니다.
  
  

• 생태적 점착성이 부족함: 대부분의 LRT 자산은 다중 시나리오 활용이 부족하고 자산 재사용성이 낮습니다.
  
  
• 커뮤니티 참여의 불균형: 대가족이 목록을 장악하고, 소가족은 에어드랍 받을 수 없으며, "코인 사는 게 채굴 보다 나쁘다"는 의견이 만연합니다.

"참여만 하면 추가 에어드랍 받을 수 있다"는 원래의 논리가 무효화되면서, LRT 사용자들은 주류 LST에 상응하는 기본소득만 남았고, 연간 이율은 대체로 4~6%에 불과하다는 사실을 점차 깨닫게 되었고, 이로 인해 LST의 매력이 크게 감소했습니다.

더 중요한 것은, 밈(Meme), AI, RWA와 같은 매우 인기 있는 이야기에 힘입어 시장 펀드와 사용자들이 점차 단기 수익률이 더 높은 종목으로 눈을 돌리고 있다는 점입니다. 유동성에 극도로 민감한 시장 환경에서 사용자와 펀드는 수익률이 더 높은 곳으로 "이주"하는 경향이 있으며, 특정 LRT 프로토콜에 장기간 묶이는 것을 점점 꺼리고 있습니다.

따라서 여러 프로젝트의 TGE가 실현된 후 커뮤니티는 전반적으로 큰 정서 표했습니다. 에어드랍 금액이 예상보다 적었을 뿐만 아니라, 토큰 시장 성과도 저조하여 LRT 전체 과정에 대한 사용자 참여 의지가 더욱 저하되었습니다. 진정한 "본래적인 수익 창출 능력"과 "장기적인 참여 지속성"을 갖춘 LRT 메커니즘을 구축하는 것은 프로젝트가 다음 단계에서 해결해야 할 과제가 되었습니다.

현재 LRT 시장이 전환기를 맞고 있는 이 시기에, Lair Finance는 다른 접근 방식을 취하고 있습니다. 이 프로토콜은 단순한 포인트 기대치나 단기적인 에어드랍 인센티브에 의존하지 않는 다자간 인센티브 조정 계층을 구축합니다 . 일련의 혁신적인 메커니즘을 통해 LRT 시장에 지속 가능하고 검증 가능한 실수익 (Real yield) 경로를 도입하고 LRT 시장의 새로운 성장 동력을 불어넣는 데 전념합니다.

Lair Finance의 혁신을 향한 길

기존 LRT 모델은 LSD를 기반으로 한 추가적인 리패키징, 즉 LST 자산의 "2차 구조화"로 이해될 수 있습니다. 프로토콜마다 메커니즘 설계에 약간의 차이가 있지만, 기본 패러다임은 기본적으로 동일하며 핵심 로직은 기본적으로 이더 생태계를 기반으로 구축됩니다. 실제로 현재 LRT 프로토콜의 90% 이상이 ETH 및 EigenLayer 시스템을 기반으로 하기 때문에 수익 확장성과 메커니즘 유연성 측면에서 근본적인 한계가 있습니다. 경직된 자산 경로와 단일 온체인 시나리오는 사용자가 실제로 얻는 수익을 주로 LSD의 기본 이익에 의존하게 만들어 복합 인센티브 모델을 형성하기 어렵게 만듭니다.

반면, Lair Finance는 이더 생태계에만 국한되지 않고 처음부터 멀티체인 구조에 맞춰진 크로스체인 유동성 리스테이킹 (Restaking) 프로토콜을 구축하여 Kaia, Berachain, Injective, Somnia, Story, Initia 등 여러 Layer1을 연결했습니다.

핵심 가치는 세 가지 측면에 있습니다.

• 멀티체인 적응성: Kaia, Berachain 등 잠재력이 큰 신규 퍼블릭 체인에 배포됨
  
  

• 다중 소스 소득 설계: 스테이킹+ 리스테이킹 (Restaking)+ 생태적 인센티브 3층 플라이휠;
  
  

• 다자간 생태적 연결: 온체인 사용자, 게임 플레이어, Web2 사용자라는 세 가지 행동 시나리오를 포괄합니다.
  

이 설계를 통해 Lair는 기존의 "ETH-EigenLayer" 경로에서 벗어나 기본적으로 적응성이 있는 LRT 프레임 유연하게 설계하고 지속 가능하고 추적 가능한 복합 인센티브 폐쇄 루프를 구축할 수 있었습니다.

새로운 유동성 스테이킹 시스템에서 스테이킹 자산은 기본 소득을 얻을 수 있을 뿐만 아니라, 다차원 소득 중첩 및 DeFi 프로토콜과의 결합 배포를 통해 추가적인 인센티브를 확보할 수 있습니다. 검증인의 보안 보장에 참여하고 유동성을 희생하지 않으면서 기본 수익률을 향상시킬 수 있습니다. 더 중요한 것은, Lair가 서로 다른 Layer1 블록체인 간의 유동성 브릿지를 열어 각 기반 블록체인의 보안 및 경제적 시너지 잠재력을 증폭시키고 멀티체인 생태계 성장을 촉진하는 새로운 인프라가 된다는 것입니다.

현재 Lair는 Kaia와 Berachain이라는 두 개의 새로운 L1 네트워크에 배포되었습니다.

• Lair 스테이킹 Kaia 체인 에서 스테이킹 시장의 TVL의 66% 이상을 차지하고 있으며, Catizen, Avalon, LineNEXT 등 LINE 생태계의 7개 애플리케이션과 협력하여 360만 명 이상의 KYC 사용자를 연결하여 Web2 사용자를 온체인 자산 참여자로 전환하는 것을 촉진했습니다.
  
  
• Berachain 체인 에서 Lair는 선도적인 LSD 프로토콜인 Infrared와 심층적인 협력을 이루어 LST 유동성 시장의 95% 이상을 통합했으며 , AVS 메커니즘을 통해 LrBGT를 출시하여 Berachain에서 폐쇄 루프 다중 소스 수익 구조를 구현했습니다.

한 문장으로 요약하자면, Lair는 단순히 리스테이킹 (Restaking) 하는 것이 아니라 "인센티브 조정"을 위한 인프라를 구축하고 있는 것입니다.

카이아 생태계가 커뮤니티 플라이휠을 형성하도록 지원

Kaia는 LINE NEXT가 아시아 시장을 위해 출시한 차세대 고성능 Layer1 블록체인으로, Web2 사용자들이 Web3 세계로 원활하게 전환할 수 있도록 지원합니다. 핵심 장점 중 하나는 주요 커뮤니케이션 플랫폼인 LINE의 미니 앱(Mini App) 시스템을 긴밀하게 통합하여 개발자들이 dApp을 구축하거나 기존 애플리케이션을 온체인 으로 마이그레이션하는 데 있어 제약을 크게 줄인다는 것입니다. 동시에, 방대한 사용자 기반과 강력한 트래픽 유입을 제공하여 높은 확장성과 사용자 친화성을 갖춘 Web3 애플리케이션 환경을 조성합니다.

LINE 생태계를 기반으로 Kaia는 3억 명 이상의 잠재 사용자를 보유하고 있으며, 미니 dApp, 포인트 시스템, 그리고 사전 설정된 신원 확인 메커니즘을 통해 사용자 콜드 스타트(Cold Start)를 위한 핵심 경로를 열어주었습니다. 따라서 Kaia는 Web3의 대규모 사용자 마이그레이션을 달성하는 데 가장 유망한 인프라 중 하나로 평가받고 있습니다.

생태학적 구조 측면에서 Kaia는 실제로 완전히 다른 두 커뮤니티 그룹을 연결합니다.

• 한 가지 범주는 Web3 네이티브로 대표되는 암호화폐 사용자로, 스테이킹 과 온체인 거래를 통해 Kaia 네트워크와 상호 작용합니다.
• 또 다른 범주는 LINE Mini dApp의 Web2 사용자로, 주로 게임, SocialFi, Memes와 같은 소비자 중심의 가벼운 애플리케이션을 통해 온체인 활동에 접근합니다.

그러나 두 플랫폼 간의 인지 구조와 행동 패턴의 차이로 인해 $KAIA 코인 보유자와 실제 DApp 사용자 간의 합의가 부족했습니다. 또한 Web2 사용자들이 커뮤니티 생태계에 깊이 통합되기 어렵기 때문에 Kaia는 아직 완전한 커뮤니티 플라이휠 효과를 형성하지 못했습니다.

Lair Finance가 생태계에서 레이아웃을 더욱 확장하고 Kaia의 KIP-163 제안(CnStakingV3)을 기반으로 LRT 시스템을 구축함에 따라 Kaia 생태계의 오랜 커뮤니티 결함과 스테이킹 참여 임계값 문제가 점차 개선되고 있습니다.

KIP-163에 아직 익숙하지 않은 사용자를 위해, 이 제안은 Kaia 메인넷을 위한 차세대 스테이킹 아키텍처를 소개합니다. 기존 CnStakingV2 프레임 제한된 수의 노드에만 토큰을 스테이킹 하는 것을 지원하여 스테이킹 수익의 불균형, 노드 파워 집중, 심지어 잠재적인 보안 독점 리스크 까지 야기했습니다. CnStakingV3의 가장 큰 혁신은 "공개 위임"을 지원한다는 것입니다. 즉, 검증자가 아닌 사용자도 신뢰할 수 있는 거버넌스 위원회(GC)에 KAIA를 자유롭게 위임할 수 있으며, 이를 통해 더욱 탈중앙화 되고 균형 잡힌 스테이킹 생태계를 구축할 수 있습니다.

Lair Finance는 Kaia CnStakingV3 아키텍처를 기반으로 구축된 최초의 스테이킹 서비스 프로토콜입니다. 사용자는 플랫폼을 통해 $KAIA를 여러 GC 노드에 위탁할 수 있으며, 이를 기반으로 Lair가 구축한 LRT 시스템에 참여하여 더욱 풍부한 구조와 복잡한 수익률을 제공하는 다양한 스테이킹 수익을 얻을 수 있습니다. 전체 프로세스에 수탁이 필요하지 않아 자산의 보안을 보장할 뿐만 아니라 $KAIA 보유자가 생태 거버넌스에 참여하고 수익을 얻는 편의성을 크게 향상시킵니다. Lair Finance는 현재 온체인 TVL의 70%를 점유비율.

계층 리스테이킹 (Restaking) 제도, 다차원적 소득 흐름 견인

Lair Finance의 유동성 스테이킹 시스템은 여러 부분으로 구성되어 있습니다.

• Lair Finance LSD 풀

$KAIA 토큰 보유자들이 $stKAIA를 민트 풀에 토큰을 스테이킹 있도록 지원합니다. Lair Finance는 연이율(APR)이 가장 높은 글로벌 토큰 스테이킹 $KAIA 토큰을 온체인 스테이킹하여 체인 고유의 수익 보상을 획득하고, 그 중 일부는 $KAIA 토큰 스테이킹 에게, 나머지는 Liquidity Vault에 분배합니다.

스테이킹 풀에서 발생하는 수익은 사용자가 직접 수령하다 필요 없이 자동으로 누적됩니다. 사용자가 $KAIA 스테이킹 하면 stKAIA 토큰을 받게 되며, 스테이킹 보상이 증가함에 따라 그 가치도 증가합니다. 예를 들어, 사용자가 연이율 10%로 1 $KAIA를 스테이킹 1년 후 보유한 stKAIA의 가치는 1.1 $KAIA로 증가합니다.

• 풀 리스테이킹 (Restaking)

$stKAIA(또는 $sKLAY, $gcKLAY, $stKLAY 등 Kaia의 다른 LST 토큰)을 보유한 사용자는 해당 LST 자산을 Lair Finance 리스테이킹 (Restaking) 풀에 상응하는 $LAIR 토큰(Lair Finance 프로토콜 토큰)과 함께 스테이킹 $rstKAIA 토큰을 생성할 수 있습니다. 토큰 보유자는 $LAIR 토큰의 연간 수익률을 추가로 누릴 수 있습니다. 이는 $LAIR 토큰의 수요 변동성과 실용성을 간접적으로 강화하는 효과도 있습니다.

• 유동성 금고

인센티브 풀은 Web3 스테이킹 와 Web2 LINE 사용자, 두 가지 유형의 사용자 그룹을 대상으로 합니다. 풀의 구조는 게임 보상 풀과 여러 개의 활성 검증 스테이킹 볼트(Active Vault Services, 줄여서 AVS 볼트)로 구성됩니다.

AVS는 Lair Finance의 독창적인 메커니즘으로, 사용자가 리스테이킹 (Restaking) 수 있도록 합니다. 사용자는 온체인 활동(예: 지정된 GameFi 게임 참여, 특정 NFT 보유, 인터랙티브 작업 완료)을 통해 포인트와 보상을 획득할 수 있습니다. 이러한 볼트는 일반적으로 Kaia 생태계 프로젝트(첫 번째 단계는 주로 LINE 게임 개발자)에 의해 시작되며, Lair DAO의 검토 후 출시됩니다.

앞서 언급했듯이, Lair의 LSD 풀은 스테이킹 보상의 일부를 Liquidity Vaults를 통해 게임 보상 풀에 투입합니다. LINE 게임 사용자는 게임에 참여하면 영수증 토큰을 받게 되며, 이 토큰을 사용하여 Vault에서 $stKAIA 보상을 교환할 수 있습니다.

실제로 AVS 메커니즘은 "스테이킹"과 "상호작용"을 통합하고 온체인 행동에 대한 새로운 가치 확보 논리를 활용합니다. 이러한 메커니즘을 통해 GameFi의 초기 폭발적인 성장은 Lair의 AVS 모델에서도 재현될 수 있습니다.

동시에 $rstKAIA을 보유한 사용자는 LINE 게임의 토큰(게임 토큰, 포인트 등)이 포함된 AVS 볼트에 추가로 스테이킹 스테이킹 사용자에게 인센티브를 제공할 수 있습니다.

Lair Finance가 최근 첫 번째 AVS 활동을 성공적으로 완료했다는 점을 언급할 가치가 있습니다. 첫 번째 AVS 협력 프로젝트는 다음과 같습니다.

• Elderglade(Binance IDO, Bybit Megadrop, 이미 출시됨)
  
  
• Bombie(Cattea와 연결, TGE가 다가오고 있음)
  
  
• Frog Defense(BingX에서 출시)
  
  
• 슬라임 마이너, 캡틴 츠바사-라이벌, 히어로익 아레나 등이 있습니다.

첫 번째 라운드의 AVS 협력 프로젝트 TGE는 높은 출발점과 높은 커뮤니티 관심을 받았으며, 이는 다가올 두 번째 라운드에 대한 기대감을 불러일으켰고, Kaia Ecosystem과 Lair Cooperation Matrix의 강력한 잠재력과 프로젝트 스크리닝 역량을 다시 한번 검증했습니다 .

실제로, 리스테이킹 (Restaking) 시스템은 코인 보유자, 게임 플레이어, 게임 개발자/프로젝트 당사자 간에 점차 긍정적인 가치 순환을 촉진하고 있으며, Kaia 생태계의 성장과 내생적 추진력을 함께 촉진하고 있습니다.

$KAIA 코인 보유자를 위해 이 스테이킹 시스템은 명확하고 측정 가능한 3중 소득 경로를 제공합니다.

• Lair 스테이킹$KAIA을 하면 $stKAIA를 획득하고 Kaia PoS(지분 증명) 합의 메커니즘을 통해 스테이킹 수익을 누릴 수 있습니다.
• 사용자는 $stKAIA와 $LAIR을 함께 리스테이킹 (Restaking)$rstKAIA를 민트 이를 통해 Lair 플랫폼 토큰 인센티브를 추가로 얻을 수 있습니다.
• $rstKAIA는 AVS Vault에 추가로 스테이킹 협력하는 게임 프로젝트로부터 토큰, 포인트 및 에어드랍 을 얻을 수 있습니다.

이러한 일련의 인센티브 메커니즘에 따라 $KAIA 보유자는 LST의 장기 참여자이자 충성도 높은 사용자가 될 뿐만 아니라, 본질적으로 Kaia의 게임 경제 성장의 공동 구축자이자 수혜자가 됩니다.

게이머들에게 인센티브 메커니즘은 LINE 미니 dApp 게임에서 높은 빈도와 활동을 유지하도록 유도합니다. 게임 과제를 완료하여 영수증 토큰을 획득하면, 플레이어는 Lair의 유동성 금고에서 $stKAIA를 교환하고, 온체인 스테이킹 또는 생태계 DApp의 자산 활용에 참여하며, Web2에서 Web3로의 자연스러운 전환과 긴밀한 통합을 실현하고, 점진적으로 온체인 사용자로 자리 잡을 수 있습니다.

게임 개발자/프로젝트 당사자의 경우, Lair DAO 검토를 완료하고 AVS Vault를 성공적으로 구축한 후, 프로젝트 토큰을 $rstKAIA 사용자에게 배포하여 초기 사용자 가이드 및 콜드 스타트를 완료할 수 있습니다. 동시에, 플레이어는 게임에서 $stKAIA를 획득한 후 온체인 생태계에 진입하게 되며, 이는 사용자 충성도를 높일 뿐만 아니라 게임이 실제 온체인 행동 데이터와 잠재적 거버넌스 참여자를 확보하는 데 도움이 되어 지속 가능한 커뮤니티 기반을 구축하는 데 도움이 됩니다.

이러한 가치 체계가 계속 운영됨에 따라 Lair는 "리스테이킹 (Restaking)+ 인센티브 조정 계층" 모델을 사용하여 스테이킹, 플레이어 및 개발자의 공감을 바탕으로 Kaia를 위한 생태적 추진력을 만들어내고, 온체인 애플리케이션 성장과 자본 순환을 위한 핵심 엔진이 되고 있습니다.

PoL에서 LrBGT까지, Berachain의 진정한 힘을 발휘합니다

Kaia에 이어 Berachain은 Lair Finance가 구축한 두 번째 Layer1 네트워크가 되었습니다.

다른 체인과 비교했을 때, 베라체인의 가장 큰 특징은 유동성 중심의 합의 메커니즘인 PoL(유동성 증명)에 있습니다. 이 메커니즘은 본질적으로 "유동성 공급자"를 블록 생성자로 전환하여 네트워크 보안과 생태계 활동을 긴밀하게 연결하는 인센티브 모델을 구축합니다.

PoL 프레임 에서는 일반 코인 보유자의 역할 또한 재정의됩니다. 토큰이 검증 노드에 스테이킹 기존 PoS 모델과 달리, Berachain 사용자는 자신이 신뢰하는 PoL 풀에 $BERA을 위임합니다. 이러한 풀은 생태계 프로젝트 당사자가 운영하며, 인센티브 시스템에 참여하려면 Berachain 거버넌스 메커니즘의 승인을 받아야 합니다.

이는 코인 보유자가 단순히 네트워크 합의 보안에 참여하는 것이 아니라 실제로 특정 "유동성 전략"을 지원하고 있다는 것을 의미합니다.

이러한 PoL 풀은 일반적으로 수령한 자산을 사용하여 DEX의 주요 거래쌍에 대한 유동성을 구축하여 온체인 자산의 거래 심도와 시장 효율성을 향상시킵니다. 그 대가로 풀 운영자는 유동성 기여 규모와 활동성에 따라 Berachain에서 발행하는 생태 토큰 $BGT를 받게 되며, 프로토콜에서 설정한 인센티브 메커니즘을 통해 수익의 일부를 유동성 참여자에게 분배할 수 있습니다. PoL은 어느 정도 "증권형 채굴"을 "생태형 건설 채굴"로 전환하여 인센티브 연계를 핵심으로 하는 긍정적인 성장 순환 고리를 형성하고, 이는 Berachain 애플리케이션 계층의 활발한 개발을 촉진합니다.

현재 Lair Finance가 Berachain에 배포한 PoL Vault LAIR/BERA 채굴 풀이 Kodiak에서 출시 승인을 받았습니다. 현재 풀에 유동성을 제공하는 사용자는 기본 LP 수익과 LAIR 토큰 수익을 얻을 수 있으며, $BGT 토큰 수익도 추가로 획득할 수 있습니다.

동시에, Lair Finance가 Infrared Finance에 배포한 WBERA/LAIR 풀도 새롭게 출시됩니다. 사용자는 기본 소득을 얻기 위해 LP에 참여하는 동시에 iBGT(Infrared Finance의 BGT LST 토큰) 보상도 받게 됩니다.

물론, PoL Vault를 배포하는 것 외에도 Lair Finance는 Berachain에 새로운 LRT 시스템을 도입하여 BGT 토큰 보유자에게 여러 가지 혜택을 제공하고 POL 메커니즘 혜택의 지속성을 지속했습니다.

현재 Lair Finance는 Berachain에 유동성 리스테이킹 (Restaking) 토큰 LrBGT를 출시했습니다. 이 자산은 Berachain의 기본 자산 $BGT을 기반으로 구축된 유동성 재담보 토큰(LRT)입니다. 이 메커니즘은 Infrared Finance에서 발행한 유동성 재 스테이킹 토큰 iBGT를 통합하여 자동 복리 및 결합성을 갖춘 금융 파생상품을 구축합니다. 사용자는 iBGT를 Lair의 리스테이킹 (Restaking) 계약에 예치하기만 하면 LrBGT 토큰을 민트 할 수 있습니다. 전체 과정에는 추가 스테이킹$LAIR나 기타 자산이 필요하지 않습니다.

LrBGT의 핵심 장점은 복리 수익 구조와 자산 유동성 호환성에 있습니다. 사용자가 LrBGT를 보유하면 다음 두 가지 유형의 수익을 자동으로 받게 됩니다.

• 기본 스테이킹 보상: iBGT$BGT에 스테이킹 하여 생성된 검증자 노드 블록 보상입니다. 이 수익은 Infrared에서 제공하며, Lair 메커니즘을 통해 자동으로 복리 계산되므로 직접 수령하다 필요가 없습니다.
  
  
• PoL 생태계 인센티브: LrBGT는 PoL 모델의 기여 자산의 일부이므로 사용자는 Berachain 네트워크에서 $BGT 인센티브를 받을 수 있으며, 향후에는 Lair 또는 기타 협력 프로토콜(예: $LAIR)에서 제공하는 추가 인센티브도 포함될 수 있습니다.

현재 LrBGT는 재 스테이킹 지원하지 않지만, Lair Finance에서 LrBGT의 2차 스테이킹 곧 시작될 것이라는 소식을 접했습니다. Kaia에서 2차 스테이킹 통해 게임 토큰 인센티브를 획득하는 방식을 고려하면, 사용자가 LrBGT 2차 스테이킹 수행한 후 Berachain 등의 다른 프로젝트에서 토큰 에어드랍 보상을 추가로 획득할 수 있을 것으로 예상됩니다.

사실, Lair가 $BGT에 LRT를 구축한 의의는 보유자의 수익 효율성을 개선하는 것뿐만 아니라 PoL 메커니즘과 Berachain 생태계의 자본 잠재력을 방출하는 것입니다.

네트워크의 거버넌스 및 인센티브 핵심인 $BGT는 오랫동안 "채굴- 클레임- 판매"라는 단기적인 행동 패턴에 직면해 왔습니다. 사용자들의 코인 충성도와 거버넌스 참여 의지가 부족하여 토큰 인센티브의 효과가 감소하고 커뮤니티 참여도가 낮아졌습니다.

동시에, 현재 Berachain DeFi 시스템은 $BGT의 자본 효율성에 대한 지원이 제한적입니다. 스테이킹 자산 대부분이 폐쇄형 상태이기 때문에 대출, 거래, 합산 수익 등 다양한 시나리오에 참여하기 어려워 DeFi 활동과 시스템 결합성이 저해되고, PoL 모델 하에서 $BGT의 실질적인 인센티브 효과도 약화됩니다.

LRT의 도입은 위의 딜레마에 대한 구조적 대응입니다.

LrBGT 형태로 스테이킹 자산을 "현금화"함으로써 $BGT는 생태계 참여를 위한 재강화를 받게 됩니다. 사용자는 기본 스테이킹 수익을 계속 받는 동시에, 유동성 채굴, 대출, 리스테이킹 (Restaking) 등 다양한 DeFi 경로에 진입하기 위해 LrBGT를 보유할 수 있으며, 이는 자본 활용 효율성과 수익 조합 범위를 크게 향상시킵니다.

네트워크 수준에서 LRT는 사용자의 스테이킹 임계값을 낮춰 더 많은 BGT 보유자가 '기다리고 보는' 단계에서 '참여' 단계로 전환할 수 있도록 합니다. 이는 스테이킹 범위와 네트워크 보안을 개선하는 데 도움이 될 뿐만 아니라, 온체인 거버넌스와 인센티브 구조의 선순환을 더욱 촉진합니다.

또한, 구조적 파생 자산인 LrBGT는 PoL 모델의 "2차 자산"으로서 더 많은 프로토콜 구성 요소에 참여할 수 있으며, Berachain DeFi 시스템의 구성 가능한 자본 단위가 됩니다. 이는 프로토콜 개발자에게 새로운 금융 기반을 제공할 뿐만 아니라 사용자에게 더욱 유연한 복리 수익 전략을 제공하여 $BGT의 적용 범위와 가치 고정 능력을 더욱 확장합니다.

좀 더 거시적인 생태학적 관점에서 보면, LRT의 홍보는 점차적으로 $BGT을 중심으로 성장 플라이휠을 형성했습니다.

Lair가 Berachain에서 채택한 구조는 Kaia의 구조와 다소 차이가 있지만, TVL 플랫폼이 지속적으로 확장됨에 따라 Infrared가 제공하는 LrBGT와 iBGT 간의 안정적인 연결이 구축되어 핵심 스테이킹 자산의 유동성 영향력이 증폭되었습니다. PoL 프레임 내에서 리스테이킹 (Restaking) 메커니즘이 사용자 인지도를 높여감에 따라 BGT의 스테이킹 참여도와 생태계 고착성이 동시에 향상되었으며, Lair가 구축한 인센티브 구조로 더 많은 자본이 유입되었습니다.

동시에, 베라체인의 다양한 응용 시나리오에서 LrBGT가 침투하면서 $LAIR의 기능과 가치에 대한 시장 인식도 가속화되어 인센티브 센터로서의 역할이 점차 강화되고 있습니다.

"스테이킹 자산 → LRT 파생상품 → 프로토콜 참여 → 인센티브 분배 → 토큰 가치 성장"의 긍정적인 폐쇄 루프에서 $BGT의 DeFi 활동이 다시 활성화되었고, $LAIR은 멀티체인 생태계에서 크로스 시스템 가치 시너지를 달성하여 연결된 프로토콜 자산으로서의 핵심 입지를 공고히 했습니다.

Lair Finance는 Infrared와의 긴밀한 결합을 통해 현재 Berachain의 LST 시장에서 95%를 점유하고 있으며 새로운 유동성 공유를 실현하고 있다는 점도 언급할 가치가 있습니다 .

결론

"PoS 스테이킹, 그리고 DeFi/GameFi 인센티브로"의 3단계 경로를 통해 Lair Finance 프로토콜은 스테이킹 행동을 폐쇄형에서 구성 가능하고 지속 가능한 복리 소득 시스템으로 전환하여 구조화된 긍정적 순환을 형성합니다.

Kaia 생태계에서 Lair는 스테이킹, 플레이어, 개발자 간의 인센티브 메커니즘을 연결하고, AVS 포인트 모델을 통해 LINE 플레이어의 행동을 리스테이킹 (Restaking) 수익과 연계함으로써 Web2 사용자와 LRT 모델 간의 연결을 최초로 실현했습니다. 첫 번째 AVS 활동에서 rstKAIA의 총 스테이킹 규모는 7,400만 명에 달했으며, TVL은 전체 네트워크의 70%를 차지하여 생태계 침투를 입증했습니다.

베라체인 생태계에서 Lair는 PoL 메커니즘을 기반으로 이중 소득 경로를 구축했습니다. 사용자는 iBGT → LrBGT 구조를 통해 노드 보상과 PoL 인센티브의 이중 혜택을 누릴 수 있으며, LAIR/BERA, WBERA/LAIR 등의 채굴 참여할 수 있습니다. 현재 베라체인 LST 시장 점유율 의 약 95%를 차지하고 있습니다.

"스테이킹 → 파생 자산 → 다중 시나리오 참여 → 가치 수익"의 폐쇄 루프가 점차 성숙해짐에 따라, Lair Finance는 LRT 아키텍처에 실제로 검증 가능한 기본 수익 기능을 주입하고 있습니다.

Lair Finance는 Lido 스타일의 유동성 진입 기능을 갖추고 EigenLayer의 보안 합의 메커니즘과 LayerZero의 크로스 체인 스케줄링 기능을 통합하는 새로운 길을 개척하고 있습니다. Lair Finance의 목표는 진정한 "멀티체인 통합 인센티브 레이어"가 되는 것입니다. 실제 사용자 행동을 포괄할 뿐만 아니라, 다양한 생태계의 인센티브 스케줄링 및 자산 분배 기능을 갖추고 있으며, "차세대 크로스 체인 리스테이킹 허브"가 되기 위한 모든 특징을 갖추고 있습니다.

ether.fi($ETHFI)와 Renzo($REZ)와 같은 현재 주류 LRT 프로젝트들은 아직 상업적 폐쇄 루프를 완료하지 않았음에도 불구하고 각각 25억 달러와 10억 달러 이상의 FDV를 달성했습니다. 반면, Lair는 Kaia와 Berachain에 다층 수익 구조를 구현하고 GameFi 및 DeFi와 같은 다양한 애플리케이션 시나리오와 결합하여 추적 가능한 실제 인센티브 경로를 구축했습니다. 전반적인 가치 평가는 아직 초기 단계이며 큰 잠재력을 가지고 있습니다.

현재의 Lair는 "인프라 수준 LRT"의 원형에 가깝습니다. 온체인 행동 유도, 크로스체인 수익 시너지, 그리고 다자간 생태 연계를 통해 체계적인 폐쇄 루프가 구축됩니다. "LRT의 두 번째 봄"을 기대하는 시장에서 Lair는 저평가된 프로젝트일 뿐만 아니라, 저평가된 패러다임일 수도 있습니다.

다음 라운드의 인센티브 배포가 진행 중이며, 인프라 리스테이킹 (Restaking) 실제 스토리가 막 시작되었습니다.